医疗器械行业周报

医疗器械行业周报发布日期：2026年5月5日证券研究报告·医疗器械行业动态研究·行业周报本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。王在存wangzaicun@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521070003SFC中央编号： BVA292朱红亮zhuhongliang@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521080001郑涛zhengtaobj@csc.com.cnSAC执证编号：S1440524060004袁清慧yuanqinghui@csc.com.cnSAC编号：S1440520030001SFC编号：BPW879摘要核心观点：本周，多个医疗器械个股的股价涨跌与年报及一季报的业绩超预期或低于预期密切相关，市场对业绩兑现的反应较为敏感。基于行业基本面改善和估值底部特征，建议2026年加配医疗器械板块，短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口等新科技方向，相关技术突破和商业化落地有望持续催化板块热度。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。医疗器械板块拐点来临，2026年业绩改善个股存在业绩估值修复机会。重点关注26年业绩比25年加速增长的公司，未来有望实现业绩估值双击。2026年医疗器械A股建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，港股建议重点关注多家医疗器械优质企业赴港上市带来的板块效应，以及多家医疗器械细分龙头公司逐步释放利润和低估值的布局机会。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可，估值正在被重估。创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续关注市场空间大、国产化率低的创新医疗器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等主题方向的投资机会。建议关注创新医疗器械的临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN、TAVR等产品。潜在催化较多的方向有望出现涨幅数倍的个股，未来AI医疗、脑机接口等也有望成为投资人重点关注的新科技方向。2本周部分个股涨跌幅主要与事件催化有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅3部分上涨公司：南微医学区间上涨14.52%，公司近期发布一季报，2026年Q1实现营收8.54亿元（+22.11%）；归母净利润1.46亿元（-8.99%）；扣非后归母净利润1.43亿元（-11.18%）。一季报收入超过我们此前外发报告预期；外币项目折算产生汇兑损失4414.62万元，对一季度利润形成短期负面影响。剔除汇兑损失影响，本季度归母净利润为1.8亿元，比上年同期增长27.25%。英诺特区间上涨12.86%，未了解到基本面变化。公司发布2025年报及2026年一季报，26Q1公司营业总收入1.09亿元（-47.43%），归母净利润4063.16万元（-57.36%），扣非归母净利润4063万元（-60.10%）。海泰新光区间上涨11.14%，近期公司年报披露正在开展算力光器件和光模块相关产品的研发，建议关注后续研发和商业化进展。华兰股份区间上涨9.52%，未了解到基本面变化，公司4月23日晚上发布年报以及一季报，2025年营业总收入6.19亿元，同比去年增长5.63%，归母净利润为6017.56万元，同比去年增长21.39%；2026年一季度营业总收入1.30亿元，同比去年下跌11.00%，归母净利润为60.96万元，同比去年下跌96.68%。医疗器械（申万）– 本周标的表现排名序号证券简称周涨幅（%)序号证券简称周跌幅（%)1南卫股份16.221福瑞医科12.992南微医学14.522春立医疗12.413英诺特12.863威高骨科11.414海泰新光11.144九安医疗9.865华兰股份9.525开立医疗9.386山外山9.366艾德生物9.097祥生医疗8.597鱼跃医疗7.878九强生物8.278海尔生物7.189济南高新7.939赛科希德6.3210康为世纪7.0410蓝帆医疗6.31涨跌幅前十跌幅前十本周部分个股涨跌幅主要与事件催化有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅4部分上涨公司：山外山区间上涨9.36%，26Q1收入增长21.33%，归母净利润增长47.21%，收入符合预期，利润超预期。建议关注血液净化设备招标进展及公司耗材放量情况。祥生医疗区间上涨8.59%，未了解到基本面变化。26Q1收入增速-0.34%，归母净利润增速+10.60%，建议关注公司后续与大客户合作进展及AI超声领域布局情况。九强生物区间上涨8.27%，公司发布2025年报及2026年一季报，2026年Q1公司实现营业收入3.35亿元（+4.69%），归母净利润1.06亿元（+26.84%），扣非归母净利润1.03亿元（+25.12%），收入同比增速转正。南卫股份区间上涨16.22%，济南高新区间上涨7.93%，康为世纪区间上涨7.04%，均未了解到基本面变化。医疗器械（申万）– 本周标的表现排名序号证券简称周涨幅（%)序号证券简称周跌幅（%)1南卫股份16.221福瑞医科12.992南微医学14.522春立医疗12.413英诺特12.863威高骨科11.414海泰新光11.144九安医疗9.865华兰股份9.525开立医疗9.386山外山9.366艾德生物9.097祥生医疗8.597鱼跃医疗7.878九强生物8.278海尔生物7.189济南高新7.939赛科希德6.3210康为世纪7.0410蓝帆医疗6.31涨跌幅前十跌幅前十本周部分个股涨跌幅主要与业绩发布有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅5部分下跌公司：福瑞医科区间下跌12.99%，4月27日，公司公告26年一季报业绩，26年Q1实现营收3.6亿元，同比增长9.00%，归母净利润实现3179万元，同比增长11.03%，扣非归母净利润3340万元，同比增长12.44%。春立医疗区间下跌12.41%，未了解到基本面变化。 2026年一季度公司实现营收2.17亿元（-5.60%），归母净利润0.62亿元（+6.27%），扣非归母净利润0.59亿元（+11.71%），低于我们外发前瞻报告中的预期。威高骨科区间下跌11.41%，26Q1收入+2.12%，归母净利润-14.60%，扣除股份支付费用后归母净利润-1.84%，基本符合预期。建议关注公司国内外骨科耗材销售情况，及骨科智能设备布局进展。九安医疗区间下跌9.86%，未了解到基本面变化。4月28日，公司公告25年年报及26年一季报，25年实现