电子行业点评报告：MWC新款频发，AI重塑硬件形态

行业点评报告 · 电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 MWC 新款频发，AI 重塑硬件形态 2026 年 3 月 6 日 核心观点 事件：2026 年 3 月 2 日—3 月 5 日，世界移动通信大会在西班牙巴塞罗那举行，主题为“智能新纪元”。  开辟新赛道，手机形态变革：从此次大会手机的新品发布情况来看，部分手机出现了形态上的变革。荣耀的 Robot Phone 搭载 2 亿像素传感器和 4DoF云台系统，使其摄像头能像人的脖子一样转动，旨在通过 AI 大脑+机器人行动力+极致影像成为用户的智能管家+情感搭子+AI 开放生态入口。传音也带来了基于模块化磁吸互联技术打造的超薄磁吸概念机。用户可根据需要自行吸附相机手柄、游戏手柄、充电宝等模块，实现一机多用。除产品的形态变化外，部分厂商在影像功能和 折叠屏方面的布局进一步深 化。Vivo 可以外接400mm 蔡司增距镜和专业视频拓展套件；徕卡深度赋能小米 Leitzphone；联想推出 moto razr fold 折叠屏 AI 手机。从整体的手机发布趋势来看，手机厂商通过重塑硬件形态和深耕传统手机功能双线并行的策略，有望逐步打破传统终端同质化的僵局。  AI 眼镜产品实用性提升，热度不减：除手机等传统消费电子产品的更新外，MWC 大会上 AI 眼镜发布热度不减。千问推出了 AI 眼镜 S1 和 G1 两大系列，其中 G1 系列重量仅约 40g，同时搭载首创的热插拔换电技术解决续航焦虑，未来将接入千问 APP 来实现点外卖等办事功能。集成德国电信 Magenta AI 代理式 AI 智能体的雷鸟 X3 Pro 也亮相了 MWC，旨在实现服务懂人的体验跃升；同时雷鸟还带来了搭载 eSIM 功能的款式，试图实现 AR 眼镜作为独立终端的定位升级。科大讯飞带来的 AI 眼镜，基于自身品牌基调搭载了唇动识别降噪的技术，解决嘈杂环境下翻译不准的痛点。从整体的 AI/AR 眼镜发布趋势来看，AI 眼镜的产品定位逐渐从极客玩具变成了更懂用户的智能体。与此同时，重量和续航等产品痛点也在被陆续解决。  消费电子格局变迁，差异化竞争激烈：近年来，手机等传统消费电子产品同质化严重，各大厂商主要在存量赛道里竞争，而近期受内存芯片涨价带来的成本上行影响，全球智能手机市场更是面临出货量下滑的压力。在 AI 高速发展的时代背景下，通过产品形态的革新以及新型终端的拓展开辟新的增长赛道已经是必然趋势。消费电子行业面临从手机独大到手机、智能眼镜等多种设备百花齐放的格局变迁。从此次 MWC 大会的参展商数量来看，2900 余家参展商中有 350 家左右的中国参展企业，荣耀、阿里千问等厂商更是彰显了我国企业在新品类上的前瞻布局。展望未来，我国科技企业或将显现出更大的全球影响力，进一步影响全球竞争格局。  投资建议：技术进步推动市场需求，AI 生态引领消费电子焕新。建议关注：歌尔股份、立讯精密、蓝思科技、领益智造、蓝特光学、水晶光电、豪威集团。  风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易的风险；市场渗透不及预期的风险。 电子行业 推荐 维持评级 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳 ：15921422096 ：zhongyujia_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080002  相对沪深 300 表现图 2025 年 3 月 6 日 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 相关研究1.【银河电子】消费电子行情周点评-政策和新品催化消费电子板块反弹 2.【银河电子】电子行业 2026 年年度策略报告-跨越科技“奇点”，开启智能时代-251121 3.【银河电子】消费电子行情周点评-关注消费电子低位布局机会 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%2025-03-062025-04-062025-05-062025-06-062025-07-062025-08-062025-09-062025-10-062025-11-062025-12-062026-01-062026-02-062026-03-06消费电子沪深300 行业点评报告 · 电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 2 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 高峰，电子行业首席分析师。北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2 年电子实业工作经验，7 年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022 年加入中国银河证券研究院，主要从事硬科技方向研究。 钟宇佳，哈尔滨工业大学学士，华威大学商学院硕士。2023 年加入中国银河证券，主要从事电子行业相关研究工作。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解