计算机互联网医疗行业深度报告：互联网医疗前景广阔，领军企业发展可期

民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2020年05月06日风险提示：互联网医院建设进度不及预期，分成、医药导流等业务发展进度不及预期计算机行业/深度报告推荐 评级互联网医疗前景广阔，领军企业发展可期——民生计算机互联网医疗行业深度报告分 析 师： 强超廷执业证号：S0100519020001分 析 师： 郭新宇执业证号：S0100518120001研究助理： 应瑛执业证号：S0100119010012 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2互联网医疗服务作为近5年快速发展的互联网和医疗行业的新应用，因其便捷性、削弱区域性影响、扩大优质医疗资源覆盖范围等优势为大众所关注，为政府所支持。本报告将从政策端、两种主流的互联网医疗主导方式、海外经验、行业现状等多维度分析：1、现阶段政策对互联网医疗行业的态度与影响？2、以医院为主导的互联网医疗服务的市场空间和运作模式？3、以企业为主导的互联网医疗服务的市场空间和商业模式？4、对比医院和企业为主导的互联网医疗服务的异同与后续发展可能性？5、复盘海外龙头公司的发展路径，对国内互联网医疗服务公司的启示？6、为何长期更为看好医疗HIT厂商？重点标的：推荐卫宁健康、创业慧康，港股关注阿里健康、平安好医生。互联网医疗：近5年兴起并快速发展的新服务 rQnOqOvMnMnNsNoNsNtPqR9P9RaQsQmMsQoOkPmMmRiNnNpR9PmOoNxNmPtMxNqRtO民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3互联网医疗作为医疗行业近几年兴起并高速发展的新应用，有利于缓解我国医疗资源分配不均和人们需求日益上升的矛盾，同时有利于推进分级诊疗和家庭医生制度，因而是现阶段受到政府支持和鼓励的方向。从内容上包括了以互联网为载体和技术手段的问诊咨询、医疗信息查询、电子处方、健康教育、远程治疗等多种形式的健康医疗服务；从主导建设方的不同可分为2类：1）以医院为主导并寻求HIT厂商合作承建，即互联网医院；2）以第三方企业为主导建设平台，即互联网平台。下文均以此为名词标准进行分析。由于常见的互联网医疗服务提供者往往会包含多种服务，因此对于该行业我们认为以建设方式为切口进行分析会更为清晰，涉及企业以HIT厂商和互联网医疗服务提供的第三方企业为主。互联网医疗：互联网医院和互联网平台为两类主导方表1： 以内容划分互联网医疗服务资料来源：民生证券研究院整理表2： 以主导建设方划分互联网医疗服务资料来源：民生证券研究院整理互联网医疗服务挂号医疗知识问诊咨询医生助手电子处方药品查询医药电商用药指导健康教育医院便民服务远程会诊等等互联网医院互联网平台主导方医院第三方企业，互联网企业为主建设方HIT厂商HIT厂商或自建提供服务内容挂号、复诊诊断、远程会诊等等挂号、问诊咨询、电子处方、线上购药等等服务主体医院内患者全国患者医生来源自有医生外聘医生、专家为主，自有专职医生为辅 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4目录◼ 政策端：政策大力扶持行业发展，高景气度有望延续◼ 互联网医院：内需+政策驱动建设，HIT厂商受益运营分成+建设◼ 互联网平台：“医+药”和“医+药+保”为主流商业模式，长期空间看处方外流和商保市场◼ 两种模式对比：医院、平台各有千秋，长期看好HIT厂商前景◼ 投资建议：推荐卫宁健康、创业慧康，港股关注阿里健康、平安好医生 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5（一）政策大力扶持互联网医疗发展互联网医疗兴起于2005年，2018年以后多项政策密集出台，互联网医院快速发展。资料来源：民生证券研究院整理表3：医疗IT厂商在互联网医院领域的发展前景政策端：政策大力扶持行业发展，高景气度有望延续时间政策文件名称主要内容2005.09《互联网药品交易服务审批暂行规定》允许网上药品交易、但只能销售非处方药2014.08《关于推进医疗机构远程医疗服务的意见》首次放开B2C 业务：“医疗机构运用信息化技术，向医疗机构外的患者直接提供的诊疗服务。”B2B 远程医疗取消审批流程：“具备基本条件”、“签订合作协议”、“患者知情同意”即可。 B 2C 应经机构同意，并使用统一信息平台服务。2015.07《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》支持第三方机构构建医疗信息共享服务平台，支持利用互联网提供预约诊疗、候诊提醒、缴费、药品配送等服务2016.12《关于印发“十三五”卫生与健康规划的通知》全面实施“互联网+”健康医疗益民服务，发展面向中西部和基层的远程医疗和线上线下相结合的智慧医疗，促进云计算、大数据、物联网、移动互联网、虚拟现实等信息技术与健康服务的深度融合，提升健康信息服务能力。2018.03《政府工作报告》加速互联网+医疗、异地就医直接结算、分级诊疗、医联体等领域建设。2018.07《互联网诊疗管理办法（试行）》 、《互联网医院管理办法（试行）》 、《远程医疗服务管理规范（试行）》规范互联网诊疗活动，推动互联网医疗服务健康快速发展，保障医疗质量和医疗安全；进一步推动远程医疗服务持续健康发展，优化医疗资源配置，促进优质医疗资源下沉，推进区域医疗资源整合共享，提高医疗服务能力和水平。2018.10《关于印发公立医院开展网络支付业务指导意见的通知》要求有条件的地方可以探索区域共享网络支付平台建设。通过提供更加便捷的支付结算服务，优化就诊流程，提高工作效率，提升服务质量，不断改善人民群众就医体验。2019.01《药品网络销售监督管理办法(送审稿)》文件明确允许三方平台向个人消费者售药；允许通过网络向个人消费者销售处方药；允许单体药店通过网络销售药品；允许向个人消费者售药网站发布处方药信息。2019.08《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》首次从国家层面提出，符合一定条件的“互联网+”医疗服务可以纳入医保报销范围：定点医疗机构提供的“互联网+”医疗服务，与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同，且执行相应公立医疗机构收费价格的，经相应备案程序后纳入医保支付范围并按规定支付。2019.09《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022 年）》提出要加快发展“互联网+医疗”、积极发展“互联网+药品流通”、加快医药电商发展等政策目标。2020.02《关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》各地卫健委网站发布已注册审批的互联网医院、互联网诊疗平台及医院网站链接。医疗机构开展针对新型冠状病毒感染的肺炎的网上义务咨询、居家医学观察指导等服务。鼓励在线开展部分常见病、慢性病复诊及药品配送服务，降低线下就诊交叉感染风险。2020.02《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》各地建立全省的互联网医疗服务平台和新型冠状病毒肺炎防控服务管理平台。各省级卫生健康行政部门组织动员省内具备条件的医疗机构，针对发热患者、组织呼吸科、感染科、急诊医学科、重症医学科、精神卫生科及全科医生开展互联网诊疗咨询服务。 民生证券股份有限公司具备证券投资