传媒行业跟踪报告：OpenAI宣布将关停Sora，《洛克王国，世界》表现亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] OpenAI 宣布将关停 Sora，《洛克王国：世界》表现亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 1.41%，居市场第 21 位，跑平沪深 300 指数，跑赢创业板指数 0.27pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 4.27%。上周 OpenAI 宣布将关停 Sora，我们认为，当前 AI 行业竞争日趋白热化，仅追求技术突破、缺乏商业化落地路径的项目难以长期存续。此次行业龙头公司的战略调整预示行业发展逻辑的转变，即未来 AI 将更聚焦垂直场景应用，严控成本效益，锚定用户真实需求，其发展重心回归实用性、盈利能力与产业深度融合。《洛克王国：世界》上线后表现亮眼，我们认为这款产品的爆红倚靠经典童年 IP 强大号召力、创新稳健的商业模式、贴合玩家的运营策略、精良用心的内容制作多方合力，同时也印证了休闲捉宠赛道具备充足的市场潜力，看好这款游戏后续的营收表现与生命周期。 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着 AI 能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪 AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。 投资要点： 产业动态：（1）游戏：《洛克王国：世界》上线首日 ios 游戏免费榜榜首，次日畅销榜榜首。（2）AI：OpenAI 宣布将关停 Sora。（3）游戏：3 月游戏版号共计发放 133 款。（4）电影：近 20 部影片定档清明假期。其中《我，许可》《我的妈耶》《阳光女子合唱团》《超级马力欧银河大电影》《天才游戏》备受关注。 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所下跌，从 26.07X 震荡跌至 25.62X，略低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 2.36%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 3 月游戏版号共计发放 133 款，生活模拟类《粒粒的小人国》过审 腾讯 2025 年财报发布，游戏业务表现突出，强调 AI 赋能 苹果下调中国区 Apple Store 佣金率，利好内容端公司盈利能力改善 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3061 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 游戏：《洛克王国：世界》上线首日 ios 游戏免费榜榜首，次日畅销榜榜首 ....................................................................................................................................... 4 3.2 AI：OpenAI 宣布将关停 Sora ............................................................................... 5 3.3 游戏：3 月游戏版号共计发放 133 款 ................................................................. 5 3.4 电影：近 20 部影片定档清明假期 ...................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 3 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 4 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ......................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 行业周观点 上周 OpenAI 宣布将关停 Sora。我们认为，当前 AI 行业竞争日趋白热化，仅追求技术突破、缺乏商业化落地路径的项目难以长期存续。此次行业龙头公司的战略调整预示行业发展逻辑的转变，即未来 AI 将更聚焦垂直场景应用，严控成本效益，锚定用户真实需求，其发展重心回归实用性