农产品行业2020Q2农业机构持仓分析：配置比例下滑，看好成长性突出的优质龙头

请阅读最后评级说明和重要声明 ｜研究报告｜ 分析师及联系人 [Table_Author] ● 陈佳 ● 李秋燕 (8621)61118733 (8621)61118733 chenjia2@cjsc.com.cn liqy2@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513080003 S0490518080001 [Table_Title1] 农产品 [Table_Title] 2020Q2 农业机构持仓分析：配置比例下滑，看好成长性突出的优质龙头 [Table_Summary] ⚫ 核心观点：建议增配成长性突出的优质龙头和高景气赛道 当前生猪行业供给尚未恢复，近期梅雨季节暴雨过后，南方地区或存在非洲猪瘟疫情加重的风险。非瘟常态化背景下，猪价有望长期维持高位。生物安全防控优势突出且快速成长的优质生猪养殖企业值得积极关注，重点推荐牧原股份；看好温氏股份、傲农生物；建议关注正邦科技、新希望、唐人神、金新农。此外，看好因优秀管理团队带来公司长期增长的海大集团；具备高成长趋势的宠物食品行业中重点推荐中宠股份。 ⚫ 二季度农林牧渔配置比例下滑 二季度农业基金配置比例环比下降 1.44%。2020Q2 农林牧渔行业机构持仓比例为1.78%，环比下滑 1.44%；较标准行业配置比例低 0.65%。从农业重仓持股中各板块占比来看，饲料板块、畜禽养殖板块的配置比例占农业持仓比重分别为 54.5%和 26.04%。受 4~5 月份猪价调整影响，二季度农业子板块中畜禽养殖及饲料板块配置比例下滑明显。从基金重仓持股市值来看，海大集团和牧原股份等排名靠前。从公募持仓数量季度变化来看，圣农发展获机构加仓数量最多，温氏股份为机构减持数量最多的个股。 ⚫ 生猪养殖：基金配置比例降至低位 2020Q2 生猪养殖板块配置比例已降至 2019 年以来低位。2020 年二季度末公募基金重仓生猪养殖板块的合计市值为 130.38 亿元，环比减少 93.21 亿元；占生猪养殖板块总市值以及流通市值的比例分别为 1.82%和 2.41%，较上季度末分别减少 1.32%和0.96%。具体到个股，除天康生物和唐人神二季度基金持仓数量环比增加外，其他生猪养殖公司二季度均受机构减持。 ⚫ 禽养殖：机构配置比例有所回升，圣农发展受机构青睐 2020Q2 禽养殖板块基金配置比例环比一季度有所回升。2020Q2 禽养殖板块公募基金持仓市值为 11.48 亿元，环比增加 4.61 亿元，持仓市值占板块总市值以及流通市值的比例分别为 1.78%和 2.22%，环比增加 0.67%和 0.79%。圣农发展获公募机构增配。 ⚫ 宠物食品：机构配置比例延续上升态势 二季度宠物食品板块机构配置比例延续上升态势。2020Q2 宠物食品板块公募机构持仓市值占总市值和总流通市值的比例分别为 2.11%和 5.02%，环比增加 0.18%和 0.51%。佩蒂股份公募持仓数量上升但配置比例略有下滑，中宠股份获公募机构增配。 [Table_Invest] 报告日期 2020-07-23 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《生猪养殖专题报告五十三：从上市公司出栏量看当前生猪养殖行业供给恢复情况》2020-07-12 •《农业2020年中报业绩前瞻：生猪养殖板块量利齐升，宠物食品公司业绩预计大幅增长》2020-07-05 •《拥抱成长—长江农业2020年度中期投资策略》2020-07-02 [Table_Risk] 风险提示 1. 猪价上涨不达预期风险； 2. 上市公司出栏量不达预期风险。 -23%-6%11%28%45%62%2019-72019-102020-12020-42020-7农产品上证综合指数50696 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15 目录 核心观点：建议增配成长性突出的优质龙头和高景气赛道 ............................................................ 4 二季度农林牧渔配置比例下滑 ...................................................................................................... 4 生猪养殖：基金配置比例降至低位 ............................................................................................... 7 禽养殖：配置比例有所回升，圣农发展获机构增配 ...................................................................... 9 动物保健：机构配置比例持续提升，个股有所分化 .................................................................... 10 宠物食品：机构配置比例延续上升态势 ...................................................................................... 12 饲料：机构增持优质水产龙头海大集团 ...................................................................................... 13 图表目录 图 1：2020Q2 农林牧渔行业基金配置比例环比下滑 1.44% .......................................................................................... 4 图 2：2020Q2 农林牧渔行业较标准行业配置比例低 0.65 个百分点 .............................................................................. 5 图 3：农业重仓持股中各子板块配置比例：饲料 .......................................................................................................... 5 图 4：农业重仓持股中各子板块配置比例：畜禽养殖 ................................................................................................... 5 图 5：农业重仓持股中各子板块配置比例：种植业 .....................................................................