半导体行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心

第 1 页 / 共 48 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 海外云厂商上调 26 年资本支出计划，CPU 重回 AI 数据中心核心 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：国内半导体设备厂商密集发布新品，国产替代持续加速推进》 2026-04-13 《半导体行业月报：海外模拟厂商陆续发布涨价函，国内存储模组厂商 26Q1 业绩超预期》 2026-03-13 《半导体行业月报：海外云厂商 26 年资本支出再加速，半导体产业链迎来全面涨价潮》 2026-02-10 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2026 年 05 月 07 日 投资要点：  4 月国内半导体行业表现相对较强。2026 年 4 月国内半导体行业（中信）上涨 28.29%，同期沪深 300 上涨 8.03%，其中集成电路上涨 31.26%，分立器件上涨 11.15%，半导体材料上涨 22.99%，半导体设备上涨 23.49%；半导体行业（中信）2026 年初至今上涨 27.35%。2026 年 4 月费城半导体指数上涨 38.42%，同期纳斯达克 100 上涨 15.64%，费城半导体指数 2026 年初至今上涨48.29%。  全球半导体月度销售额继续同比增长，海外云厂商上调 26 年资本支出计划。2026 年 3 月全球半导体销售额同比增长 79.2%，环比增长 11.5%；根据 Gartner 的最新预测，预计 2026 年全球半导体销售额将超过 1.3 万亿美元，同比增长 64%。下游需求呈现结构分化趋势， AI 算力硬件基础设施需求持续旺盛， 26Q1 北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长 81%，环比增长 10%，并上调 2026 年资本支出计划。25Q4 中芯国际、华虹、联电产能利用率环比基本持平，华虹持续满产。2026 年 4 月DRAM 现货价格环比有所分化，NAND Flash 现货价格继续环比下降，DRAM 指数环比上涨约 2%，NAND 指数环比下降约 4%；TrendForce 预计 26Q2 Consumer DRAM 合约价格环比增长 45-50%。根据 SEAJ 的数据，全球半导体设备销售额 25Q4 同比增长8%，中国半导体设备销售额 25Q4 同比增长 11%，2026 年 2 月日本半导体设备销售额同比增长 2.68%，环比下降 1%；SEMI 预计 2026 年全球 300mm 晶圆厂设备支出将增长 18%至 1330 亿美元。全球硅片出货量 25Q4 同比增长 8%，环比增长 3.7%，SEMI预计 2026 年全球硅片出货量将继续增长 5.2%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。受益于 AI 对于公司核心业务的推动，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本支出，2026 年第一季度四大云厂商的资本开支合计约为 1288 亿美元，同比增长 81%，环比增长 10%。北美四大云厂商上调 2026 年资本支出计划，谷歌预计 2026 年资本支出将增加至 1800-1900 亿美元（原值为 1750-1850 亿美元），并预计 2027 年资本支出将大幅高于 2026 年；Meta 预计 2026 年资本支出为 1250-1450 亿美金（原值为 1150-1350 亿美元）；微软预计 2026 年资本支出约为 1900 亿美元；亚马逊预计 2026 年资本支出约为 2000 亿美元，同比增长 56%。目前北美四大云厂商持续加大 AI 基础设施的投资力度，推动 AI 算力硬件基础设施需求旺盛，建议关注 AI PCB、光芯片等领域投资机会。 AMD 26Q1 业绩超预期，AMD 26Q1 营收 103 亿美元，同比增长38%，预计 26Q2 营收中值为 112 亿美元，同比增长 46%、环比增长 9%。AMD CEO 苏姿丰表示，2030 年服务器 CPU 市场规模-7%6%19%32%45%57%70%83%2025.052025.092026.012026.05半导体沪深300第 2 页 / 共 48 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 从此前 600 亿美元上调至 1200 亿美元，年复合增长率超过35%，CPU 成为 AI 基础设施的核心增量；在传统的 AI 数据中心中，CPU:GPU 比例为 1:4~1:8，AI 推理与智能体正驱动CPU:GPU 比例从 1:4~1:8 转向接近 1:1，CPU 地位不断提升。AI推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU 重回 AI 数据中心核心，目前 CPU 供给紧张，有望迎来新一轮涨价潮，国产 CPU 厂商正加速实现国产替代，建议关注国产 CPU 厂商投资机会。 海外模拟芯片巨头德州仪器 26Q1 业绩超预期，TI 26Q1 数据中心业务营收同比增长 90%、环比增长超过 25%，工业业务营收同比增长超过 30%、环比增长超过 20%。模拟芯片是 AI 系统稳定性、能效比与扩展性的关键环节，在电源转换、电压调节、信号链管理等基础功能层发挥着关键作用，在 AI 数据中心的规模化建设中扮演着重要的角色，AI 服务器推动电源管理芯片、信号链芯片需求大幅提升，工业领域需求恢复，模拟芯片行业显著复苏。受益于全球模拟芯片行业复苏与 AI 需求爆发，国内模拟芯片厂商国产替代加速推进，建议关注国内模拟芯片厂商投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 第 3 页 / 共 48 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2026 年 4 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 6 1.1. 4 月半导体行业股票市场表现情况 ................................................................................... 6 1.2. 4 月半导体行业可转债市场表现情况 ............................................................................... 8 1.3. 4 月半导体行业 ETF 市场表现情况