2020年7月新三板市场回顾：首批精选层公司上市交易，新三板流动性明显改善

1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2020 年 8 月 5 日 首批精选层公司上市交易，新三板流动性明显改善 ——2020 年 7 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  新三板精选层开市首周整体运行平稳，拟引入混合做市商制度  新三板市场分层完成定期调整 创新层公司超 1200 家  新三板再迎制度创新：“保荐+直投”打破原投资比例和投资时点限制 7 月新三板一级市场  摘挂牌：51 家公司摘牌，13 家公司新挂牌。截至月末，新三板挂牌公司共 8509 家，较上月净减少 38 家公司。根据 Choice，本月新挂牌 13 家公司，比上月增加 6 家；单月摘牌 51 家公司，与上月持平。新挂牌公司网智德实 2019 年营业收入 1.3 亿元，净利润 1591万元。  公开发行：29 家公司加入精选层辅导。根据 Choice，7 月精选层辅导挂牌公司新增 29家，4 家公司退出辅导（鸿辉光通、尚航科技、天晟科技、一彬科技）。4 家公司加入精选层申报（奥迪威、迈达科技、诺思兰德、万通液压），1 家公司不予受理（朗朗教育）。  定增：计划募资再次滑落，实际募资增长。新三板企业拟募资总额 27.1 亿元，较上月下降20%，同比增长 133%。实际完成募资总额 17.5 亿元，比上月增长 22%，同比下降 39%。海控能源、兴致体育和红酒世界，分别募资 2 亿、2 亿和 0.9 亿元。  上市公司并购：高科石化 6.3 亿收购中晟环境 70%股权。根据 Choice 数据，本月新增上市公司首次并购新三板公司事件 7 例，比较大的有：高科石化 6.3 亿收购中晟环境 70%股权。追加收购增加 2 例，金额较大的有崇达技术拟以 3806.5 万元收购普诺威 15%股权。向新三板公司增资增加 1 例，为北特科技拟以 0.8 亿元,向全资子公司光裕股份增资。 7 月新三板二级市场  首批精选层公司上市交易，新三板流动性明显改善。本月三板成指收于 1023.1 点，环比增长 1.86%，三板做市收于 1121.1 点，环比增长 0.53%。首批精选层公司在 7 月 27 日开盘交易，交易 5 天总成交额达到 90.5 亿，拉动 7 月新三板市场交易额大幅上涨。当月新三板成交 225.9 亿元，较上月成交额增长 124 亿，环比增长 123%。做市转让、创新层交易增长幅度大。做市公司日均成交 2.82 亿元，环比增长 29%，竞价公司日均成交 3.07亿元，环比增长 6%。创新层公司日均成交 4.2 亿元，环比增长 21%，基础层公司日均成交 1.6 亿元，环比增长 6%。精选层正式交易后，盘中交易遥遥领先盘后交易。7 月盘中交易 180.7 亿元，比 6 月大致增加 120 亿；盘后交易 45.3 亿元，比 6 月增加 3 亿。  做市商：38 家公司追加做市。本月 27 家公司转竞价，高于上月的 11 家。本月共退出 79家公司的做市，比上月的 56 家增加。根据 Choice 数据，中银证券（退出做市 18 家）、中金财富证券（退出做市 13 家）退出做市较多。本月做市商增加对 38 家公司做市，其中首创证券（新增 11 家做市），万和证券（新增 10 家做市），渤海证券（新增 5 家做市）增加做市较多。  新三板估值上涨，与 A 股估值差连续 3 月扩大。新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 19.18 倍。新三板与上证主板整体的估值差从 15.5 倍扩大为 19.8 倍，与中小板的估值差从 21.5 倍扩大到 25.1 倍，与创业板的估值差从 38.6 倍扩大到 43.4 倍。 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 1. 监管：精选层开市整体运行平稳..................................... 5 2. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 5 摘挂牌：51 家公司摘牌，13 家公司新挂牌 ............................................... 5 精选层：29 家公司加入精选层辅导 ............................................................. 8 定增：计划募资再次滑落，实际募资增长 ................................................... 9 上市公司并购：高科石化 6.3 亿收购中晟环境 70%股权 ...................... 13 7 月新成立 5 只新三板基金理财产品 ........................................................ 14 3. 新三板二级市场回顾 .................................................... 15 首批精选层公司上市交易，新三板流动性明显改善 ............................... 15 做市商：38 家公司追加做市 ....................................................................... 17 4. 新三板估值上涨，与 A 股估值差继续扩大 ................... 20 5. 基金到期情况 .............................................................. 22 目录 rMmQtRvNzRbRbP7NpNqQsQnNkPmMvNjMoOnQbRqRoRMYqQyRvPsOvM3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ..........................................................