计算机行业周评：谷歌携手中国企业开发AR眼镜

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周（12.8-12.12）沪深 300 指数振荡收跌 0.08%，计算机行业指数同期下跌 1.14%，计算机行业指数本周跑输沪深 300 指数 1.06 个百分点。  12 月 9 日，谷歌在“Android Show / XR”相关活动中展示了它与中国企业 XREAL 合作的 AR 眼镜样机，这是全球首款搭载 Android XR 平台以及Gemini AI 的消费级 AR 眼镜产品。  谷歌“Project Aura”为近年来 AR 领域最激动人心的变量。它标志着谷歌找到了一条可能通往成功的现实路径。此次合作能够成功，不仅将重塑XREAL 的公司价值，更将确立谷歌在下一代计算平台“空间计算”中的核心地位。  维持计算机行业增持的投资评级，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中，但长期来看，在国内外持续对于 AI 产业链不断利好加持之下，可以继续关注 AI 产业链中的 AI 服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。  风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 《计算机行业月报—10 月市场数据分析及展望》 2025-11-03 《计算机行业月报—11 月市场数据分析及展望》 2025-11-30 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2025 年 12 月 14 日 计算机行业周评 20251214 —谷歌携手中国企业开发 AR 眼镜 评级：增持（维持） 2025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周计算机行业指数小幅跑输沪深 300 指数 ......................................... 3 二、本周重点事件：谷歌携手中国企业开发 AR 眼镜 ...................................... 5 1、此次合作是谷歌在 AR 领域战略重心的一次重大调整 ............................... 6 2、Google 与 XREAL 合作是“强强联合，各取所需” .................................. 7 3、全球 AR 竞争格局从“双雄争霸”到“三足鼎立” ................................. 8 4、产品形态从“极客玩具”到“大众消费品” ...................................... 9 三、本周计算机行业市场数据及判断 .................................................. 10 1、计算机行业市占率本周继续走低 ............................................... 10 2、行业换手率指标表明当前市场热点仍处于轮动状态 ............................... 11 3、对行业短期市场机会的综合判断 ............................................... 12 四、行业风险因素分析 .............................................................. 13 图表目录： 图表 1：本周（12.8-12.12）计算机行业指数跑输沪深 300 指数： ..................... 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（12.8-12.12）： ................................ 4 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（12.8-12.12）： ................................ 4 图表 4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（12.8-12.12）： ............................ 5 图表 5：谷歌对于 AR 探索的发展历程： ............................................ 6 图表 6：IDC 2025Q2 全球 AR/VR 头显厂商出货表现（Units）： ....................... 7 图表 7：本周（12.8-12.12）计算机行业市占率数值低位小幅振荡： .................. 11 2025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周计算机行业指数小幅跑输沪深 300 指数 本周（12.8-12.12）沪深 300 指数振荡收跌 0.08%，计算机行业指数同期下跌 1.14%，计算机行业指数本周跑输沪深 300 指数 1.06 个百分点。 图表 1：本周（12.8-12.12）计算机行业指数跑输沪深 300 指数： 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 横向来看，本周市场申万各行业指数多数下跌，计算机行业指数收跌 1.14%排名中游，位于申万行业指数涨跌榜第 14 位。本周四大 TMT 行业继续上周的分化走势，其中的通信行业、电子行业获得一定幅度的正收益并进入行业涨幅榜前三，而计算机行业、传媒行业本周市场表现相对较弱。 1.49%0.51%-0.12%-2.09%-1.14%0.81%0.30%0.16%-0.71%-0.08%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2025-12-052025-12-082025-12-092025-12-102025-12-112025-12-12计算机(申万)沪深3002025 年 12 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 据万得数据，本周计算机行业成分个股 91 家上涨 242 家下跌，图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（12.8-12.12）： 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（12.8-12.12）： 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 6.27 2.80 2.63 1.38 1.19 1.1