2025年以ESG治理驱动上市公司绿色转型白皮书

以 ESG 治理驱动上市公司绿色转型2025 年 11 月Accelerating the Green Transition of Listed Companies: the Role of ESG 当前，全球气候变化已成为 21 世纪人类面临的最为严峻的共同挑战。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评估报告以科学证据警示，若不能在本世纪中叶实现全球碳中和，全球气温较工业化时期上升超过 1.5℃将不可避免，极端天气事件、生态系统崩溃、粮食安全危机等连锁反应将深刻重塑人类文明的存续基础。在此背景下，绿色低碳发展不再是可选项，而是关乎各国根本利益的必答题，已成为国际共识与时代潮流。中国作为负责任大国，将实现经济社会发展全面绿色转型的目标纳入生态文明建设整体布局，展现了应对气候变化的坚定决心与战略远见，这不仅是履行国际责任的担当之举，更是推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革的内在要求。党的十八大以来，我国在绿色低碳发展领域取得历史性成就，为全面绿色转型奠定了坚实基础。能源结构持续优化，截至2025 年 6 月，我国非化石能源装机容量占比达 60.9%；新能源汽车产销量连续十年全球第一，光伏、储能等产业链完整性和技术领先性全球瞩目；全国碳市场覆盖二氧化碳排放量超过 50 亿吨，成为全球规模最大的碳定价机制之一。然而，必须清醒认识到，我国绿色转型仍面临 " 能源结构偏煤、产业结构偏重、环境约束偏紧 " 的严峻挑战。传统高碳产业占比依然偏高，生态环境质量稳中向好的基础尚不稳固，全球绿色贸易壁垒持续升级更带来前所未有的外部压力。在这一关键历史节点，如何破解绿色转型中的资金约束、技术瓶颈与制度障碍，成为决定我国能否如期实现全面绿色转型目标的核心命题。实现全面绿色转型目标与美丽中国愿景仍需跨越重重挑战。我们既要看到传统产业结构调整的艰巨性，也要把握绿色技术革命带来的历史性机遇；既要完善碳核算、环境信息披露等基础制度，也要防范转型过程中的气候风险与 " 洗绿 " 风险；既要推动绿色金融 " 五篇大文章 " 协同发展，也要深化国际合作，提升在全球绿色治理中的话语权与影响力。道阻且长，行则将至。我们相信，只要坚持 " 先立后破、稳中求进 "，以 ESG 治理驱动企业内生变革，以绿色金融引导资源高效配置，以创新驱动绿色技术突破，就一定能将绿色发展蓝图转化为美好现实。本白皮书立足中国实践，系统梳理了我国绿色转型政策体系的演进脉络，深入分析了 A 股上市公司在环境治理、信息披露、绿色创新及气候行动等方面的实践进展，重点聚焦数据中心、煤电等重点行业的转型路径，并全面展现公募基金、银行、证券、保险等金融机构在绿色金融与可持续投资领域的深化探索。我们欣慰地看到，在政策与市场的双轮驱动下，我国绿色信贷与债券规模已稳居全球首位，ESG 信息披露正从 " 自愿探索 " 迈向 " 规范统一 "，绿色基金、碳金融、转型金融等创新工具多点开花，金融科技赋能绿色治理的效能持续释放，为经济社会全面绿色转型注入了强劲动能。引言2领导寄语在全面推进美丽中国建设、加快经济社会绿色转型的时代浪潮中，ESG 已从企业可持续发展的“加分项”，成为衡量核心竞争力的“必答题”，更是资本市场高质量发展的“风向标”。ESG 理念的深度落地，是国家战略部署的必然要求。从《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》到《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，顶层设计为 ESG 发展筑牢制度根基；证监会与沪深北交易所统一信披标准，国资委推动央企 ESG 披露全覆盖，政策合力正加速构建中国特色 ESG 生态体系。作为国民经济的中流砥柱，央企控股上市公司实现100%ESG 相关报告披露率，用实际行动诠释了“压舱石”与“稳定器”的责任担当。国新证券始终将服务国家战略、助力国资央企高质量发展作为核心使命。我们有幸深度参与《央企控股上市公司 ESG 评价体系研究》课题，携手国务院国资委研究中心构建既与国际接轨又具中国特色的评价体系，推动 A 股上市公司 ESG 报告披露率稳步提升。白皮书系统梳理政策脉络、上市公司实践进展与关键领域转型成效，聚焦火电清洁转型、数据中心节能降碳等重点方向，融入嘉实基金、国新证券等绿色金融实践案例，既是对 ESG 治理经验的沉淀总结，更是对绿色转型路径的探索指引。ESG 的生命力在于实践，价值在于赋能。当前，绿色金融正成为连接资本与绿色项目的重要桥梁，中国 ESG 投资政策标准体系日趋完善，为经济社会绿色转型注入强劲动力。国新证券将以白皮书发布为契机，持续深化“研究 + 金融”服务模式：在成果转化上，推动 ESG 评价体系落地应用，助力企业精准识别发展短板；在金融创新上，打造绿色债券、碳中和融资等特色产品，降低绿色项目融资成本；在生态构建上，搭建 ESG 交流平台，传播优秀实践案例，让 ESG 理念真正融入企业战略运营。蓝图已绘就，奋进正当时。ESG 治理驱动绿色转型，既是一场关乎长远的深刻变革，更是一份沉甸甸的时代责任。期待各方以白皮书为纽带，凝聚共识、深化合作，让更多企业投身绿色发展实践，让资本更精准地流向可持续领域，共同书写人与自然和谐共生的高质量发展新篇章！国新证券党委书记、董事长 以 ESG 治理驱动上市公司绿色转型3领导寄语党的十八大以来，我国把生态文明建设作为关系中华民族永续发展的根本大计，将碳达峰碳中和目标全面融入经济社会发展全局，推动绿色发展成为中国式现代化的鲜明底色。党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，明确提出 " 加快经济社会发展全面绿色转型 "，这不仅是对新时代生态文明建设理论的深化发展，更是对中国特色社会主义现代化道路的战略擘画。“十五五”规划建议将“美丽中国建设取得新的重大进展”列入“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并对推进碳达峰碳中和进行系统性部署。ESG 理念作为环境、社会和公司治理的系统性框架，与国家绿色转型战略高度契合，已成为衡量企业可持续发展能力的重要标尺，也是引导金融资源精准服务实体经济绿色转型的关键抓手。在金融“五篇大文章”的指引下，绿色金融正成为推动实体经济高质量发展的重要市场化力量，同时也在引导金融机构的创新与高质量转型。作为国内可持续投资的先行者，嘉实基金已经自主建立具有中国特色的可持续投资模式，在治理架构、投研流程、投研基础设施、产品创新、行业倡议等方面系统性落实可持续投资理念。依托深厚的 ESG 研究和金融科技能力，我们搭建了首个买方视角的本土化 ESG 评价体系，建立了领先的 ESG 数据库和投研基础设施，并将 ESG 因素全面融入到股票和固收投研流程中。我们高度关注绿色发展和“双碳”目标下的投资机遇与风险，积极开展尽责管理实践，助力提升企业的可持续发展绩效和长期投资价值。本白皮书立足中国实践，系统梳理了我国绿色转型政策体系的演进脉络，深入分析 A 股上市公司在环境治理、信息披露、绿色创新及气候行动等方面的实践进展，并全面展现金融机构在绿色金融与 ESG 投资领域的深化实践探索。这一研究成果，有助于我们深入把握中国绿色可持续发展政策和 ESG 规律，从而更好地发挥专业机构优势、赋能企业绿色转型。我们看到，在政策与市场的双