智能制造行业周报：看好2026年中国商业航天产业拐点确立

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 20 日行业及产业机械设备看好 2026 年中国商业航天产业拐点确立——智能制造行业周报（2026/01/12-2026/01/16）强于大市投资要点：本周行情：本周（2026/01/12-2026/01/16）沪深 300 指数-0.57%，其中机械设备板块+1.91%，申万一级行业排名 5/31 位。机械设备行业 PE-TTM 估值+1.91%，其中子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：其他自动化+9.81%，金属制品+8.69%，仪器仪表+6.12%；后三子板块为：制冷空调设备-2.38%，轨道交通Ⅲ-1.66%，楼宇设备+0.52%。商业航天：建议关注应流股份（603308）、斯瑞新材（688102）、西部材料（002149）、上海瀚讯（300762）。观点：商业航天产业成长确定性强，中国正处于运力降本拐点：低轨星座集中部署推动发射需求高频常态化，可复用火箭临近突破、单位入轨成本有望阶跃下行。海外方面，马斯克称未来三年星舰发射频率或提升至“小时级”，并提出年产 1 万艘星舰的终极目标，目前 Starlink在轨卫星已超 9,000 颗，在 ITU“先占先得”规则下强化中国低轨星座建设与发射节奏的紧迫性。我们预计 2026 年国内运载火箭可复用技术有望取得关键突破，并推动箭体结构优化与回收体系升级；动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节将率先受益，带动卫星通信产业链进入放量阶段。人形机器人：推荐三花智控（002050）、德昌电机控股（00179）。观点：人形机器人板块交易拥挤度仍处于适中水平，伴随 Optimus V3 量产渐近，建议继续聚焦 T 链核心企业。产业端方面，马斯克近期发布与擎天柱人形机器人共舞视频，OptimusV3 预热持续，产业链硬件环节加速从分散探索走向收敛定型。展望后续，随着V3 预计于 26Q1发布、核心供应商定点推进，订单可见度与确定性有望抬升。PCB 设备：推荐芯碁微装（688630）、大族数控（301200）、东威科技（688700），建议关注鼎泰高科（301377）。观点：我们看好 AI 服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层 HDI 板旺盛需求延续性，下游 PCB 制造企业产能扩充确定性强。1）大族数控 2025 全年业绩超预期，公司预计 2025年归母净利润区间为 7.85–8.85 亿元，中位值 8.35 亿元，较我们预测 7.74 亿元归母净利润高 7.9pct。2）胜宏科技持续扩充高阶 HDI、高多层 PCB 及 FPC 等产品产能：2025 年国内厂房四已部分投产，厂房九钻孔中心于 2025 年 10 月初封顶（重点提升钻孔、背钻等关键工艺能力，聚焦高多层板生产），海外泰国 A1 栋高端产能已进入验证板生产阶段；展望 2026年，国内新厂房项目接力扩容，叠加泰国 A1 产能爬坡推进，预计高端板出货有望逐步释放。可控核聚变：推荐国机重装（601399），建议关注合锻智能（603011）。观点：2026 核聚变能科技与产业大会将在安徽合肥举办，我们认为关注重点在于 BEST 项目采购节奏加快、聚变投资规模有望持续超预期。根据聚变产业联合会 2026 年度采购计划，围绕 EAST 升级、CRAFT 及 BEST 等任务的年度计划采购项目超过 120 项，总经费接近百亿元，产业链订单确定性显著提升；2）公司层面，安泰科技与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署先进偏滤器联合实验室合作，同时落地 BEST 偏滤器靶板重大采购项目，核心环节从技术协同走向工程化落地，订单兑现节奏有望加快。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《神开股份（002278.SZ）首次覆盖报告：深海装备国产化破局，AI 驱动数字油服商业模式升级》2025-12-20《芯碁微装（688630.SH）首次覆盖：PCB 与先进封装共振，直写光刻龙头乘势起》2025-12-12《智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行》2025-12-02《智能制造行业周报：人形机器人：产业链协同开启规模化时代》2025-11-24《可控核聚变产业数据跟踪（二）：7.3 亿低温系统招标，聚变产业化驶入快车道》2025-11-19证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 20 日图表 1：本周沪深 300 -0.57%，机械设备板块+1.91%资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 2：本周金属制品表现最佳+5.78%资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2026 年 01 月 20 日图表 4：本周机械设备子板块 PE-TTM资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 5：机械设备板块涨跌幅前后五公司代码简称周涨跌幅（%）收盘价总市值（亿元）PB-MRQPE-TTM002131.SZ利欧股份39.4110.40704.265.32143.98301043.SZ绿岛风35.9180.8054.946.5563.86603090.SH宏盛股份29.4778.6578.6512.83119.22300567.SZ精测电子26.69135.90380.1710.76-476.71300606.SZ金太阳22.2731.0242.926.36-271.26301079.SZ邵阳液压-16.2948.9353.3011.27-660.17600501.SH航天晨光-18.3129.89127.887.42-38.90002347.SZ泰尔股份-19.2610.6553.754.70-230.48603278.SH大业股份-20.9812.7343.512.17-110.93002774.SZ快意电梯-24.4811.2938.013.1738.32资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 6：人形机器人指数在万得全 A 指数成交额占比图表 7：商业航天指数在万得全 A 指数成交额占比资料来源：Wind，爱建证券研究所资料来源：Wind，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4行业研究2026 年 01 月 20 日图表 8：半导体设备指数在万得全 A 指数成交额占比图表 9：核聚变指数在万得全 A 指数成交额占比资料来源：Wind，爱建证券研究所资料来源：Wind，爱建证券研究所图表 10：机械设备行业资金净流入额与 SW 机械设备指数走势对比资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5行业研究2026 年 01 月 20 日图表 11：机械设备重点公司指标跟踪资料来源：Wind，爱建证券研究所注：收盘价时间 （20260116），2025E 净利润及增速、2025E