半导体行业月度报告：半导体行业销售额再创新高，长期逻辑稳固

行业月度报告 · 半导体行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 半导体行业销售额再创新高，长期逻辑稳固 2026 年 2 月 25 日 核心观点  行业数据跟踪：1）半导体：2025 年 12 月，全球半导体行业实现 789 亿美元的销售额，环比增长 2.7%，同比增长 37.1%。从 2025 年半导体行业的整体表现来看，全球半导体销售额再创新高，同比增长 25.6%至 7917 亿美元。从区域表现来看，除日本半导体行业销售额同比下降外（-4.7%），其余国家和地区均实现了半导体销售额的同比增长。2）半导体设备：SEMI 预测，2025年全球 OEM 的半导体制造设备销售额将创历史新高，同比增长 13.7%至 1330亿美元，2026 和 2027 年也将继续保持增长。2025 年受益于先进封装的持续渗透，半导体后道设备的市场表现相对卓越，测试设备市场销售额和封装设备销售额分别预计增长 48.1%和 19.6%。3）存储：受 AI 需求爆发和供给瓶颈的双重影响，存储价格整体呈上行走势。其中，DRAM 作为 AI 服务器的核心环节，价格上涨幅度更为显著。从需求端看，AI 服务器所需的 HBM 市场火热。从供给端看，DRAM 厂商将大量产线用于生产 HBM，导致 DDR4 等标准型 DRAM 产能紧缺。在供需剪刀差的催化下，DRAM 价格上行趋势显著，预计存储芯片价格涨势将贯穿全年。  行业新闻：1）存储需求旺盛：SK 海力士的 DRAM 和 NAND 库存已降至约四周的供应量。半导体大厂力积电公告决议通过与全球存储器大厂美光科技及其全球子公司与关联公司签署一系列具备高度战略意义的合约，确立了双方将建 立 长 期 的 DRAM 先 进 封装 晶 圆 代 工 关 系 。 2） 尖 端技 术 再 突 破 ： 阿 斯 麦（ASML）的研究人员表示，他们已找到提升关键芯片制造设备光源功率的方法，到 2030 年可将芯片产量提高多达 50%。SK 海力士近日公布了一种以高带宽闪存为核心的 H3 架构概念。所谓“H3”，即混合架构（Hybrid HBM+HBF Architecture），将高带宽内存（HBM）整合于同一设计中。  板块跟踪：1）近一个月半导体指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑输沪深 300 指数 3.86 个百分点，跑输电子指数 1.44 个百分点。从具体数据来看，半导体行业指数涨跌幅为-3.15%，电子行业指数涨跌幅为-1.71%，沪深 300 指数涨跌幅为 0.71%。2）近一年半导体指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑赢沪深 300 指数 27.08 个百分点，跑赢电子指数 1.22个百分点。从具体数据来看，半导体行业指数涨跌幅为 46.38%，电子行业指数涨跌幅为 45.16%，沪深 300 指数涨跌幅为 19.3%。  投资建议：我们认为 2026 年国内外 AI 基础设施建设仍将继续保持强劲，同时国内坚定推进国产化率提升，因此继续看好半导体及相关器件元件投资机会，包括国产算力芯片、存储芯片涨价大周期、PCB、半导体制造和装备、先进封装、以及半导体材料方向。建议关注：寒武纪、海光信息、中芯国际、北方华创、拓荆科技、长电科技、胜宏科技、沪电股份、生益科技。  风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易的风险；市场竞争加剧的风险；国际政治环境变动不确定性的风险。 半导体 推荐 维持 分析师 高峰 ：010-8092-7671：gaofeng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳 ：zhongyujia_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080002 相对沪深 300 表现图 2026-2-25** 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 相关研究 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%2025-02-252025-03-252025-04-252025-05-252025-06-252025-07-252025-08-252025-09-252025-10-252025-11-252025-12-252026-01-252026-02-25半导体沪深300行业月度报告 · 半导体行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 行业跟踪：半导体行业销售额再创新高 ................................................................................................. 3 二、行业新闻：存储需求旺盛，尖端技术再突破 ............................................................................................. 6 三、板块跟踪：板块略有回调，长期逻辑不改 ................................................................................................ 7 四、风险提示 ......................................................................................................................................... 8 行业月度报告 · 半导体行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、行业跟踪：半导体行业销售额再创新高 2025 年 12 月，全球半导体行业实现 789 亿美元的销售额，环比增长 2.7%，同比增长 37.1%。从区域表现来看，亚太区/其他地区和中国同比增幅较高，分别为 76.4%和 34.1%；美洲市场紧随其后，实现 27.1%的同比增长。从 2025 年第四季度的整体表现来看，全球半导体销售额同比增长 37.1%至 2366 亿美元。 表1：2025 年 12 月全球半导体销售额表现 Market Last Year Current Month % Year-To-Year Change Americas 20.24 25.72 27.1% Europe 4.15 4.86 17.0% Japan 4.03 3.70 -8.4% China 15.87 21.29 34.1% Asia Pacific/All Other 13.22 23.31 76.4% Total 57.52 78.88 37.1% 资料来源：WSTS，中国银河证券研究院 从 2025