通信行业动态报告：算电协同纳入新基建工程，IDC算力景气度提升

行业动态报告 · 通信行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 算电协同纳入新基建工程，IDC 算力景气度提升 眽眻眽睁 年 眾 月 眼睄 日核心观点  2026 年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程：其指的是通过数字化、智能化技术将算力基础设施与电力系统深度融合，实现算力负荷与电力供应的双向互动与优化配置。眽眻眽着 年我国 AIDC 的 IT 能耗预计达 睂睂.睂 太瓦时，眽眻眽睂 年将增至 眼眿睁.眽 太瓦时，电力供给端的压力持续加大。“算电协同”体现在两个层面：一是“电支撑算”，即通过绿电直供、源网荷储一体化等手段，为算力中心提供稳定、低成本、零碳的电力保障；二是“算优化电”，即利用AI 算法和大数据分析预测新能源发电波动，实时调控算力负荷，使数据中心从单纯的用电大户转变为电力系统的柔性调节资源，通过虚拟电厂等形式参与电网调峰、调频等辅助服务。从国家战略层面看，算电协同的核心是将我国电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势。  随着算力需求上升，电力已成为 AIDC 最核心的运营变量之一：当前，数据中心的成本和约束正越来越集中在两件事：电价贵不贵、用电效率高不高。而“算电协同”有望将 AIDC/IDC 从机柜出租、重资产物业运营的模式，扩展为‘电力资源+算力交付+能源运营’的复合型基础设施平台模式。我们认为，有望受益于“算电协同”发展的企业需符合以下特点：具有稀缺能耗/土地/节点资源储备、靠近国家算力枢纽或核心需求区、具备绿电接入与高效供配电能力、能够承接高功率密度 AIDC、拥有液冷/HVDC/UPS/储能等节能降耗能力、或具备算力调度/智算云运营能力等。在此框架下，通信行业内更值得重点关注的方向主要为 AIDC/IDC 运营商和液冷与节能配套等公司。  算电协同开启 IDC 多维降本路径，绿电交易与能效管理重构成本曲线：第一，算力跟着低价绿电走，直接压低度电成本；第二，任务跟着电价和绿电波动调度，降低高价时段用电；第三，通过液冷、AI 能管等手段压低 PUE，减少非 IT 能耗；第四，参与绿电交易、辅助服务和虚拟电厂，把部分用电从刚性成本中心，转向柔性价值中心。以润建股份为例，公司建设的五象云谷智算中心是是截至目前广西最高等级、最大规模的智算中心。同时，公司依托电力行业的技术底蕴和积累，全面布局能源网络，打造“发电-输电-配电-储能-用电-云服务”全流程的技术服务能力，有望在新型电力系统的构建与双碳目标的实现中保持领先地位。  投资建议：我们认为，在“东数西算”枢纽节点深度布局或拥有绿电资源的AIDC/IDC 服务商;以及能提供高效、稳定、绿色供配电及温控解决方案的数据中心基础设施供应商等有望受益于“算电协同”的发展，建议关注： AIDC 相关标的：润建股份（眻眻眽睄眽睄），数据港（睁眻眾睃睃眼），润泽科技（眾眻眻眿眿眽），光 环 新 网 （ 眾眻眻眾睃眾） 等 ； 光 模 块 相 关 标 的 ： 中 际 旭 创 （ 眾眻眻眾眻睃） ， 新 易 盛（眾眻眻着眻眽），联特科技（眾眻眼眽眻着）等；光纤光缆相关标的：长飞光纤（睁眻眼睃睁睄），亨通光电（睁眻眻眿睃睂），中天科技（睁眻眻着眽眽）等；液冷相关标的：英维克（眻眻眽睃眾睂）等。  风险提示：AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；算力行业竞争加剧的风险等。 通信行业 推荐 维持评级 分析师 赵良毕：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 研究助理：刘璐 ：yj.liulu@chinastock.com.cn  相对沪深 眾眻眻 表现图 眽眻眽睁-眻眾-眼睃 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究1. 【银河海外算力】行业周报_OFC 即将举办，重点聚焦硅光子学等板块 2. 【银河通信】行业周报_光纤价格增长显著，OpenClaw 再增算力需求 3. 【银河通信】行业点评报告：新基建超前布局，十五五新质生产力蓬勃发展 -50%0%50%100%2025/3/182025/4/182025/5/182025/6/182025/7/182025/8/182025/9/182025/10/182025/11/182025/12/182026/1/182026/2/182026/3/18SW通信沪深300行业动态报告 · 通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 算电协同助力 IDC 降本，能效管理重构成本曲线 .................................................................................... 眾（一） 将电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势 ................................................................................ 眾（二） “算电协同”的发展阶段和产业链分析 ............................................................................................... 眿（三） 数据中心运营成本有望进一步下降 ..................................................................................................... 眿二、 行业重点案例 .................................................................................................................................. 着三、 投资建议 ........................................................................................................................................ 睂四、 风险提示 ........................................................................................................................................ 睂 行业动态报告 · 通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、算电协同助力 IDC 降本，能效管理重构成本曲线 （一）将电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优