轻工制造行业日报：出口链：2026M1造纸表现较优，M2各板块均实现不同程度增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 03 月 22 日 行业日报 看好 / 维持 轻工制造 轻工制造 出口链：2026M1 造纸表现较优，M2 各板块均实现不同程度增长 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 造纸Ⅱ 无评级 包装印刷 无评级 家居 无评级 文娱轻工Ⅱ 无评级 其他轻工Ⅱ 无评级 相关研究报告 <<出口链：2025M12 电子烟+28%，纸箱类出口金额+12%>>--2026-01-21 <<出口链：2025M11 电子烟+32%，纸箱类出口金额+9%>>--2025-12-24 <<箭牌家居：乘“适老+轻智能”行业东风，店效改革助推业绩改善>>--2025-12-17 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 报告摘要 分板块看，M1 造纸板块整体较为优秀，家居和其他板块表现分化；M1 各板块均实现不同程度增长。分品类看，M2 纸箱类、弹簧床垫、卫浴、保温杯、电子烟增速更为亮眼。 1）造纸：M1 纸浆、纸及其制品稳健增长（+8%），纸箱类、漂白纸及纸板增长迅速（+20%/+22%）；M2 纸箱类实现高增（+75%），纸浆、纸及其制品和漂白纸及纸板均增速较快（+33%/+14%）。 2）家居：M1 弹簧床垫、卫浴逆势快增（+21%/+20%），褥垫、沙发、办公桌椅个位数下滑（-2%/-3%/-4%），PVC 地板跌幅收窄（-18%）；M2 弹簧 床 垫 、 褥 垫 、 沙 发 、 办 公 桌 椅 及 卫 浴 高 速 增 长（+74%/+57%/+62%/+64%/+77%），PVC 地板增速大幅转正（+30%）。 3）其他：M1 塑料餐具表现平稳（-4%），保温杯需求承压（-12%），电子烟保持较快增速（+26%）；M2 保温杯、塑料餐具和电子烟均增速亮眼（+82%/+64%/+94%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 (20%)(8%)4%16%28%40%25/3/2425/6/425/8/1525/10/2626/1/626/3/19轻工制造沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P2 出口链：2026M1 造纸表现较优，M2 各板块均实现不同程度增长 图表1：2026M2 纸箱类、弹簧床垫、卫浴、保温杯、电子烟增速更为亮眼 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 -2%-35%41%-16%-17%-24%0%-31%-45%-4%-15%3%11%-28%68%-2%-10%-37%-10%-49%-53%-29%-24%78%31%-15%32%24%15%-6%22%-22%14%27%11%28%11%-34%93%-10%8%-11%24%-16%-28%20%-4%27%-11%-36%38%0%6%-16%4%-21%-44%-4%-18%19%-16%-27%38%21%23%-13%13%-27%-37%-6%-17%-15%-19%-26%4%16%17%-10%8%-31%-35%-1%-16%-23%-13%-19%-19%30%21%1%19%-9%-31%26%-3%-17%-10%-25%-33%25%13%-1%16%1%-41%23%-16%-38%-16%-23%-21%26%4%0%13%2%-42%5%-16%-32%-8%-11%0%35%15%13%42%8%-25%23%-5%-36%3%9%-11%51%23%25%26%10%-9%23%9%-32%14%35%23%70%18%29%25%18%38%26%22%-13%10%55%-14%56%31%62%74%55%108%91%45%-20%-5%17%1%19%4%-4%-5%-14%-18%-16%-13%-28%-4%21%6%32%3%13%35%-3%-6%1%-1%-21%5%21%-26%44%15%16%76%-5%-12%36%10%-18%8%15%-4%25%14%5%21%0%-37%33%12%5%1%7%33%24%20%-8%2%-1%-36%13%0%13%2%1%17%11%21%-8%-2%-4%-39%23%0%-1%-4%0%-1%14%2%-14%-10%-18%-33%-1%-2%13%10%11%20%11%16%-4%6%-1%-24%21%9%20%1%6%18%13%7%-11%-2%-15%-23%12%1%8%0%6%41%16%3%-4%8%1%-7%17%2%-4%-3%-3%-13%3%5%-11%-5%-7%-35%21%0%2%-11%-19%7%0%-22%-32%-30%-26%-52%-27%-28%-26%-3%6%-16%35%5%1%13%0%4%30%11%13%-2%7%22%17%-6%-18%-14%-13%3%7%-9%9%-1%16%73%10%-14%-19%-30%-18%6%-9%-12%34%-4%27%18%27%-【太平洋轻工】出口链跟踪系列：1-2月轻工细分品类出口景气数据提要：分板块看，分品类看，1）造纸：2）家居：3）其他：M1造纸板块整体较为优秀，家居和其他板块表现分化；M2各板块均实现不同程度增长。M2纸箱类、弹簧床垫、卫浴、保温杯、电子烟增速更为亮眼。M1纸浆、纸及其制品稳健增长（+8%），纸箱类、漂白纸及纸板增长迅速（+20%/+22%）；M2纸箱类实现高增（+75%），纸浆、纸及其制品和漂白纸及纸板均增速较快（+33%/+14%）。M1弹簧床垫、卫浴逆势快增（+21%/+20%），褥垫、沙发、办公桌椅个位数下滑（-2%/-3%/-4%），PVC地板跌幅收窄（-18%）；M2弹簧床垫、褥垫、沙发、办公桌椅及卫浴高速增长（+74%/+57%/+62%/+64%/+77%），PVC地板增速大幅转正（+30%）。M1塑料餐具表现平稳（-4%），保温杯需求承压（-12%），电子烟保持较快增速（+26%）；M2保温杯、塑料餐具和电子烟均增速亮眼（+82%/+64%/+94%）。当月出口金额增速（美元口径）纸浆、纸及其制品纸箱类漂白纸及纸板弹簧床垫褥垫沙发办公桌椅PVC地板卫浴保温杯塑料餐具等电子烟2023M12023M22023M32023M42023M52023M62023M72023M82023M92023M102023M112023M122024M12024M22024M32024M42024M52024M62024M72024M82024M92024M102024M112024M122025M12025M22025M32025M42025M52025M62025M72025M82025M92025M102025M112025M12