有色金属行业周报：中东冲突扰动加剧，建议关注黄金与电解铝

行业周报 · 有色金属行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 中东冲突扰动加剧，建议关注黄金与电解铝 ——有色金属行业周报 2026 年 3 月 8 日 核心观点 ⚫ 市场行情回顾：截止到 3 月 6 日周五收市：本周上证指数-0.93%，报 4124.19点；沪深 300 指数-1.07%，报 4660.44 点；SW 有色金属行业指数-5.47%，报 9953.12 点。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-4.83%、-1.12%、-6.88%、-9.22%、-6.25%。 ⚫ 重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 101,050 元/吨、24,715 元/吨、24,260 元/吨、16,775 元/吨、137,140 元/吨、393,660 元/吨，较上周变动幅度分别为-1.72%、+4.26%、-1.28%、-0.09%、-1.60%、-8.72%。本周上期所黄金、白银分别收于 1140.80 元/克、21,740 元/千克，较上周变动幅度分别为-0.36%、-2.83%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 84.75 万元/吨、632.5 万元/吨、151 万元/吨、179.5元/公斤，较上周变动-4.24%、-3.07%、-6.50%、-1.10%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 155000 元/吨、152000 元/吨、153250 元/吨、1890 美元/吨，较上周变动-11.43%、-11.63%、-7.26%、-8.03%。本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 42.85 万元/吨、29.65 美元/磅、37 万元/吨、9.7 万元/吨，较上周变动-1.49%、+0.17%、0.00%、0.00%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 918500 元/吨、17550 元/吨、4.8 万元/吨、4435 元/吨度，较上周变动+15.03%、+0.57%、0.00%、+0.23%。 ⚫ 投资建议：美国劳工统计局统计美国 2 月非农就业人口减少 9.2 万人，远低于市场预期的增加 5.5 万人；美国 2 月失业率上升至 4.4%，也高于市场 4.3%。而美伊冲突封锁霍尔木兹海峡引发中东产油国的减产潮，布伦特原油价格加速上行至 93 美元/桶。美国就业市场的重挫，叠加中东战事油价上涨引发的通胀压力，市场对美国经济后续产生“滞胀”的担忧加剧，美联储降息预期增强，利好黄金价格上涨。中国人民银行 2 月增持黄金 3 万盎司，已连续 16 月增持，表明地缘动荡加剧下全球央行加大黄金资产配置的逻辑持续。建议关注黄金龙头山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金。中东地区因能源优势是全球电解铝的重要产地之一，中东电解铝产量约 700 万吨，占全球总产量的 10%左右。中东地区电解铝每年净出口 500 万吨，且氧化铝自给率约 34%需要进口。中东战事使当地电解铝厂的能源供应受阻，以及霍尔木兹海峡封锁导致电解铝出口与氧化铝进口受阻，加大了中东电解铝停产的风险。年产 65万吨电解铝的卡塔尔 Qatalum 冶炼厂宣布 3 月底前完成控制性停产，年产电解铝约 160 万吨的巴林铝业就部分供应合同宣布不可抗力。中东电解铝供应的减少将扩大全球电解铝的供应缺口，且油价上涨带动煤炭等其他能源价格上涨也将从成本上推动电解铝价格的上涨。建议关注神火股份、中孚实业、云铝股份、天山铝业、宏桥控股。 ⚫ 风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）地缘冲突对抗超预期的风险。 有色金属行业 推荐 维持 分析师 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 阎予露 ：010-80927659 ：yanyulu @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040004 相对沪深 300 表现图 2026-3-8 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究【银河有色】行业点评_中东冲突升级，利好黄金与军工战略金属-260301 -11.00%9.00%29.00%49.00%69.00%89.00%109.00%129.00%2025-03-072025-05-202025-07-282025-10-102025-12-172026-03-05有色金属(SW)沪深300行业周报 · 有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 有色金属板块行情回顾 ...................................................................................................................... 3 二、 有色金属价格行情回顾 ...................................................................................................................... 5 （一） 基本金属 ....................................................................................................................................... 5 （二） 贵金属 .......................................................................................................................................... 9 （三） 稀有金属与小金属 ......................................................................................................................... 10 三、 行业动态 ...................................................................................................................................... 15 四、 投资建议 .........................