通信行业2020年Q2基金持仓通信板块分析：通信整体持仓下降，物联网与光器件配置比例提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业深度报告 2020 年 07 月 24 日 通信 通信整体持仓下降，物联网与光器件配置比例提升 -2020 年 Q2 基金持仓通信板块分析 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号： S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：周铃雅 Email：zhouly@r.qlzq.com.cn 研究助理：王逢节 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 600845.SH 宝信软件 买入 603881.SH 数据港 买入 300638.SZ 广和通 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 600050.SH 中国联通 买入 688288.SH 鸿泉物联 买入 002897.SZ 意华股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 300454.SZ0 深信服 买入 600498.SH 烽火通信 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 002396.SZ 星网锐捷 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(百万元) 1269837.78 行业流通市值(百万元) 611967.39 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Summary] 投资要点  公募基金 2020 年二季报基本披露完毕，我们以 Wind 公募基金持股数据为基础，统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况。2020 Q2 基金持股通信行业板块占比为 1.37%，5G 应用、光产业链配置比例有所提升，5G 与云计算有望成为未来的重要方向；  2020 Q2 通信行业仓位环比下降。从持有仓位看，根据 wind 统计的基金二季报数据，截止至 2020 年 6 月 30 日，一季度公募基金对通信行业的持仓占比为 1.37%，下降 1.05 pct，同比提升 0.002pct。选取基金重仓股数据看，二季度公募基金重仓股中对通信行业的持仓占比为 2.56%，环比下降 0.86pct，同比提升 1.21pct，持仓市值与数量同比增长，环比下降。横向来看，通信板块仓位低，排在 28 个行业第 17 位，低配 0.8%。  板块分析：（1）通信板块整体有所回调：2020 Q2 市场风格有所切换，由于板块轮动，公募基金对通信行业整体有所回调；（2）5G 应用板块配置比例有所提升：随着 5G 网络建设的加速及疫情得到平稳控制，5G 应用板块（如 5G 手机、物联网、云计算等）配置比例有所提升，如闻泰科技、移远通信、广和通、数据港、宝信软件等；（3）光产业链配置比例有所提升：受到国际关系的影响，国内通信设备商建设进度加速，订单规模显著增长，同时数通市场景气度持续向上，下游光产业链业绩确定性较高，二季度光产业链配置比例明显提升，如新易盛、天孚通信、中际旭创等；（4）对科创板标的配置增多：科创板开市一年，通信板块内映翰通、威胜信息、有方科技等科创板标的得到公募基金配置；（5）中外资持股风格有所差异：二季度外资大幅加仓移远通信，同时对光环新网、宝信软件、闻泰科技、星网锐捷的持仓亦比例有所提升。  个股持仓情况：2020 Q2 通信行业个股集中度有所下降，中兴通讯减仓明显。2020 Q2 公募基金重仓前五、十、二十的通信公司持有市值占比分别为 70%、89%、98%，环比分别变动-4.85、-1.05、1.03 个百分点，个股集中度有所下降，其中中兴通讯减仓明显（-17.1%），但仍获得超配（+0.32%）。外资持股情况：2020 Q1 外资持股比例持续提升，移远通信加仓明显。2020 Q2 北上资金共持有 65 家 A 股通信公司，数量有所增长。与 2020 Q1 相比，排名前十位公司，共有 9 家公司持股比例有所提升，其中移远通信加仓明显（+8.53pct）。与 2019 Q2 相比，外资对 A 股通信公司的持股比例基本处于持续提升的状态。  投资建议：5G 建设加速，云计算景气度持续向上，5G 应用加速落地，看好 5G 应用与云计算等投资机会。建议关注手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；车联网：鸿泉物联、高新兴；数据中心：宝信软件、数据港、万国数据、城地股份、光环新网、科华恒盛、奥飞数据等；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；5G 主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信、通宇通讯；光电缆：中天科技、亨通光电；卫星导航：华测导航、海格通信、北斗星通、中国卫通等。  风险提示：贸易争端悬而未决、5G 投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度报告 内容目录 板块分析： 2020 Q2 通信行业仓位环比下降 ..................................................... - 4 - 仓位分析：持仓占比 1.37%，环比下降 ...................................................... - 4 - 持有市值分析：持仓市值同比增长，环比下降 ............................................ - 7 - 持股数量分析：通信板块重仓持股数量同比增长，环比下降 ...................... - 8 - 持有基金数量分析：持有通信行业的基金数量有所回落 ............................. - 8 - 个股分析：2020 Q2 通信行业个股集中度有所下降 ............................................ - 9 - 持股集中度分析：个股集中度有所下降 ....................................................... - 9 - 个股超低配情况：板块低配 0.8%，中兴、闻泰超配较多，运营商整体低配- 11 - 市场风格分析： 闻泰科技关注度回暖，关注小市值个股 ......................... - 13 - 外资持仓分析：2020 Q2 外资持仓比例提升，移远通信加仓明显 .................... - 15 - 北上资金对通信行业持股比例持续提升 ............