媒体行业AI+内容系列(一)：复盘2025，AI漫剧如何撬动百亿级内容生态

行业研究丨深度报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] AI+内容系列（一）：复盘 2025，AI 漫剧如何撬动百亿级内容生态 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2025 年以前，漫剧市场的作品供给量不足千部。2024 年末漫剧供给端开始试探性布局，但仍未形成规模效应，随着 AI 技术的更新迭代，2025 年 AI 漫剧赛道爆发。漫剧作为短剧中的细分赛道，目前正在快速成长为一条具备独立用户心智、成熟供给结构与可持续商业模式的内容赛道。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 孙伯阳 SAC：S0490516080001 SAC：S0490525030001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] AI+内容系列（一）：复盘 2025，AI 漫剧如何撬动百亿级内容生态 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 漫剧为短剧的细分赛道之一，AI 漫剧产能增长迅猛。 漫剧是短剧的一个细分赛道，指的是将静态的漫画图像，通过镜头平移、缩放、人物眨眼、口型微调等动态化处理，配以专业的配音、音效等制作而成的竖屏短视频剧集，制作成单集 1-3分钟，单季 80-120 集的竖屏短视频剧集。目前漫剧主要包括动态漫、沙雕漫、AI 漫剧等多种形式。其中 AI 漫剧指的是通过 AI 工具完成剧本生成、分镜设计、角色建模、动态合成等制作环节，将网文、漫画 IP 等转化为具备动态效果、配音及特效的短视频内容。 漫剧市场供需两旺，市场规模有望突破 200 亿量级 2024 年末漫剧供给端开始试探性布局，但仍未形成规模效应，2025 年出现史诗级爆发，根据DataEye 的数据，2025 年漫剧市场规模迅速扩容至 168 亿。1）供给端：版权/发行方为价值链主导，内容类型呈现动态漫主导、沙雕漫盈利模式清晰、2D/3D 动画初步发展的格局，供给团队背景多元，新老专业制作团队持续涌入市场；2）需求端：根据巨量引擎数据，2025 年 6月-12 月的用户规模月复合增速约 12%，目前需求来源主要分为泛二次元用户和真人短剧用户，用户画像以 30 岁以下年轻男性为主，消费能力与付费意愿较强。我们认为随着 AI 技术迭代，漫剧市场或将快速进入以 AI 驱动为核心、商业化全面提速的规模化爆发阶段，市场规模有望突破 240 亿量级。 AI 赋能漫剧工业化生产全流程，产业链实现商业化闭环 AIGC 赋能漫剧生产全流程，生产周期有望缩短 50%+。现阶段，AI 技术已经可以赋能漫剧生产全流程。在各环节均有不同程度提效的基础上，总的生产周期预计有望缩短 50%+，从原本的 50-60+天降至 30 天内。在 AI 介入后，成本更是降至传统动态漫的 10%-30%，摆脱了供需恶性循环，我们认为未来 AI 将进一步优化了分工，当上色、动效合成等基础环节有了 AI 协同之后，制作团队可以专注于剧本改编、分镜审核等核心创意工作，回归到内容创作本身。AIGC产业已迅速演化出包含版权方、制作方、发行方、技术方、平台方五大核心角色的成熟商业闭环。IP 与资金从源头注入，经由技术工具赋能制作方形成内容产品，通过发行方在平台生态内运营，最终从用户端获得流量与收入，完成“创意变现-产能/算力变现-流量变现-IP 后链路变现”的商业闭环，各环节均有独立变现路径，其高效运转是市场规模化爆发的底层支撑。 各大平台押注漫剧，扶持政策全方位资源倾斜 各大平台已推出针对性扶持政策，构建起“流量+资金+技术”的支持体系。各大平台政策基本是全链路支持，既关注内容和制作，也关心曝光和变现，不少平台的扶持计划都要求了内容的完整性，同时强调保障冷启动的流量，并尽可能从自己的生态出发去打通商业化模式。 投资建议：考虑到随着 AI 技术的更新迭代，AI 视频逐步达到工业化生产标准，建议关注：1）具备优质制作能力的相关标的；2）平台/IP 方：腾讯控股、阅文集团、光线传媒、上海电影；3）大模型及垂类工具：快手等公司。 风险提示 1、模型技术迭代不及预期的风险；2、政策监管风险；3、AI 技术侵权风险；4、供给过剩产品同质化风险。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《游戏产业跟踪（23）：开年游戏大盘表现稳健，长线大 DAU 游戏春节表现亮眼》2026-03-01 •《如何看待游戏板块估值天花板：历史复盘和未来展望》2026-02-23 •《字节 AI 深度：矢志登万仞，厚积起风云》2026-02-14 -20%7%33%60%2025/32025/72025/112026/3媒体Ⅱ沪深3002026-03-05%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 24 行业研究 | 深度报告 目录 漫剧市场供需两旺，有望突破 200 亿量级 .................................................................................... 6 从短剧到 AI 短剧，内容产业迅速走向工业化 .............................................................................................. 6 2025 年规模爆发，2026 年有望突破 200 亿 ................................................................................................ 7 供给端：供给来源丰富，为行业持续注入增量 ............................................................................................ 7 需求端：用户群体增长态势良好，有望持续破圈 ......................................................................................... 9 AI 赋能漫剧商业化加速落地 ....................................................................................................... 10 变现方式多样，实现效率最大化 .........................................................