电子行业周报：摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务

行业研究 行业周报 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年12月08日 1 标配 [Table_NewTitle] 摩尔线程登陆科创板，美光宣布将退出消费存储业务 ——电子行业周报2025/12/01-2025/12/07 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.国内晶圆厂产能满载，华为与阿里新品响应端侧AI趋势——半导体行业11月份月报 1. 阿里云Q3营收同比增长34%，华为Mate 80系列与夸克AI眼镜发布 ——电子行业周报（20251124-20251130） 2. 英伟达Q3业绩与Q4指引超市场预期，谷歌发布Gemini 3——电子行业周报（2025/11/17-2025/11/23） 3. 中芯国际三季度产能利用率与ASP双增，百度公布昆仑芯五年路线图——电子行业周报（2025/11/10-2025/11/16） [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：摩尔线程登陆科创板，其募资将主要用于新一代AI与图形芯片的研发，旨在提升核心技术能力并完善产品生态，进而展现了我国在自主算力产业持续投入的战略决心。美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。 ➢ 摩尔线程成功登陆科创板，标志着我国对发展自主算力芯片产业的高度重视，以及持续投入算力基础设施建设的坚定决心。作为国内GPU领域的重要参与者，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生及科学计算等领域提供算力加速平台。成立至今已推出四代GPU架构，逐步构建覆盖智算、图形渲染、虚拟化、智能媒体等多领域的产品矩阵。GPU作为高端通用芯片的代表，在推动人工智能、大数据及云计算发展中具备重要战略价值，市场前景广阔。然而，国内GPU企业起步较晚，自主研发面临硬件设计、核心架构、算法优化、软件生态等多方面技术壁垒，需长期系统性投入。目前，实现自主可控的高性能GPU已成为我国集成电路产业亟需突破的关键环节。公司基于自主研发的MUSA架构，已实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、科学仿真与高清视频编解码的技术突破，有力推动了国产GPU的自主化进程。不过，与英伟达等国际领先企业相比，公司在技术积累、研发实力及生态构建等方面仍存差距。本次上市募集资金将主要用于新一代AI训练与推理芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，以提升核心技术创新能力、完善产品生态布局。2025年前三季度，公司营收7.85亿元，同比增长182%，毛利率达61.87%。在产品性能方面，MTT S80显卡单精度浮点算力已接近英伟达RTX 3060水平，基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率也超过同等规模的国外同代产品，公司持续保持高研发投入以保障技术领先性，致力于成为具备国际竞争力的GPU领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。 ➢ 美光宣布将逐步退出Crucial消费级存储业务，以专注AI及数据中心等高增长领域。2025年12月3日，美光科技通过官方声明表示，将停止通过零售及电商渠道销售Crucial品牌消费类存储产品，相关销售计划持续至2026年2月底。过渡期间，公司将继续提供产品保修与客户支持，并维持面向企业客户的美光品牌商用存储业务。美光指出，此次调整旨在优化产品组合，聚焦于长期盈利性更强的内存与存储业务，从而提升整体业绩并为战略客户创造价值。Crucial品牌创立至今已29年，主要面向DIY及PC硬件升级市场。尽管该消费业务营收未单独披露，美光云端存储部门在最近一季营收同比暴涨达213%，反映出AI基础设施扩张带来的强劲存储需求。在当前存储芯片供应短缺、价格上行的环境下，美光选择缩减利润较低的消费业务，以将资源转向需求旺盛、毛利更高的数据中心领域，也显示出公司对未来存储芯片市场持续短缺的判断。 ➢ 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.28%，申万电子指数上涨1.09%，跑输大盘0.19点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE(TTM)63.26倍。截止12月5日，申万 电 子 二 级 子 板 块 涨 跌 ： 半 导 体 (+0.88%) 、 电 子 元 器 件 (-0.67%) 、 光 学 光 电 子(+4.42%)、消费电子(+1.61%)、电子化学品(+0.34%)、其他电子(-1.34%)。海外方面，台湾电子指数上涨1.34%，费城半导体指数上涨3.84%。 ➢ 投资建议：行业需求在缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。建议关注：（1）受益海证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/14 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注存储的兆易创新、江波龙、佰维存储、北京君正；功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。 ➢ 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/14 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 行业新闻 ..................................................................................... 5 2. 上市公告重要公告 ....................................................................... 7 3. 行情回顾 ..................................................................................... 8 4. 行业数据追踪 ...............................