医药生物行业周报（3月第1周）：国产创新药BD出海持续活跃

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 国产创新药 BD 出海持续活跃 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 09 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（3 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（3 月 2 日-3 月 6 日）医药生物跟随大盘下跌，板块收跌 2.78%，跑输 Wind 全 A（-2.3%）和沪深 300（-1.07%）。从细分板块来看，体外诊断（0.18%）是唯一收涨的板块，医疗研发外包（-4.99%）、医疗设备（-4.62%）和疫苗（-3.81%）领跌。从个股来看，亚虹医药（38.1%）、浙江医药（12.8%）和中源协和（12.7%）涨幅居前，天智航-U（-14.8%）、福瑞医科（-13.1%）和皓元医药（-12.3%）跌幅居前。。 2) 国产创新药 BD 出海持续活跃。 3 月 4 日，中国生物制药与德琪医药同日官宣重磅 BD，分别以 15.3 亿美元及超 11.8 亿美元总对价，将罗伐昔替尼（JAK/ROCK抑制剂）与 ATG-201（CD19/CD3 双抗）授权赛诺菲与优时比。这一系列交易标志着中国药企正向"后期成熟资产全权益出售+早期原创平台风险共担"的多层出海战略转进。在全球创新药估值体系从"中国本土溢价"向"全球对标定价"重构的关键节点，无论是 pharma 还是 biotech 公司，都以自己的研发能力、技术平台获得了全球 MNC 的认可。我们认为生物医药作为国内具有全产业链优势的行业，国内创新药在双抗、ADC 等领域具有平台型优势，已授权品种将陆续进入数据读出期，已验证有效性的技术平台有望不断产生迭代管线，建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ........................................................... 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................. 5 2.1 行业重要事件 ................................................................. 5 2.2 行业要闻 ..................................................................... 5 2.3 公司公告 ..................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 4 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 4 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 5 [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 4 - 一、市场周度回顾 上周（3 月 2 日-3 月 6 日）医药生物跟随大盘下跌，板块收跌 2.78%，跑输 Wind 全 A（-2.3%）和沪深 300（-1.07%）。从细分板块来看，体外诊断（0.18%）是唯一收涨的板块，医疗研发外包（-4.99%）、医疗设备（-4.62%）和疫苗（-3.81%）领跌。从个股来看，亚虹医药（38.1%）、浙江医药（12.8%）和中源协和（12.7%）涨幅居前，天智航-U（-14.8%）、福瑞医科（-13.1%）和皓元医药（-12.3%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851534.SI 体外诊断 0.18 0.18 2.49 851512.SI 化学制剂 -1.70 -1.70 -4.80 851522.SI 血液制品 -1.83 -1.83 -1.10 851543.SI 线下药店 -1.87 -1.87 6.20 851542.SI 医药流通 -1.95 -1.95 -2.37 851521.SI 中药Ⅲ -2.04 -2.04 0.20 851533.SI 医疗耗材 -2.57 -2.57 7.22 851524.SI 其他生物制品 -3.02 -3.02 1.48 851564.SI 医院 -3.17 -3.17 9.34 851511.SI 原料药 -3.45 -3.45 3.28 851523.SI 疫苗 -3.81 -3.81 -2.21 851532.SI 医疗设备 -4.62 -4.62 0.65 851563.SI 医疗研发外包 -4.99 -4.99 2.07 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -1.07-2.30-2.78-8-6-4-20246810石油石化煤炭公用事业农林牧渔银行电力设备综合基础化工通信建筑装饰交通运输沪深300环保国防军工wind全A食品饮料非银金融汽车医药生物纺织服饰机械设备家用电器美容护理钢铁社会服务轻工制造商贸零售房地产建筑材料电子计算机有色金属传媒[Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条