装备制造行业周报（1月第1周）：光伏产业重心转向高质量发展

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 光伏产业重心转向高质量发展 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 12 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（1 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] s [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 2025.12.29-2026.1.9 机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+6.78%、+2.74%及+4.01%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 7、20、14 位；同期沪深 300 涨跌幅为+2.18%。 行业观点： 1) 光伏：钙钛矿叠层与太空光伏增强市场预期，产业重心转向高质量发展。上周产业链各环节整体价格有所回升，主要受益于近期马斯克提出“每年向太空部署 100GW 光伏”计划，市场信心有所提振。晶科能源等企业公开布局太空光伏，比如晶科能源发布 AI 驱动的钙钛矿-晶硅叠层电池技术，实验室效率突破 34.76%。另外，市场监管总局约谈通威、协鑫、大全等 6 家硅料龙头及光伏行业协会，明确禁止约定产能、产量、价格等行为。展望后市，2025 年全年中国光伏新增装机预计超 300GW，2026 年预计将有所回落，中国逐渐将光伏发展的重心转向“高质量发展”，推动行业从“价格战”转向“技术竞争”。 2) 工程机械：挖掘机 12 月内销及出口均保持增长。根据中国工程机械工业协会数据，2025 年 12 月销售各类挖掘机 23095 台，同比增长 19.2%；其中国内销量 10331 台，同比增长 10.9%；出口量 12764 台，同比增长 26.9%。2025 全年，共销售挖掘机235257 台，同比增长 17%；其中国内销量 118518 台，同比增长 17.9%；出口 116739 台，同比增长 16.1%。国内设备更新周期向上，海外降息背景下整体需求复苏，同时资源品涨价下非洲、中亚等矿业扩产推动中大型矿机等设备需求旺盛，建议继续关注海外市场布局领先及高端矿机产品有优势的龙头企业。 3) 汽车：2025 年 12 月第五周全国乘用车市场零售同环比均出现一定程度的回暖。据乘联会数据显示，2025 年 12 月第五周乘用车市场日均零售 12.3 万辆，同比去年 12 月同期增长 17%，环比上月同期增长 2%。我们认为，单周销量有所回暖，可能主要是相关公司加大交付力度和年底销量冲量所致，短期来看，由于 2026 年电动车车辆购置税将减半征收和相关车辆补贴方式的改变，可能对乘用车的销量有一定的影响，但长期来看，我国新能源车的渗透率仍有较大的提升空间，并且伴随着汽车智能化水平的提高，也有望刺激新车的消费，建议关注具备品牌优势、新车周期及规模效应的整车厂商。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 8 [Table_PageHeader] 2026 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.12.29-2026.1.9） .................................... 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.12.29-2026.1.9） .............. 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.12.29-2026.1.9） ........................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.12.29-2026.1.9） ........................................... 4 [Table_PageHeader] 2026 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 2025.12.29-2026.1.9 机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+6.78%、+2.74%及+4.01%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 7、20、14 位；同期沪深 300 涨跌幅为+2.18%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.12.29-2026.1.9） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 2025.12.29-2026.1.9 机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠