计算机行业2020年年中投资策略：把握两大核心逻辑，拥抱核心资产紧抓优质细分

民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2020年07月13日风险提示：政策推进进度的不确定性，行业竞争激烈，下游需求随产业发展存在波动计算机行业/策略报告推荐 维持评级把握两大核心逻辑，拥抱核心资产紧抓优质细分---民生计算机2020年年中投资策略分 析 师： 强超廷 执业证号：S0100519020001 分 析 师： 郭新宇 执业证号：S0100518120001 研究助理： 应瑛 执业证号：S0100119010012民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2坚定看好2020下半年计算机板块走势，双重利好叠加助力板块腾飞：1）流动性宽松。2）风险偏好提升，市场情绪持续向好。一、把握两大核心逻辑，紧抓优质重点细分核心逻辑一：疫情催化叠加信息产业变革，看好新基建+云计算+医疗IT疫情催生远程办公、在线教育、远程医疗等新业务需求，政府和BAT对新基建的重视与关注度提升，BAT均投入千亿级别，5G、云计算、服务器、远程类应用有望迎来新发展。5G、云计算不断普及趋势下，技术上游的设备端、下游的技术应用端都将迎来新机遇。1）流量快速增加，加大了对数据存储以及流量检测需求，直接利好服务器和网络可视化板块；2）下游应用端，5G普及将推动工业互联网、在线教育、远程医疗、车联网、远程办公相关领域发展。推荐：新基建、云计算、医疗IT板块。核心逻辑二：大国博弈下，两大需求持续释放打开长期前景，看好信创+金融IT大国博弈和逆全球化进程出现，一方面我国加大对自身信息技术创新的投入，各省市集采的启动和八大行业试点范围的增加，推动信创板块由虚入实，关注产品壁垒优势较高、竞争相对缓和、产品附加值相对较高的公司。另一方面进行金融市场改革，激活金融市场活力，使资本市场更好的为实体经济服务。下半年金融改革逐步开始落地，受益政策推进下的存量升级改造+新增建设需求，同时数字货币打开行业长期发展空间，关注具有全产品线和强势产品的公司。推荐：信创、金融IT板块。摘要mRqMmOvNwObR8Q6MmOpPpNqQkPmMtMiNoPmP8OoPsPvPrMxOwMmPpN民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3二、投资建议1. 新基建：政策高度重视，同时BAT等巨头千亿级别的投资将进一步推升行业景气度。5G普及催化下，流量提升、B端应用加速落地带来服务器、网络可视化需求增加，在线教育、远程医疗、车联网、远程办公等行业有望加速发展。重点标的：中科创达、千方科技、浪潮信息、金山办公、泛微网络、中新赛克、恒为科技、迪普科技。2. 云计算：政府鼓励中小企业上云加速，云化趋势不可逆，行业发展确定性强；市场规模快速增长，细分市场以IaaS为主，公有云有望突破，同时潜在SAAS市场空间广阔，竞争格局分散。重点标的：用友网络、广联达。3. 医疗IT：2020年仍是电子病历建设高峰期，传统医疗IT的景气度有望延续。同时行业迎来多重增量，包括互联网医疗、公卫补短板、医保平台建设等，领军企业自身优势明显，有望主要受益。重点标的：卫宁健康、创业慧康、久远银海、万达信息。4. 信创：国家战略和产业大力扶持，招标和落地进程加速；采购对象从党政军等部门逐步增加到电信、银行等八大重点行业，需求总量指数级扩大。全产业链替代雏形出现，基本形成多强争霸的产业格局。重点标的：中国软件、中科曙光、太极股份、神州数码。5. 金融IT：市场的快速转暖利于板块情绪提升，同时多重政策催化带来增量，数字货币长期内有望成为重要看点。券商IT、保险IT强者恒强趋势明显，银行IT行业集中度有望提升。重点标的：恒生电子、东方财富、同花顺、神州信息、长亮科技。摘要民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4盈利预测与财务指标代码重点公司现价EPSPE评级7月10日TTM20E21ETTM20E21E300496.SZ中科创达98.550.63 0.91 1.21 156 108 81 推荐002373.SZ千方科技26.970.74 0.85 1.02 37 32 26 推荐688111.SH金山办公3911.00 1.52 2.27 389 257 172 推荐000977.SZ浪潮信息45.030.68 1.07 1.48 67 42 30 推荐603039.SH泛微网络78.90.66 1.21 1.56 120 65 51 推荐002912.SZ中新赛克*107.051.91 2.16 2.94 56 50 36 暂未评级603496.SH恒为科技25.480.09 0.84 1.23 288 30 21 推荐300768.SZ迪普科技53.790.61 0.79 1.00 88 68 54 推荐600588.SH用友网络52.080.27 0.37 0.47 196 141 111 推荐002410.SZ广联达75.050.20 0.40 0.64 382 188 117 推荐300253.SZ卫宁健康26.310.17 0.32 0.42 159 82 63 推荐300451.SZ创业慧康19.580.28 0.38 0.49 70 52 40 推荐002777.SZ久远银海31.850.50 0.97 1.27 63 33 25 推荐300168.SZ万达信息25.5(1.31)0.28 0.39 (20)91 65 推荐600536.SH中国软件*1170.01 0.73 1.27 15000 161 92 暂未评级603019.SH中科曙光50.490.46 1.60 2.33 109 32 22 推荐002368.SZ太极股份*35.940.57 0.85 1.17 63 42 31 暂未评级000034.SZ神州数码27.51.04 1.39 1.81 26 20 15 推荐600570.SH恒生电子117.10.93 1.78 2.05 126 66 57 推荐300059.SZ东方财富25.630.29 0.40 0.50 89 64 51 推荐300033.SZ同花顺172.181.72 2.37 2.99 100 73 58 推荐000555.SZ神州信息17.710.38 0.47 0.58 46 38 31 推荐300348.SZ长亮科技23.220.18 0.45 0.62 126 52 37 推荐资料来源：公司公告，民生证券研究院（注：标星公司EPS来自Wind一致性预期）民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5一、行情回顾：行业表现亮眼，云计算、医疗IT涨幅靠前二、投资策略：把握两大逻辑，紧抓优质细分三、新基建：政策加码推动发展，技术变革下关注重点领域四、云计算：参考美国，云化趋势不可逆五、医疗IT：公卫、互联网医疗等建设开启行业新篇章六、信创：国家战略+外部压力，自身技术精进七、金融IT：市场回暖叠加政策催化，行业有望加速发展八、风险提示目录民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6（一）板块走势