REITs行业周报：稳步发展REITs和资产证券化，发行市场保持活跃

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 12 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《基础设施 REITs 将进一步扩围，保障房 REITs 单周表现优异—行业周报》-2025.11.30 《支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.11.23 《 积 极 支 持 更 多 民 间 投 资 项 目REITs 发行，保障房 REITs 单周表现优异—行业周报》-2025.11.16 稳步发展 REITs 和资产证券化，发行市场保持活跃 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  稳步发展 REITs 和资产证券化，发行市场保持活跃 2025 年第 49 周，中证 REITs（收盘）指数为 805.28，同比上涨 3.02%，环比下跌 0.47%；中证 REITs 全收益指数 1031.5，同比上涨 11.22%，环比下跌 0.85%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 4.61 亿份，同比下降 34.14%；成交额达 19.62亿元，同比下降 23.86%；区间换手率 1.77%，同比-2.6pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-0.51%、-0.47%、-1.12%、-0.95%、-0.48%、-0.14%、-1.07%；一月涨跌幅分别为-0.25%、-1.74%、-0.97%、-2.01%、-2.02%、-2.26%、-2.71%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  进一步全面深化资本市场改革，稳步发展 REITs 和资产证券化 发改委：印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025 年版）》的通知。对于租赁住房、消费基础设施、商业办公设施、养老设施、城市更新设施等领域项目，发起人（原始权益人）应为开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务。 证监会：进一步全面深化资本市场改革，持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力、竞争力。积极发展私募股权和创投基金。健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。完善期货品种布局和产业服务功能。  一周行情：各板块均有所回调，保障房单周下跌 0.51% 2025 年第 49 周，中证 REITs（收盘）指数为 805.28，同比上涨 3.02%，环比下跌 0.47%，2024 年年初至今累计上涨 6.46%，同期沪深 300 指数累计上涨 33.62%，累计超额收益-27.16%；中证 REITs 全收益指数 1031.5，同比上涨 11.22%，环比下跌 0.85%，2024 年年初至今累计上涨 19.7%，同期沪深 300 指数累计上涨33.62%，累计超额收益-13.92%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为-0.51%、-0.47%、-1.12%、-0.95%、-0.48%、-0.14%、-1.07%；一月涨跌幅分别为-0.25%、-1.74%、-0.97%、-2.01%、-2.02%、-2.26%、-2.71%。  一级跟踪：13 只 REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃 2025 年第 49 周，共有 13 只 REITs 基金等待上市，平安西安高科产业园封闭式基础设施证券投资基金首发已受理，发行市场保持活跃。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -14%-7%0%7%14%22%29%2024-122025-042025-08中证REITs全收益沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 进一步全面深化资本市场改革，稳步发展 REITs 和资产证券化 ......................................................................................... 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.47% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比下跌 0.47% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比下跌 0.85% ...................................................................................................................... 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比下降 34.14% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比增长 23.93% ........................................................................................................ 7 3、 分板块表现：保障房 REITs 单周下跌 0.51%，单月累计下跌 0.25% .................................................................................. 8 4、 一级跟踪：13 只 REITs 基金等待上市，发行市场持续活跃 ............................................................................