金属行业周报：宏观情绪有所回暖，关注美伊谈判进展

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 19 行业周报 宏观情绪有所回暖，关注美伊谈判进展 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 4 月 21 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：当前螺纹和热轧仍处于消费旺季阶段，钢厂盈利水平尚可，关注原料价格对钢厂生产的影响。 铜：短期中东地缘局势存在不确定性，但在铜矿供应紧张的支撑下，铜价调整空间或有限，若美伊后续谈判顺利，铜价有望获得上行动力。 铝：若未来美伊谈判使中东矛盾逐步缓解，中东电解铝供应扰动或逐步降温，铝价上行驱动减弱。不过，中东已受损产能预计短期难以完全复产，供应对铝价下方形成支撑。 黄金：中东局势变化仍是贵金属近期波动的核心驱动力，若美伊持续谈判无果同时霍尔木兹海峡难以恢复正常通行，金价或受到一定压力。 锂：短期锂行业供应端扰动较多，或对价格形成支撑，需关注对津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动。 稀土：受上游挺价信心充足的影响，轻稀土价格或将维持高位震荡态势。  本周策略 随着上市公司业绩将逐渐披露，市场将进入行业基本面与公司基本面验证阶段。海外美以对伊朗冲突将是影响宏观情绪的重要变量，需关注地缘局势变化。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加 AI、新能源需求带动的铜板块；（3）短期受中东电解铝生产和出口受阻影响的铝板块；（4）短期受澳矿和津巴布韦出口不确定性扰动，叠加原油供应不确定性或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性的稀土和钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 -20%0%20%2026-012026-022026-032026-04沪深300申万钢铁申万有色行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 19 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据....................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 8 2.3 铝 ........................................................................................................................................................ 9 2.4 贵金属 ............................................................................................................................................... 10 2.5 新能源金属 .........................................................................................................................................11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 13 3. 公司重要公告 ............................................................................................................................................. 14 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 15 5. 本周策略..................................................................................................................................................... 16 6. 风险提示.......................................................