通信行业深度报告：5G新基建最新进展及投资机会

5G新基建最新进展及投资机会——深度报告证券研究报告2020年7月3日证券分析师：程成证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001E-MAIL：chengcheng@guosen.com.cn联系人：陈彤E-MAIL：chentong@guosen.com.cn•从5G基础建设、到电子半导体材料、再到软件应用、娱乐化、AI化集成。整个科技股的投资具有连贯性，有其自身产业发展内在逻辑存在。当前市场特别是科技股的投资不是主题跟风，而是围绕着核心资产、核心国产供给、信息消费的主脉络来进行的。•各大主力基金公司的科技ETF、5G ETF、半导体ETF、CES ETF、新能源ETF、智能制造ETF 规模极大，每一次的申购都在创造源源不断的后续资金，科创版创业板等科技新股供给也在不断增多，整个科技市场目前是有序扩散，围绕着科技强国、自我完善的主逻辑演绎的，建议围绕主核心资产、进口替代，卡脖子、应用爆发等细分领域专业投资，不投机纯粹概念股。投资摘要一、科技创新大时代孕育大机会：mNoNpRuNnMpPsNoNqPsOoP7NbP6MnPrRoMqQjMqQpQlOnNtP8OmMoOvPrRpRvPqNsM•中央政治局会议和工信部会议强调加快推进5G建设，国家对5G的重视程度史无前例，再次升温！紧接着联通集团总部和中国移动董事长积极响应和表态，我们认为5G建设周期有望缩短。疫情影响下Q1建设或有延迟，但不改全年高增长趋势。我们预计2020年5G建设大规模启动、2021-2023年进入高峰，2024-2025年逐渐成熟；2020年5G进入业绩兑现期，建议关注细分领域龙头股；5G：中兴通讯（000063）、中国铁塔（0788.HK） 、意华股份（002897）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）、 华工科技（000988）、博创科技（300548）、麦捷科技（300319）、武汉凡谷（002194） 、共进股份（603118）、大富科技（300134）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）、京信通信（2342.HK）等投资摘要二、5G疫情造成的实体隔离以及消费习惯的改变和信息化的提升进一步促进了网络世界的连接，同时科技进步极大提供了大家线上生活的便利程度（春晚已全面实现 5G+4K 超高清直播），网络流量产业将进一步受到重视。5G应用和云计算的兴起带来数据流量剧增，重点推荐光器件、流量监控、IDC等领域龙头；光器件光模块： 中际旭创（300308）、 华工科技（000988）、博创科技（300548）、太辰光（300570）、新易盛（300502）光纤光缆：亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）、中天科技（600522）IDC：宝信软件（600845）、光环新网（300383）、数据港（603881）、奥飞数据（300738）、鹏博士（600804）、万国数据网络设备：星网锐捷（002396）、紫光股份（000938）流量监控：中新赛克（002912）、恒为科技（603496）投资摘要三、流量端四、应用端物联网应用迎来爆发期，重点关注无线模组和智能表计环节，20年有望延续19年业绩高增长。疫情影响带来全球在线办公应用加速渗透，重点关注云视讯会议领域。物联网：移远通信（603236）、新天科技（300259）、三川智慧（300066）、宁水集团（603700）、有方科技（688159）等云视频会议：亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、苏州科达（603660）、ZOOM（ZM.O）等欢迎参考国信证券通信研究小组2020年策略报告：《通信行业2020年投资策略：5G带来细分产业链的投资机会》•2月21日，中央政治局会议强调推动5G网络、工业互联网等加快发展，将“强调推动5G网络加快发展”上升到中共中央政治局会议这一层级是史无前例的，将5G、工业互联网两个领域专门提出来，与生物医药、医疗设备并列，在很大程度上凸显了中央对5G和工业互联网的高度重视和寄予厚望，以及5G、工业互联网对国民经济的重要性。中央政治局会议强调加快5G商用步伐资料来源：央视新闻，国信证券经济研究所整理图1：中共中央政治局会议强调推动5G加快发展中央政治局会议强调加快5G商用步伐•本次会议再次申明：要发挥各方面积极性、主动性、创造性，把疫情影响降到最低，努力实现全年经济社会发展目标任务，完成“十三五”规划。•根据国家统计局公开数据，在2011年至2019年GDP的增速的基础上计算，2020年GDP增速在5.5%左右，即可达到十三五制定的“GDP比2010年翻一番”的目标。•在本次疫情背景下，经济社会发展需要有新的动力，需要新的工具出来“临危受命”时，“新型基础设施”的投资无疑成为接下来驱动GDP增长的重点。•2018年12月中央经济工作会议上，明确地提出了“要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。“新型基础设施”作为一个新的概念的定位出现在最高级别会议决议中，引起业界的热议。•2019年12月12日，中央经济工作会议上，强调“加强战略性、网络型基础设施建设”、“大力发展数字经济”、“稳步推进通信网络建设”•5G、工业互联网等科技手段在本次抗击疫情过程中微观领域发挥了重要作用，而本次中央政治局会议所提的加快5G、工业互联网发展则是要求其在“宏观领域”发挥作用。•2月22日，工信部召开“加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作”电视电话会议。•会议强调：要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。此次会议对全国5G建设的加速和应用的落地进行有力的指导和催化。工信部会议响应号召，强调加快推进5G发展资料来源：工信部网站，国信证券经济研究所整理图2：工信部会议强调加快推进5G发展1加强统筹协调（各地通信管理局要加强与地方政府部门的沟通协调，帮助企业解决防护、进场等5G建设中的实际问题）2加快建设进度（提到要加快建立独立组网建设步伐，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用）3推动融合发展（深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展，加快推动“5G+工业互联网”融合应用）4丰富应用场景（提到要抓住5G在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇）资料来源：工信部网站，国信证券经济研究所整理表1：工信部会议强调加快推进5G发展相关核心内容•2月20日，中国联通与中国电信就加快推进5G网络建设召开专题会议，就加快5G网络建设达成高度共识，确保5G建设目标不降低。•2月21日，中国联通召开全国疫情期间投资建设工作推进视频会，明确要求各省公司突出重点、加快5G建设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争完成全国25万基站建设，较原定计划提前一个季度完成全年建设目标。•2月23日，中国联通官网消息，中国联通已累计开通5G基站6.4万个，中国联通与中国电信达成5G共建共享协议以来，已在全国31省开通5G共建共享，已经实现了全国50多个城市的5G正式商用。联通电信计划提前一个季度完成25万基站建设目标2019年分别