计算机行业周报：OpenClaw引爆智能体浪潮，Token消耗迎来指数级跃升

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机 OpenClaw 引爆智能体浪潮，Token 消耗迎来指数级跃升 Agent 泛化：Agent 进入实际落地阶段，OpenClaw 引领渗透加速。早在 2025 年底，火山引擎就已提出预言：AI Agent 将在 2026 年爆发，有望带来国内大模型市场的十倍增长。而 2026 年初，OpenClaw 的出现，成为了 AI Agent 普及化加速的重要催化。OpenClaw 作为一款可在用户自有设备上运行的个人 AI Agent 助手，一经推出便全球爆火，以 OpenRouter平台上 OpenClaw 的 Token 消耗量为例，一个月间 Token 消耗量便翻 4倍以上。AI Agent 的落地应用正在持续加速，而这一趋势导致全球 Token消耗量飙升。 需求爆发：任务密度与复杂度提升，Token 消耗迎来指数级跃升。由于Agent 天然多工具调用+长上下文+多流程工作的特性，AI Agent 的 Token消耗量较大，随着智能体运行规模与任务复杂度的同步提升，活跃智能体的 Token 消耗进入高速增长期。中国整体日均 Token 消耗 2024 年初为1000 亿，2025 年中突破 30 万亿，2026 年 2 月主流大模型合计日均 Token消耗已到 180 万亿级别。根据 IDC 预测，中国活跃智能体数量将在 2031年突破 3.5 亿，智能体 Token 消耗将迎来年均超 30 倍的指数级跃升。 供给缺口：推理算力缺口显现，成本体验权衡驱动产业升级。在 Token 消耗量骤增的情况下，一众主流模型厂商纷纷出现算力缺口，算力需求进一步加大，月之暗面已公开表示缺卡并寻求算力支持；而智谱则在资源紧张的情况下，对 coding plan 采取了每日限售措施。智能体的核心开销集中在推理阶段，推理负载占比预计从 2024 年的 65%提升至 2028 年的 73%。Token 消耗和算力需求不是简单的线性关系，需权衡延迟和吞吐，一方面需要追求平衡经济性和用户体验之间的平衡，另一方面需要增加算力硬件扩展最优边界。通过统筹模型能力、交互速度与 Token 成本的三元平衡，持续推进算力芯片、架构精简及超节点协同优化，有望显著加速 AI Agent 产业化落地，并驱动算力产业链性能、能效与综合成本的全面升级。 投资建议：AI Agent 从试点进入规模化落地期，OpenClaw 的爆发式渗透验证商业可行性，Agent 渗透率和复杂度提升驱动 Token 消耗激增，催生刚性算力需求。主流厂商已现“缺缺卡 、“缺限售 现象，算力供需错配加剧，从技术层面和经济层面驱动算力产业链的升级。随着国内市场 Token 消耗量爆发，国产算力有望凭借成本优势及生态完善，在基础设施层逐步占据主导。建议关注：①国产算力：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份等；②超节点：中科曙光、浪潮信息等。 风险提示：AI 技术迭代不及预期的风险，Agent 产业落地不及预期的风险，宏观经济波动的风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 孙行臻 执业证书编号：S0680526010001 邮箱：sunxingzhen1@gszq.com 分析师 陈泽青 执业证书编号：S0680523100001 邮箱：chenzeqing3655@gszq.com 相关研究 1、《计算机：字节 Seedance2.0 发布，缺杀死比赛 级产品惊艳亮相》 2026-02-10 2、《计算机：牛市先锋，优选炒股软件》 2026-02-08 3、《计算机：2026 年度策略：锚定 AI 未来，共启科技新篇》 2026-01-29 -30%-18%-6%6%18%30%2025-032025-072025-112026-03计算机沪深3002026 03 08年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.Agent 泛化：Agent 进入实际落地阶段，OpenClaw 引领渗透加速 ................................................................... 3 2.需求爆发：任务密度与复杂度提升，Token 消耗迎来指数级跃升..................................................................... 8 3.供给缺口：推理算力缺口显现，成本体验权衡驱动产业升级 ......................................................................... 12 4.投资建议 ...................................................................................................................................................... 16 风险提示 ......................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1： OpenClaw 是一款可以在用户自有设备上为用户工作的 AI Agent ......................................................... 3 图表 2： OpenClaw 的 Github 星标数快速飙升 .................................................................................................. 4 图表 3： OpenClaw 是 OpenRouter 上 Token 消耗量最大的应用 ....................................................................... 4 图表 4： OpenRouter 上的 OpenClaw 应用 Token 消耗量（截止 2026/3/4） ..................................................... 5 图表 5： Minimax Agent 可以帮助 HR 整理校招相关信息 .................................................................................. 6 图表 6： Minimax Agent 能够完成 500