交通运输仓储行业研究：干散货航运持续火爆，大秦线4月货运量同比增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 交通运输组 分析师：李丹（执业 S1130526040004） lidan6＠gjzq.com.cn 分析师：霍泽嘉（执业 S1130525070008） huozejia＠gjzq.com.cn 干散货航运持续火爆，大秦线 4 月货运量同比增长 板块市场回顾 本周（2026/5/6-2026/5/8）交运指数上涨 2.7%，沪深 300 指数上涨 1.3%，跑赢大盘 1.3%，排名 14/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.4%)，机场综合板块跌幅最大(-1.0%)。 行业观点 快递：五一错位效应致揽收量同比承压，节后回补可期。上周（4 月 27 日-5 月 3 日）。邮政快递累计揽收量约 36.37亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；累计投递量约 37.43 亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。揽收量同比转负，主要受五一假期错位导致工作日减少及高基数效应影响，预计节后快速回补。终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。反内卷常态化，快递价格回升趋势有望维持，龙头持续受益。 物流：CCPI 连续回升，化工景气度持续修复。化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 5249 点，同比+30.6%，环比-0.4%。本周对二甲苯（PX）开工率为 83.9%，环比+0.6pct，同比+6.7pct；甲醇开工率为 85.1%，环比-1.1pct，同比+1.4pct；乙二醇开工率为 62.5%，环比+2.7pct，同比+5.7pct。CCPI 小幅调整，但同比依旧大幅度上涨，PX 与甲醇开工率同步回升，印证化工景气度持续修复；原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。 航空机场：持续关注地缘与油价走势。本周（5/4-5/8）全国日均执飞航班量15226班，恢复至2019年106.7%（+2.2pct）；其中国内线日均 13032 班，为 2019 年的 111.5%（+2.1pct）；国际线日均 1836 班，为 2019 年 88.0%（+1.1pct）；地区线日均 358 班，为 2019 年 71.3%（+5.9pct）。本周布伦特原油期货结算价为 101.29 美元/桶，环比-6.36%，同比+62.98%；2026 年 4 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 9802 元/吨，环比 0.00%，同比+80.02%。本周美元兑人民币中间价为 6.8502，环比-0.1%，同比-5.0%。2026Q2 人民币兑美元汇率环比+1.56%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，油价成短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。 航运：干散货持续上涨，油运运价延续高位波动。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1278.79 点， 环比+0.7%，同比+14.1%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1954.21 点，环比+2.2%，同比+45.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为 1006 点，环比-4.8%，同比-16.1%；PDCI 东北指数为 827 点，环比-11.1%，同比-30.0%；PDCI 华北指数为 904点，环比-2.0%，同比-14.3%；PDCI 华南指数为 1120 点，环比-1.8%，同比-8.9%。本周原油运输指数 BDTI 收于 2680点，环比-4.0%，同比+163.0%；成品油运输指数 BCTI 收于 1885 点，环比-8.9%，同比+227.1%。本周 VLCC 市场长假期间交投相对清淡，中东航线少量货盘共收到近两位数的船东报价，大西洋航线则相对活跃。目前，全球船位供给依然宽松，供需结构对运价形成持续压制。霍尔木兹海峡仍基本处于不可通行状态，预计短期内运价仍将受地缘消息主导，延续高位波动态势。受中东等地缘局势影响，Q2 运价持续走高，全年利润有望大幅上修，持续推荐油运板块。 公路铁路港口：大秦铁路 4 月货运量同比增长 1.76%。上周（4 月 27 日-5 月 3 日）全国高速公路累计货车通行 4806.1万辆，环比-15.40%，同比-7.13%。根据大秦铁路公司公告，4 月大秦线实现货运量 3116 万吨，同比增长 1.76%。1-4月大秦线累计运量 1.28 亿吨，同比增长 3.79%。当前公路、铁路、港口股息率普遍高于 4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 交通运输仓储行业研究 2026 年 05 月 10 日 买入（首次评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 12 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......