农林牧渔行业研究周报：对欧盟进口反倾销落地，仔猪均价周环比转跌

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 对欧盟进口反倾销落地 仔猪均价周环比转跌 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 商品猪出栏均价周环比上涨、仔猪均价周环比转跌  商品猪出栏均价周环比上涨，12 月中旬开始连续周环比上涨。根据钢联数据，截至 12 月 19 日，商品猪出栏均价 11.57 元/kg，周环比上涨 2.03%，12 月中旬开始连续周环比上涨。2024 年 9 月至 2025 年 2 月能繁母猪维持在4050 万头以上，按照出栏周期推算，目前产能增加导致的供给高峰周期预计正在过去。商务部公告自 2025 年 12 月 17 日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，实施期限 5 年，反倾销落地或阶段性支撑后续出栏均价。  仔猪均价周环比下跌 0.43%，价格由此前连续周环比上涨转跌。截至 12 月19 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 218.57 元/头，周环比下跌 0.43%，价格由此前 10 月下旬开始的连续周环比上涨转跌。二元母猪均价 1428.57元/头，周环比持平。  淘汰母猪均价周环比上涨。截至 12 月 19 日，钢联样本企业淘汰母猪均价8.54 元/kg，周环比上涨 2.28%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.74，较上周持平。 出栏均重周环比下跌 屠宰量周环比回升  出栏均重周环比下跌，大猪出栏数占比较前一周增加。根据钢联数据，截至12 月 19 日，商品猪出栏均重 123.67kg、周环比下跌 0.03%，宰后均重93.71kg、周环比上涨 0.20%。此前 11 月开始均重持续周环比增加，预计行业库存有所累积。钢联样本养殖企业数据显示，截至 12 月 19 日，体重 150kg以上大猪出栏数占比 2.78%，较前一周小幅增加。  标猪肥猪价差周环比小幅收窄，下游屠宰量周环比回升。根据钢联数据，截至 12 月 19 日，标肥价差为-0.47 元/kg，较上一周环比小幅收窄，进入冬季或季节性利好肥猪保持较好溢价。截至 12 月 19 日，下游屠宰量周环比上升 1.95%，预计在冬季腌腊、元旦节庆等带动下，屠宰量仍有望环比继续回升。 11 月样本养殖场能繁母猪存栏环比下降。根据钢联样本数据，11 月综合养殖场能繁母猪存栏量月环比减少 0.38%，规模化养殖场月环比减少 0.37%、中小养殖场月环比减少 0.76%，样本数据显示行业处于去产能进程中，中小养殖场去化幅度大于规模化养殖场。根据钢联 173 家规模养殖场样本数据，12 月计划出栏量环比增加 3.04%，增速较 11 月计划增速有所放缓。 根据 wind 截至 12 月 19 日数据，自繁自养头均养殖亏损 130.88 元/头，亏损较前一周环比减少 32.46 元/头，外购仔猪头均养殖利润亏损 189.50 元/头，亏损较前一周环比减少 51.19 元/头。 投资策略： 生猪养殖：建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。 肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。 评级 增持（维持） 2025 年 12 月 22 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 105 行业平均市盈率 24.2 市场平均市盈率 14.1 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《农林牧渔行业研究周报：均重周环比上涨 能繁母猪调降预计延续》2025-12-09 2、《农林牧渔行业研究周报：仔猪均价连续五周环比上涨 屠宰量周环比回升》2025-11-28 3、《农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价反弹结束转跌 仔猪价格周环比涨幅加大》2025-11-13 -18%-9%0%9%18%27%2024-122025-032025-062025-092025-12农林牧渔沪深300农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 动保板块：建议布局非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。 风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险 农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 1. 对欧盟进口反倾销落地 仔猪均价周环比转跌 商品猪出栏均价周环比上涨、仔猪均价周环比转跌  商品猪出栏均价周环比上涨，12 月中旬开始连续周环比上涨。根据钢联数据，截至 12 月 19 日，商品猪出栏均价 11.57 元/kg，周环比上涨 2.03%，12 月中旬开始连续周环比上涨。2024 年 9 月至 2025 年 2 月能繁母猪维持在 4050 万头以上，按照出栏周期推算，目前产能增加导致的供给高峰周期预计正在过去。商务部公告自 2025 年 12 月 17 日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，实施期限 5 年，反倾销落地或阶段性支撑后续出栏均价。  仔猪均价周环比下跌 0.43%，价格由此前连续周环比上涨转跌。截至 12 月 19 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 218.57 元/头，周环比下跌 0.43%，价格由此前10 月下旬开始的连续周环比上涨转跌。二元母猪均价 1428.57 元/头，周环比持平。  淘汰母猪均价周环比上涨。截至 12 月 19 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 8.54元/kg，周环比上涨 2.28%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.74，较上周持平。 图1：商品猪出栏均价 图2：仔猪出栏均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 图3：二元母猪销售均价 图4：淘汰母猪销售均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 9141924293439442016-12-192017-06-192017-12-192018-06-192018-12-192019-06-192019-12-192020-06-192020-12-192021-06-192021-12-192022-06-192022-12-192023-06-192023-12-192024-06-192024-12-192025-06-192025-12-19商品猪：出栏均价：中国（日） 元/千克05001000150020002500仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周） 元/头1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000二元母猪：每头重50kg：样本养殖企业：均价：中国（周）…5791113151719212325淘汰母猪：样本养殖企业：均价：中国（周） 元/千克农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 9 证券研究报告 图5：淘汰母猪与商品猪价格比值 资料来