人形机器人行业跟踪报告：亚马逊收购Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场

[Table_RightTitle] 证券研究报告|机械设备 [Table_Title] 亚马逊收购 Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——人形机器人行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 30 日 [Table_Summary] 行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深 300 指数与机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌 0.68%，上证指数下跌 1.09%，沪深300 指数下跌 1.41%，申万机械设备指数下跌 0.85%，人形机器人板块指数跑赢上证指数 0.41 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.73 个百分点，跑赢申万机械设备指数 0.16 个百分点。 2026 年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深 300 指数与机械设备指数。2026 年初至 2026 年 3 月 27 日，人形机器人板块指数下跌 10.55%，上证指数下跌 1.39%，沪深 300 指数下跌 2.75%，申万机械设备指数上涨 0.50%，人形机器人板块指数跑输上证指数 9.16 个百分点，跑输沪深 300 指数 7.80 个百分点，跑输申万机械设备指数 11.05个百分点。 从估值来看，截至 2026 年 3 月 27 日，人形机器人指数 PE(TTM)为 31.59倍，近 5 年呈现出较为明显的下降趋势，2026 年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约 6%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约 44%，估值水平居中，尚未回到 2025 年的高热阶段。 从成交金额及占比来看， 上周人形机器人板块合计成交金额约5,023.54 亿元，较上上周环比增长 5.86%，占万得全 A 周度成交金额4.76%，占比环比略有提升。在全市场层面，3 月 23 日至 3 月 27 日万得全 A 成交总额达 10.56 万亿元，显示整体流动性充裕，为主题轮动提供了土壤。 产业动态： 亚马逊收购 Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场。3 月 25 日消息，据 CNBC 报道，亚马逊周二证实已收购纽约初创公司 Fauna Robotics，交易条款未披露。此次收购是亚马逊一周内第二笔机器人领域并购，标志着其正式切入人形机器人赛道。Fauna Robotics 由前 Meta和谷歌工程师于 2024 年创立，核心产品为售价 5 万美元的双足机器人Sprout，主打亲民设计，已签约迪士尼、波士顿动力为早期客户，其约50 名员工将加入亚马逊纽约团队，未来将以亚马逊子公司身份运营。亚马逊在机器人领域布局十多年，2012 年收购 Kiva Systems 奠定仓库自动化基础，上周刚收购瑞士门廊投递机器人公司 Rivr。此次收购Fauna，将结合自身零售、设备优势与 Fauna 技术，挖掘个人机器人潜力。 投资建议：当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 宇树科技科创板 IPO 获受理 内销受春节扰动有所承压，出口延续高景气 宇树科技人形机器人 2025 年出货量和市场占比均居全球第一 [Table_Authors] 分析师: 蔡梓林 执业证书编号： S0270524040001 电话： 18902216585 邮箱： caizl@wlzq.com.cn 分析师: 李晨崴 执业证书编号： S0270525110001 电话： 18079728929 邮箱： licw@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%机械设备沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 策与资本合力助推，AI 大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从 B 端走向 C 端，未来市场空间广阔。2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下几个方向：①特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节。②价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。 ⚫ 风险因素：政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................... 4 2 产业动态 ....................................................................................................................... 6 2.1 亚马逊收购 Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场 .................................. 6 3 投资建议 ....................................................................................................................... 6 4 风险提示 ....................................................................................................................... 7 图表 1： 人形机器人指数周涨跌幅（%） ...................................................................... 4 图表 2： 人形机器人指数年涨跌幅（%） ...................................................................... 4