机械行业2020年7月策略:关注长期赛道,优选负债率低现金流好的低估值龙头公司
请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 机械设备 [Table_IndustryInfo] 机械行业 2020 年 7 月策略 中性 (维持评级) 2020 年 07 月 20 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 关注长期赛道,优选负债率低现金流好的低估值龙头公司 关注长期赛道中低估值的优质龙头公司 当前时点看,全球利率持续下行,短期的内外部经济环境、疫情等因素并不明朗,企业的经营基本面触底时点、反弹力度仍旧需要评估,因此我们认为目前阶段的选股应当基于长期的产业逻辑、公司的竞争力和资本市场的估值水平来综合考虑,精选长期胜出概率大的公司,而不是着眼于短期的行业或者业绩爆发力。本次报告我们从资产负债率、现金流的财务角度选出机械行业中稳健增长的长期赛道,优选低估值龙头公司,建议重点关注 1)叉车行业杭叉集团、安徽合力;2)手工具行业巨星科技;3)高端密封件行业中密控股。 投资建议:寻找结构性机会 基于总量需求的担忧和对经济增长的不确定性的担忧,我们认为机会依旧是结构性的,我们维持 2018 年下半年以来对行业的“中性”评级。 从投资主线的角度,我们持续看好 4 个方向: 1)商业模式好、增长空间大的检测服务公司:重点推荐华测检测、广电计量、安车检测(汽车组覆盖)、迪安诊断(医药组覆盖),其他关注苏试试验、康达新材、国检集团、电科院。 2)处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司:a、激光行业重点推荐柏楚电子;b、液压件行业重点推荐恒立液压; c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动;d、两机叶片行业重点推荐应流股份;e、高端密封件行业重点推荐中密控股。 3)处于成长阶段或高景气度的产品型公司:a、工程机械行业重点推荐三一重工、浙江鼎力;b、叉车行业重点推荐杭叉集团、安徽合力;c、手工具行业重点推荐巨星科技;d、泵阀行业重点推荐江苏神通、纽威股份。 4)景气度高的专用装备行业:a、半导体装备行业重点推荐汉钟精机,其他关注北方华创等;b、锂电装备行业重点推荐杭可科技,其他关注先导智能;c、光伏装备行业重点推荐捷佳伟创。 行业重点推荐组合 重点组合:华测检测、广电计量;柏楚电子、浙江鼎力、恒立液压、三一重工、汉钟精机、杭可科技、捷佳伟创、北方华创、伊之密。组合(等权重)6 月表现 11.55%,中信机械指数 7.68%,沪深 300 6.12%。 其余建议关注:应流股份、江苏神通、交控科技、苏试试验、国检集团、康达新材、锐科激光、杭叉集团、巨星科技、中密控股等。 风险提示: 宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动。 相关研究报告: 《机械行业 2020 年中投资策略暨 6 月策略:把握结构性机会,精选优质赛道龙头公司》 ——2020-06-17 《机械行业 2019&20Q1财报总结暨5 月策略:关 注 长 期 趋 势 , 精 选 优 质 个 股 》 — —2020-05-12 《机械行业 2020 年 4 月策略:检测产业链梳理》 ——2020-04-14 《机械行业 2020 年 03 月策略:半导体装备产业链梳理》 ——2020-03-09 《机械行业 2020 年 2 月策略:锂电装备产业链梳理》 ——2020-02-13 证券分析师:贺泽安 电话: E-MAIL: hezean@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517080003 证券分析师:吴双 电话: E-MAIL: wushuang2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980519120001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明 0.60.81.01.21.41.6J/19S/19N/19J/20M/20M/20上证综指机械设备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 长期赛道视角看机械行业 ............................................................................................. 4 叉车行业:大空间、长期持续增长的稳健赛道 .................................................... 5 手工具行业:日常使用的工具,渗透率提升带来行业持续稳健增长 .................. 10 高端密封件行业:耗材属性、应用广泛,长期增长稳健 .................................... 12 6 月行情回顾 .............................................................................................................. 15 6 月机械板块重点推荐组合表现 ......................................................................... 15 6 月机械板块上涨 6.12%,跑输沪深 300 1.56 个点 .......................................... 15 6 月机械板块 TTM 市盈率有所提升 ................................................................... 16 6 月机械子行业中新能源汽车装备、电梯装备、光伏装备涨幅靠前 ................... 17 风险提示 .................................................................................................................... 19 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ................................................................................................................ 20 风险提示 .................................................................................................................... 20 证券投资咨询业务的说明 ................................
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