基金月报：偏股、中小盘和成长风格不变，可小仓位配置中长期债券型基金

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 基金定期报告 偏股、中小盘和成长风格不变，可小仓位配置中长期债券型基金 2020 年 7 月 8 日 基金研究/基金月报 6 月上证和国证基金指数行情 投资要点： ➢ 6 月市场行情回顾：股票市场 6 月震荡上升，创业板和中小板指涨超主要大盘指数。截止至月底，技术面和资金面情绪乐观。二季度经济回暖速度低于预期，A 股整体估值目前处于相对合理的位置，短期内或继续维持震荡上升局面。行业板块方面，休闲服务、电子、医药生物、传媒和计算机行业领跑，采掘、建筑装饰、银行和建筑材料行业均呈现负增长。债券市场 5 月债市触底回调，6 月呈平缓上涨趋势。4 月短端和长端利率均到达底部，由于国内疫情防控效果明显，内需逐渐恢复，基本面改善预期增强，风险偏好得到修复，5 月短端和长端利率曲线整体回升，收益率曲线向上平移。不同于国际利率政策，国内宽松的货币政策有所收敛，6 月平移效应减弱，短端上行幅度大于长端，收益率曲线逐渐平坦化。7 月债券收益率上行压力增大，中长期债券价格短期内或随短期债券价格震荡上行。 ➢ 6 月新成立基金情况：截止至 6 月底，契约型开放式基金共计 9,824 只，规模达 171,599.88 亿元。新成立契约型开放式基金共计 233 只，规模达2,521.16 亿元，其数量和规模分别占全部契约型开放式基金的 2.37%和1.47%。在新成立的契约型开放式基金中，股票型基金共新成立 23 只，规模达 114.02 亿元；债券型基金共新成立 89 只，规模达 946.86 亿元；混合型基金共新成立 114 只，规模达 1,457.91 亿元；货币市场基金共新成立 3 只，规模未披露；以及 QDII 基金共新成立 4 只，规模达 2.37 亿元。 ➢ 基金 6 月业绩表现情况：基金指数区间回报表现最好的分别为股票型基金指数、混合型基金指数和 QDII 基金指数，其次是另类投资基金指数和货币市场基金指数，债券基金指数呈现负回报。中小盘基金指数表现优于大盘指数。成长风格基金指数表现优于价值风格基金指数。截止 6 月底，在观察的 9,826 只开放式基金中，按基金分类分层抽取表现最好的十只基金，其中混合型基金表现最好，其次是股票型基金和国际（QDII）基金。债券型基金、另类投资基金和货币市场基金整体区间表现较差。 ➢ 投资建议：1. 对于非新成立基金：在类型上，偏重于选择混合型或者股票型基金。混合型基金中，优先选择偏股型和灵活配置基金。股票型基金中，优先选择普通股票型基金。指数型基金重点关注热门概念及行业，例如科技和医疗主题或者制造业和信息传输、软件和信息技术服务业相关指数。在风格上，依旧优先选择中小盘和成长风格的基金。2. 对于新成立的基金：偏股、中小盘和成长风格不变的基础上，可适当配置小仓位中长期债券型基金。 ➢ 风险提示：市场行情转换；股票市场行情不及预期；基金管理风格无法延续；基金经理管理能力无法延续；过往业绩无法说明未来表现 分 析 师： 石晋 CFA 执业登记编码：S0760514050003 电话：0351-8686645 邮箱： shijin@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：基金定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.6 月市场行情回顾 ............................................................................................................................................................. 5 1.1 股票市场：6 月震荡上升，创业板和中小板指涨超主要大盘指数 ....................................................................... 5 1.2 债券市场：5 月债市触底回调，6 月呈平缓上涨趋势 ........................................................................................... 5 2.6 月新成立基金概览 ......................................................................................................................................................... 6 2.1 股票型开放式基金 ..................................................................................................................................................... 7 2.2 债券型开放式基金 ..................................................................................................................................................... 8 2.3 混合型开放式基金 ................................................................................................................................................... 12 2.4 货币市场基金和国际（QDII）基金 ....................................................................................................................... 16 3.6 月基金业绩表现情况 ................................................................................................................................................... 16 3.1 基金指数表现 .....................................................