电力设备行业研究周报：11月动力电池装车量稳步增长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 11 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：11 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2025 年 11 月，我国新能源汽车销量为 182.3 万辆，同比增长 20.6%，渗透率为 53.2%。2025 年 1-11 月，新能源汽车销量为 1478 万辆，同比增长 31.24%，渗透率为 47.5%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 装车增速依然可观。11 月，我国动力电池装车量 93.5GWh，同比增长 39%。2025年 1-11 月，我国动力电池累计装车量 672GWh，同比增长 42%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。11 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 75.3 GWh，占总装车量 81%，同比增长 40%；三元动力电池装车量 18.2GWh，占总装车量 19%，同比增长 33.8%。2025 年 1-11 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量 545.4 GWh，占总装车量 81%，同比增长 57%；三元电池装车量 125.7GWh，占总装车量19%，同比增长 1%。 龙头企业动力电池装车量情况。11 月，宁德时代动力电池装车量 40.9GWh，占总装车量 44%，同比增长 42%；比亚迪动力电池装车量 19GWh，占总装车量 20%，同比增长 13%。2025 年 1-11 月，宁德时代动力电池装车量 287.7GWh，占总装车量43%，同比增长 36%；比亚迪动力电池装车量 148.2GWh，占总装车量 22%，同比增加 26%。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 1.19%，在申万 31 个一级行业中，排在第 5 位。 电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.3%、-0.1%、0.8%、2.7%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.0%、5.3%、0.8%、1.9%、-0.1%、3.7%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：迈为股份、通光线缆、飞沃科技、红相股份、爱科赛博。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：华瑞股份、滨海能源、天际股份、海科新源、亿华通。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 评级 增持（维持） 2025 年 12 月 15 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -36%-18%0%18%36%54%2024-122025-032025-062025-092025-12电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：11 月动力电池装车量稳步增长 ......................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 1.2 动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 1.3 不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 4 1.4 龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 6 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ........................................................................................................................................ 7 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 8 图表目录 图 1： 国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2： 新能源汽车渗透率 ........................................................................................................................................................ 3 图 3： 动力电池装车量当月值及同比增速 ........................