社会服务行业周报：海南自贸港政策红利释放带动市场活跃，关注社区餐饮快速扩张

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 社会服务 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《小众专业运动衍生品重新定义时尚，以油养肤与抗衰共振高速增长—行业周报》-2025.12.21 《迪士尼联合 OpenAI 定义“AI+IP”新范式，在线情感社区公司冲击上市 —行业周报》-2025.12.14 《柬埔寨公布对中免签政策，蜜雪、古茗进军早餐—行业周报》-2025.12.7 海南自贸港政策红利释放带动市场活跃，关注社区餐饮快速扩张 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 叶彬慧（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 yebinhui@kysec.cn 证书编号：S0790124070053  海南板块跟踪：制度红利初步释放，消费与贸易活力凸显 海南自贸港全岛封关首周，政策红利释放带动市场活跃，离岛免税消费、外贸企业增长等数据亮眼。离岛免税：首周离岛免税购物金额 11 亿元、购物件数 77.5 万件、购物人数 16.5 万人，同比 2024 年同期分别增长 54.9%、11.8%、34.1%。封关首周，海南新增外贸备案企业 1972 家，同比增长 2.3 倍。截至目前，全年新增备案报关单位 3 万余家，同比增长超 40%。航运：海南三亚飞往捷克布拉格的国内第七航权航线投运。海南封关后首周（12.22-12.28）美兰机场旅客吞吐量同比+11.8%，飞猪《2026 元旦假期出游风向标》显示，截至目前，海南元旦假期门票预订量同比增长 3 倍，包车游预订量同比增长 4 倍。预计随封关叠加避寒游升温，海南旺季旅游景气度边际持续提升。  社区餐饮：京东七鲜小厨门店超 30 家，锅圈调改社区大店解决“一日四餐” 中国的中式社区餐饮行业近年来实现快速增长， 据中商产业研究院，预计到 2028年中式社区餐饮的市场规模将达到人民币 21,376 亿元，2023 年至 2028 年的预计复合年增长率为 9.4%，核心群体辐射家庭群体、上班族、老年群体、单身/独居青年。京东七鲜小厨门店已超 30 家，开放加盟以平台和供应链、物流入局，迈步加速期，计划在 3 年内开设 10000 家“七鲜小厨”门店。锅圈推行超 150 平米大店调改，从“买完就走”到“能逛一圈”，解决社区居民的“一日四餐”。锅圈董事长杨明超对大店的未来提出了畅想：面积扩 1 倍，场景扩 3 餐，业绩翻 3 倍，小锅圈大厨房。  美丽：“以油养肤”国际国货品牌均布局，供给端持续丰富有望带动行业扩容 “以油养肤”赛道国际大牌和国货品牌均有布局。国际品牌如肌肤之钥、海蓝之谜、雅诗兰黛、香奈儿等产品价格普遍在千元以上，主打高端成分与奢华护肤体验。国货品牌主打大众价格带，成分体系注重植物萃取与科技融合（如植物 A 醇、发酵油等），功效侧重基础修护、提亮、淡化细纹。供给端的持续丰富有望带动品类认知提升、行业持续扩容。林清轩作为国货，定价趋于高端，大单品山茶花精华油2014 年推出，历经 5 代迭代，持续夯实 “以油养肤”抗衰紧致的品牌心智。从行业格局看，2025H1 林清轩在淘系和抖音平台市占率均为第一，尤其是抖音平台市占率大幅提升，相比 2024H1 份额提升 13.8pct。后续伴随品类渗透率的提升，林清轩作为头部品牌有望受益。  本周行情：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数 本周（12.22-12.24）港股消费者服务/传媒/商贸零售指数-0.12%/-1.53/0.68%，较恒生指数涨跌幅-0.62/-2.03/+0.18pct，在 30 个一级行业中排名第 21/27/15；本周免税、餐饮上涨排名靠前。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。  风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 -14%-7%0%7%14%22%2024-122025-042025-08社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 海南板块跟踪：制度红利初步释放，消费与贸易活力凸显 ................................................................................................. 3 2、 社区餐饮：京东七鲜小厨门店超 30 家，锅圈调改社区大店 ............................................................................................... 3 3、 美丽：以油养肤供给端持续丰富有望带动行业扩容，林清轩线上市占率持续提升 ......................................................... 6 4、 行业行情回顾：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数 ................................................................ 7 4.1、 港股行业跟踪：本周消费者服务板块波动下跌 .......................................................................................................... 8 4.2、 港股消费标的表现：本周（12.22-12.24）免税、餐饮类上涨排名靠前 ................................................................... 9 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 海南封关后首周（12.22-12.28）美兰机场旅客吞吐量同比+11.8% ................................................