家电行业:20Q1家电行业资金仓位变动分析
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 家电 报告原因:专题报告 20Q1 家电行业资金仓位变动分析 维持评级 中性 2020 年 5 月 12 日 行业研究/专题报告 家电行业近一年市场表现 投资要点 行业基金仓位变动:20 年一季度,家电行业的机构持仓除一般法人持股(37.12%)外,其它机构持仓中占比最高的为信托的 4.97%,占比最少的为券商持股的 0.65%。相较于 19 年 Q4,基金、阳光私募、社保等变动-1.01、-0.89、-0.16 个百分点。20 年一季度,28 个申万一级行业中家电板块的基金持股占比为 4.07%,较 19Q4(5.07%)环比减少 1 个百分点,家电整体持股占比小幅回落至去年三季度;板块位居第 3 位,无变化。疫情因素导致行业整体营收能力下降,但家电板块仍是基金重点布局行业。在仓位变动由高到低中家电行业排第 22 位,较上年四季度下降 20 位;28 个申万一级行业中有 2 个行业呈现基金机构持股净流入,较四季度减少 5 个行业。家电行业中的基金持股数量由上年 Q4 的 5.07%回落到 4.07%,减少 10.5 亿股,排名第 22 位。 基金持股数量及比例变动表现:20 年 Q1 公募基金在 22 家上市公司中布局,相较 19Q4 清空的有 7 家,布局家数持续下降。其中基金持股数量前5 位依次为格力电器、美的集团、三花智控、海尔智家和四川长虹。从一季度基金持股的比例来看,前 5 位依次为三花智控(15.56%)、科沃斯(10.83%)、华帝股份(10.56%)、海信视像(8.26%)和格力电器(6.33%)。从基金持股数量变动来看,20Q1 相较 19Q4 基金持股数量增加的有 4 家,居前的依次为三花智控团(+71.68 百万股)、顺威股份(+0.89 百万股)、汉宇集团(+0.46 百万股),部分白电头部企业出现一定程度减持。三花智控(3.04%)的持股比例增加最为明显,持股比例减少较多集中在厨电企业(华帝股份、奥佳华、老板电器)和海尔智家。 基金持股市值及基金个数变动表现:20 年一季度公募基金持仓的家电个股中,3 只个股实现了持仓市值增加,分别为三花智控、兆驰股份、顺威股份;排名居后的格力电器、美的集团、海尔智家和老板电器。从一季度持股基金数来看,从高到低依次为格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、老板电器。从变动数量来看,无上市公司实现了基金数的增加;基金数减少较多的有格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、老板电器。家电作为非必需消费品是受疫情影响较为严重的行业,多数公司一季 分析师:石晋 CFA 执业证书编号:S0760514050003 Tel:0351-8686645 Email:shijin@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -10%0%10%20%30%家用电器(申万) 沪深300 证券研究报告:行业研究/专题报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 度业绩表现不佳,机构持仓减少在预期内,二季度疫情影响逐渐消退,企业产销将步入正轨。 一季度 QFII 持仓略有上升 20 年一季度,28 个申万一级行业中,家电板块的 QFII 持仓比例位居第 4 位,较 19 年底提升 2 位。家电板块的 QFII持股占比为 1.98%,较 19Q4(1.92%)上升 0.06pct。空调、彩电持仓占比明显攀升,其中空调子行业从 1.96%增加到 2.23%;彩电子行业 1.05%。20 年一季 QFII 持仓的 10 家家电个股中,2 只个股实现了持股数量增加,为美的集团(+63.07 百万股)、老板电器(0.8 百万股);一家新进,海信视像(+13.8 百万股)。从持股基金数来看,QFII 机构更加偏好飞科电器(4只)和美的集团(3 只)。 北向资金表现 20 年 1 月北向资金合计成交净买入 383.9 亿元、2 月合计净买入 115.8 亿元、3 月合计净买入-678.7 亿元,一季度北向资金持续流出,且 3 月流出创近一年新高。其中沪股通 1-3 月分别变动 112.5 亿元、88亿元和-377.4 亿元;深股通 1-3 月分别变动 271.4 亿元、27.8 亿元和-301.4亿元。2020 年 4.1-4.30,北向资金月合计净买入 532.6 亿元,整体资金呈明显流入,资金进出速度明显加快。一季度,wind 显示的 1284 只属陆股通的股票中,有 675 只北上资金持股数量是增加的,持股数量减少的有 608 只。其中家电板块中主要上市公司涉及的有 18 只,8 只持股数量增加,10 只持股数量减少;个股绝对值排名居前的是格力电器(+2379 万股)、九阳股份(+1359 万股)、苏泊尔(+437 万股)和老板电器(+305 万股),排名居后的海尔智家(-11198 万股)、美的集团(-10094 万股)、三花智控(-7853万股);按相对值占比排名居前的是九阳股份(5.47%)、苏泊尔(+2.9%)、老板电器(+0.7%)、荣泰健康(+0.66%)、华帝股份(+2.5)。整体来看,一季度北向资金更偏向厨小家电企业。以 2020.5.8 收盘价统计,家电板块中持股增加有 13 家,减少的有 5 家。以 2020 年 5 月最新数据同 2020 年一季度对比来看,整体上,沪深港通资金对部分白色家电企业的持股明显减少。 风险提示 1)行业景气度不及预期;2)产品升级缓慢;3)疫情持续影响超预期。 sPmQpNuMuMaQbPbRtRpPtRqQiNqQrMlOmNqM7NoPoRMYpOsNNZsPrP 证券研究报告:行业研究/专题报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.行业市场表现 .................................................................................................................................................................... 5 2.基金持仓数据 ................................................................................................................................
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