传媒行业2026 AI应用系列深度报告(三)：AI消费时代，营销策略向ACO品牌力演进

请务必阅读正文之后的重要声明部分AI 消费时代，营销策略向 ⌈ACO⨉品牌力⌋ 演进——2026 AI 应用系列深度报告（三）传媒证券研究报告/行业深度报告2026 年 04 月 19 日评级：增持（维持）分析师：康雅雯执业证书编号：S0740515080001Email：kangyw@zts.com.cn基本状况上市公司数131行业总市值(亿元)17,358.96行业流通市值(亿元)16,079.89行业-市场走势对比相关报告1、《生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线》2025-12-302、《回收现金聚焦梯媒主业，看好长期业绩韧性》2026-01-283、《AI 应用重塑流量生态，推动营销需求趋势向上》2026-02-274、《AI 技术迭代与商业化加速，国产 大 模 型 全 球 化 竞 争 力 凸 显 》2026-04-06重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025A/E 2026E2027E2023A2024A2025A/E 2026E2027E易点天下48.940.460.490.340.550.7642.98 57.38 120.88 88.59 64.41无汇量科技15.220.110.080.300.681.0627.26 107.37 50.15 23.16 14.62无蓝色光标18.000.05-0.120.060.090.11153.19 -80.67 184.09 201.74 162.78无分众传媒6.210.330.360.240.420.4318.58 17.39 26.27 14.63 14.53买入Applovin477.207.4433.97 68.83 95.77 126.85 38.16 69.82 68.38 34.19 25.82无备注：股价截自 2026 年 4 月 17 日收盘价；未覆盖公司预测数据取自 iFinD 一致预期；货币单位为标的原始币种。报告摘要Agent 加速向 B 端和 C 端落地，“智智互联”将成为网络生态新特征。2025 年，Agent全球市场规模达 113 亿美元；2026 年，Agent 下单消费在春节 AI 应用推广中落地，OpenClaw 带动“养虾”热潮，其 GitHub 星标数突破 34 万。MCP/A2A 时代，中心化的“人人互联”网络生态将向去中心化的“智智互联”快速演进。AI 消费加速落地，AI 营销策略向 ⌈ACO⨉品牌力⌋ 演进。2025 年，AI 已经参与 81%用户的消费决策，ACP/UCP 加速消费场景迁移。继 GEO 之后，在“人找货”向“Agent找货”的变迁中，ACO 作为 AI 消费的基建环节成为 D2C 品牌必须采取的策略。AgenticAI 加快缩减消费市场信息差，ACO 将从产品力和文化情感价值（间接）两个维度凸显 D2C 品牌力的价值。中长尾流量现增长空间，程序化广告业务稳健。Agentic Coding 推动 iOS 新上线 App数量在 2025 同比增长 24%，在 2025 年 12 月同比增长 60%，中长尾流量空间进一步拓展。同时，Agent 时代，以游戏、社交等泛休闲类应用为主要场景的中长尾流量不仅不会受 AI 超级入口威胁，其规模反而在注意力重构和 AI 对泛娱乐体验的赋能中增厚。户外广告价值稳固，品牌心智竞争迎来升级。线下生活场景受技术迭代影响较小，基于地理位置和空间行为的“在场”优势不可复制。同时，品牌广告受广告主重视程度提高，2025 年其规模有望接近 2800 亿元，同增 6.2%。由于线上线下的注意力重构带来的传播空间拓展，以及 Agent 能力带来的理性消费需求的接管，品牌之间的心智竞争将迎来升级，品牌营销有望在 AI 时代迎来价值重估。投资建议：ACO &具有场景优势的效果广告。具备电商领域客户资源、数据积累及技术驱动能力的 AI 服务商，更有望凭借先发优势，率先捕获 AI 消费演进带来的增长红利。同时，以游戏等泛娱乐应用为核心场景的程序化广告价值量有望迎来稳步提升。建议关注：【易点天下】业务遍及全球 230 多个国家和地区的国际化智能营销服务商。 2025 年实现营业收入 38.30 亿元，同增 50.4%；剔除汇兑损益和股份支付影响的归母净利润为 2.52 亿元，同增 19.0%。广告平台业务增长强劲，电商场景快速发展。【汇量科技】公司程序化广告平台已成为全球头部平台之一，覆盖 35 亿活跃设备。2025 年实现总收入 20.47 亿美元，期内溢利同增 346.2%。游戏场景业务占比为74.6%，多元化拓展初见成效。【蓝色光标】海外头部媒体广告代理商。2025 年，公司预计实现收入 686.93 亿元，归母净利润为 2.25 亿元，实现扭亏为盈，经营活动现金流量净额 6.32 亿元。公司 SDK基础功能建成，头部媒体广告代理业务稳固，积极布局 AI。【Applovin】全球领先的 AI 驱动移动广告技术平台。2025 年实现总收入 54.81 亿美元，同比增长 70.0%；调整后 EBITDA 利润率达 82%。游戏广告以 28%的市场份额位居行业第一。AI 时代，品牌广告迎来价值重估。户外广告媒体和善于心智营销的品牌广告商将具有行业深度报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分坚固的业务护城河。重点推荐：【分众传媒】公司为中国生活圈户外广告绝对龙头， 280 万+终端精准触达 4 亿+城市主流消费人群。公司媒体资源稀缺，心智营销、品牌引爆能力壁垒不可复制，价值提升。2023-2024 年分红金额均为 47.66 亿元，占归母扣非净利润的 109.0%/102.1%，具备经营韧性和未来发展稳健向好预期。风险提示：技术迭代与竞争加剧风险；监管与合规风险；宏观经济与广告预算风险；公司战略执行风险；第三方数据失真或更新不及时的风险。行业深度报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录Agent 能力涌现，AI 催化互联网使用方式迭代......................................................... 4Agent 能力涌现，AI 应用版图加速拓展..............................................................4AI 流量入口大战接续上演，Agent 生态或将颠覆互联网使用方式......................5AI 消费加速落地，⌈ACO⨉品牌力⌋ 引领营销新范式................................................. 6Agentic Commerce：IUI 模式下的电商新样态...................................................6ACO：海外 AI 消费的基建环节...........................................................................8品牌力：AI 消费的终极营销环节................