TMT行业周报（2月第4周）：全球AI产业趋势加强

证券研究报告 [Table_Industry] TMT [Table_Title] 全球 AI 产业趋势加强 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 02 日 [Table_ReportType] TMT 行业周报（2 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 市场回顾。TMT 板块内一级行业 2/9-2/27 涨跌幅为：电子（7.73%）、通信（7.71%）、计算机（4.99%）、传媒（-1.77%），除传媒外均跑赢沪深 300（1.44%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（25.80%）、被动元件（18.63%）、通信应用增值服务（17.89%），跌幅靠前的三级子行业分别为营销代理（-5.59%）、影视动漫制作（-3.21%）、品牌消费电子（-2.33%）。 2) 英伟达季度业绩亮眼，AI 算力需求持续印证。英伟达 FY2026Q4业绩延续高速增长态势，实现营收 681.27 亿美元，同比增长73%，环比增长 20%，高于公司上季度指引值（650 亿美元）；净利润达 429.6 亿美元，同比增长 94%，环比增长 35%。毛利率维持在 75%水平。数据中心业务仍是核心增长引擎，Blackwell 系列芯片在上市首个季度销售额达数十亿美元，过去四个季度累计出货 600 万颗。公司指引 FY2027Q1 营收为 780亿美元，上下浮动 2%，反映对 AI 算力需求的持续信心。全年营收达 2159 亿美元，同比增长 65%，股东回报方面通过回购和股息返还 411 亿美元。尽管面临供应链集中和内存成本上升等挑战，英伟达正通过将制造拓展至美国和拉丁美洲以提升韧性，同时 Rubin 平台等下一代产品按计划推进，预计下半年如期量产。 3) 全球 AI 调用量加速上行，中国模型地位凸显。据 AI 模型 API聚合平台 OpenRouter 数据，2 月以来全球 AI 模型调用量显著提升，增长斜率放大。2 月 9 日周/2 月 16 日周，Tokens 调用量分别达到 13 万亿/14 万亿，环比增长 33%/7%，我们推测主要由于 AI Agent 的渗透率上行以及单个 Agent 对 API 调用量提升，标志着 AI 助手正加速赋能人类生产活动。此外，中国模型重要性逐渐攀升。2 月 9 日至 15 日当周，中国模型调用量达 4.12 万亿 Token，首次超越同期美国模型的 2.94 万亿Token；16 日至 22 日当周，中国模型周调用量进一步冲高至5.16 万亿 Token，三周涨幅达 127%，而同期美国模型调用量则回落至 2.7 万亿 Token。这一趋势在平台调用量排名中得到印证：全球前五模型中，中国厂商占据四席，合计贡献 Top5总调用量的 85.7%。我们认为中国大模型在全球范围内的真实吸引力与竞争力正显著提升，看好国产算力、国内大模型服务商等产业环节。 4) 风险提示：AI 大模型进展不及预期。 [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ......................................................................................................................... 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ..................................................................................................... 6 2.1 行业重要事件 ...................................................................................................................................... 6 2.2 公司公告............................................................................................................................................ 16 [Table_PageHeader] 2026 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业区间涨跌幅（%） .......................................................................................................... 4 Figure 2 TMT 细分三级子行业区间涨跌幅（%） .............................................................................................. 4 Figure 3 电子行业区间涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 5 Figure 4 计算机行业区间涨跌幅前五个股（%） .............................................................................................. 5 Figure 5 传媒行业区间涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 5 Figure 6 通信行业区间涨跌幅前五个股（%） .........................................