2025年报点评：海外业绩高增，领先优势巩固

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联www.avicsec.com 联联联联联010-59219558 联联联010-59562637 1 2026 联 04 联 26 联 联联联联联联|联联联联|联联联联 大金重工（002487）：海外业绩高增，领先优势巩固 投资评级 买入 维持评级 2026年 04 月 24 日 收盘价(元)： 88.66 目标价(元)： 公司基本数据 总股本(百万股) 637.75 总市值(百万) 56,542.86 流通股本(百万股) 630.92 流通市值(百万) 55,937.39 12 月最高/最低价(元) 92.50/26.90 资产负债率(%) 42.86 每股净资产(元) 12.98 市盈率(TTM) 51.25 市净率(PB) 6.83 净资产收益率(%) 13.32 股价走势图 作者 曾帅 分析师 SAC 执业证书：S0640522050001 联系电话： 邮箱：zengshuai@avicsec.com 王卓亚 分析师 SAC 执业证书：S0640523110001 联系电话： 邮箱：wangzybj@avicsec.com 相关研究报告 2025 年报点评 [Table_summary] 2025 联联联联联联联 61.7 联联联联联+63.3% 联联联联联联11.0 联联联联联+132.8% 联联联联 31.2% 联联联+1.4pct联2025Q4 联联联联联联联联联15.8 联联联联联+7.1% 联联联联联联2.2联联联联联+12.6% 联联联联31.4% 联联联-2.6pct联 ◆ 海外市场收入占据主导，出口业务成为利润增长引擎 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联 58.7 联联联联联+67.1% 联联联联 29.1% 联联联+3.1pct联联联联联联联联 2.5联联联联联+16.4% 联联联联 69.5% 联联联-9pct联联联联联联联 0.6联联联联联+6.9% 联联联联80.1% 联联联-9.8pct联联联联联联联2025 联联联联联联联 46 联联联联联+165.3% 联联联联34% 联联联-4.5pct联联联联联联联 15.8 联联联联联-23% 联联联联 23% 联联联+0.6pct联联联联联联联联联联联 74.5% 联联联+28.6pct联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联联联联联联联联联 59.2% 联联联81.1% 联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 海外海风市场景气度提振，在手海外订单充沛，市场占有率稳居前列 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026 联 1 联联联联联联联联联联联联联联联联2050 联联联 100GW联联联联联联联联联联联联联联联 300GW联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 GWEC联联 2027 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2.4联联 联联 2025 联联联联联联联联联联联联联100 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联DAP 联联联联联联联联联联联联联联-30%0%30%60%90%120%150%180%210%25-0425-0725-0925-1126-0226-04联联联联联联联联联联联300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 全球化布局构筑战略先发优势 ，顺利推进由产品供应商向系统服务商转型，筑牢海上装备出海“护城河” 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联+联联联联+联联联联联联联联联联联联联 联联联联: 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联 2024 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 FOB联DAP联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2025 联 DAP 联联联联联联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 深度布局深远海海风装备领域， 远洋航运和特种船舶制造打造新增长极 2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 50 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 15-25MW联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联联联联联(002487.SZ)2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联2025-11-07 联联联联联002487 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联2025-09-18 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 3联联联联联联联联联23000DWT联联联联联联联联联联联联2027 联联联