银行业26Q1银行板块持仓数据点评：被动基金仓位下降，南向资金持续青睐港股大行

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 银行行业 ⚫ 主动公募持仓环比小幅抬升 0.1pct。截至 26Q1，主动偏股型基金重仓 A 股银行市值 323.71 亿元，环比增加 17.40 亿元，占基金重仓市值比例环比提升 0.10pct 至1.99%；重仓数量 27.24 亿股，环比增持 1.57 亿股。基金持仓银行比例环比提升，但处于近 3 年来的相对低位，Q1 权益市场整体活跃，在市场风险偏好回升背景下，部分资金向高成长方向切换，基金加仓主要围绕通信、电力设备、化工等板块。 除农商行外，其余子板块基金持仓比例均稳中有升。截至 26Q1，国有行、股份行、城商行、农商行重仓比例分别为 0.34%、0.60%、0.89%和 0.16%，环比分别+0.01pct、持平、+0.12pct、-0.03pct。 个股层面，截至 26Q1，重仓比例前五位个股为招商（0.39%）、宁波（0.38%）、江苏（0.14%）、工行（0.13%）、渝农（0.11%）。主动基金增持标的相对分散，工行、农行、平安、民生、江苏、宁波、苏州获小幅增持。 ⚫ 被动基金持仓下降，仓位环比-1.97pct，其中被动指数型基金仓位环比-2.22pct。截至 26Q1，被动型基金 A 股银行重仓市值 699 亿元，环比下降 405 亿元，重仓数46 亿股，环比下降 15 亿股，持股比例下降 1.97pct。主要是工行、招行、兴业等指数权重股占比下降明显，部分城农商行被小幅增持。 ⚫ 北向资金延续小幅流出，持股比例环比-0.09pct。截至 26Q1，北上资金持股 A 股银行 149.36 亿股，环比减少 10.91 亿股，占流通 A 股比例环比下滑 0.09pct 至1.12%，主要是持股国股行数量有所下降，国有行、股份行、城商行、农商行持股比例分别环比-0.06pct、-0.22pct、-0.03pct、+0.06pct。市场热点依旧集中在科技大板块，银行等红利板块资金仍有小幅流出。个股层面，业绩改善预期弹性较大的银行被显著增持，例如建行、华夏、渝农。 ⚫ 南向资金持续流入，持股比例环比+0.68pct，资金持续青睐港股大行。截至26Q1，南下资金持股 H 股中资行 1375.61 亿股，环比增加 46.56 亿股，占 H 股股本比例环比提升 0.68pct 至 23.54%，资金持续青睐港股大行，四大行持股数均有明显增加，此外，招行、青岛持股比例同样有所上升。 ⚫ 2026 年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行 I9，公募考核新规的中长期引导效应也有望显现，我们看好 2026 年银行板块绝对收益。 ⚫ 建议关注两条主线： 1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未评级)、农业银行(601288，未评级)； 2、基本面确定的优质中小行，相关标的： 渝农商行(601077，买入)、杭州银行(600926，买入)、宁波银行(002142，买入)、齐鲁银行(601665，未评级)、苏州银行(002966，买入)、南京银行(601009，买入)。 风险提示 货币政策超预期收紧；财政政策不及预期；房地产等重点领域风险蔓延。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 04 月 24 日 屈俊 执业证书编号：S0860523060001 qujun@orientsec.com.cn 0755-82819271 于博文 执业证书编号：S0860524020002 yubowen1@orientsec.com.cn 021-63326320 陶明婧 执业证书编号：S0860525090006 香港证监会牌照：BXO331 taomingjing@orientsec.com.cn 021-63326320 A 股银行 26Q1 业绩前瞻：营收有望超预期，其中利息净收入增速弹性或较为可观 2026-04-15 社融信贷增速下探，存款增长稳健：3 月金融数据点评 2026-04-13 对银行净息差的新思考：驱动因素从负债端逐渐转向资产端，趋势性企稳可期 2026-04-13 被动基金仓位下降，南向资金持续青睐港股大行 26Q1 银行板块持仓数据点评 看好（维持） 银行行业动态跟踪 —— 被动基金仓位下降，南向资金持续青睐港股大行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：2026Q1 主动偏股型、被动型基金重仓银行股比例分别为 1.99%、5.05% 数据来源：Wind，东方证券研究所 注：主动偏股型基金包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金；被动型基金包括被动指数型和增强指数型基金；持股数量、市值及其占比仅包括 A 股市场，后同 公司简称持有基金数持有公司家数持股数量（亿股）占流通A股比例（%）持股市值（亿元）占基金重仓市值比例（%）持有基金数持有公司家数持股数量（亿股）占流通A股比例（%）持股市值（亿元）占基金重仓市值比例（%）工商银行125642.830.1021.610.13132636.900.2652.730.38建设银行69381.131.1810.930.0718120.110.121.080.01农业银行61381.390.049.280.0672343.820.1225.600.18中国银行60400.870.045.130.0322190.900.045.310.04邮储银行18130.410.062.130.01440.020.000.100.00交通银行53310.820.325.770.0459363.081.1821.560.16招商银行262811.620.7863.610.39388887.083.43278.292.01兴业银行105560.660.3112.430.08229718.824.17166.031.20浦发银行110.000.000.000.0027151.530.4615.530.11中信银行26200.190.051.570.011180.240.062.010.01民生银行1662.700.7610.240.0614112.830.8010.730.08光大银行440.030.010.090.00平安银行30150.820.429.100.0640231.910.9921.180.15华夏银行11110.100.060.730.00550.320.212.330.02浙商银行540.020.010.070.00220.030.020.100.00北京银行1380.680.323.760.02330.380.182.0