计算机行业研究周报：一切仍然指向算力

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  大模型竞赛持续白热化，Scaling law 依旧有效。 全球顶尖大模型持续突破，谷歌 Gemini 3 在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升， OpenAI GPT-5.2 面向专业知识型工作，凸显大模型在创造经济价值方面的潜力。Meta 正积极开发两款重量级 AI 模型，分别是主攻图像与影片的 Mango，以及强化编程能力的 Avocado。国产开源模型 DeepSeek-V3.2 在推理性能上逼近顶尖闭源模型，其稀疏注意力（DSA）、高比例后训练和大规模合成数据等方面的创新，证明算法与训练范式仍具巨大突破空间。12 月 16 日斯坦福大学报告指出，在能力与采用率方面，中国开放权重的大模型已接近甚至部分领先于国际先进水平。综合来看 Scaling Law 依然有效，模型能力尚未触及瓶颈。随着英伟达 Blackwell 架构带来训练算力底座升级，2026 年大模型进展值得期待。  AI 应用落地加速，推理需求持续强化。 字节跳动于 12 月发布豆包 AI 手机助手技术预览版，实现 AI 对手机的跨应用自主操作，从理解指令升级为执行复杂任务，预示着手机交互方式重塑。2025 年 5 月底豆包大模型日均 tokens 使用量超过 16.4 万亿，2025 年12 月豆包大模型日均 Tokens 使用量已突破 50 万亿。应用落地的推理需求预依旧高速增长。 近期英伟达从推理芯片初创公司 Groq 获得关键技术授权，并吸纳其核心高管，显示英伟达在保持训练算力主导地位的同时，正加速向推理市场纵深布局。Groq 采用基于 SRAM 的 LPU 架构专为推理设计，估值 69 亿美元。我们认为该合作反映出 AI 算力需求正由以训练为中心向训练+大规模推理并重演进，印证大模型应用落地节奏加快、商业化前景乐观。  “十五五”规划建议发布，新兴产业和未来产业布局愈发清晰。 “十五五”规划建议明确提出支持航空航天等战略性新兴产业发展，前瞻布局未来产业量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等，算力基建方面，提出适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设。无论是产业进展还是政策导向，都在坚定我们对 AI 时代的信仰和一切仍然指向算力的判断。 投资建议  相关标的： 算力：寒武纪、海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中际旭创、中芯国际、华虹半导体、胜宏科技、品高股份、鸿腾精密科技、有方科技、协创数据、沪电股份、兴森科技、中科曙光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、中芯国际、奥飞数据、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云科技、大位科技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 Agent：谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、汇量科技、金蝶国际、拓尔思、合合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、同花顺、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、东软集团、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、新大陆、新开普等。 自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。 军工 AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。 风险提示  行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、大模型竞赛持续白热化，Scaling law 依旧有效 ................................................. 3 1.1 顶尖模型持续迭代 ....................................................................... 3 1.2 算力基座更迭，2026 年模型进展更精彩 ..................................................... 5 二、AI 应用落地加速，推理需求持续强化 .......................................................... 6 2.1 字节 AI 手机发布，应用落地趋势更加显化 ................................................... 6 2.2 英伟达前瞻布局推理算力，彰显 AI 应用落地乐观预期 ......................................... 7 ............................................................................................... 8 三、“十五五”规划建议发布，新兴产业和未来产业布局愈发清晰 ........................................ 8 四、相关标的 ................................................................................... 8 风险提示 ....................................................................................... 9 图表目录 图表 1： Gemini 3 在多项评分基准大幅领先 ........................................................ 3 图表 2： Hugging Face 上主要开源权重 LLMs 的累积下载量 ........................................ 5 图表 3： ChatBot Arena 中得分最高的开源权重模型,截止 12 月 4 日 .................................. 5 图表 4： Hopper (H100)与 Blackwell(B200/GB300) 对比 ............................................ 6 图表 5： 豆包手机助手执行用户任务 .............................................................. 7 图表 6： Groq 的芯片专为推理设计 ..............................