电力设备行业周报：具身智能准入机制有望完善，储能出海订单逐步落地

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 具身智能准入机制有望完善，储能出海订单逐步落地 电力设备 行业周报 行业评级：增持 报告日期： 2025-12-04 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com 分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 邮箱： wanglu1@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： zhengyang@hazq.com 相关报告 1. 碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人 26年底规模化量产 2025-11-23 2.锂电材料价格上涨，储能需求持续火热 2025-11-19 3.储能系统涨价落地，变压器出口同比高增 2025-11-09 主要观点：  光伏：产业链价格维稳，国内招投标有序推进 本周硅片、电池片、组件价格小幅下跌。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成一定支撑，上游价格走势小幅震荡。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。  风电：国内招投标高景气延续 明阳智能中标华电集团 700MW 风光制氢项目。金风科技、远景能源、中车株洲中标国家电投 1084MW 海上风电机组采购。国内海陆风电项目招投标有序推进，行业景气度逐步显现。  储能：发改委新规明确储能盈利模式，中国储能出海订单持续突破 全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热。国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。  氢能：氢能无人机获海外订单，隆基绿能签约绿色甲醇项目 IMO 减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。  电网设备：今年前 10 月电网工程投资额同比增长 7.2%，国网特高压项目开标 电网工程投资完成额 4824 亿元，同比增长 7.2%。国网特高压项目第四次设备招标采购开标，产生投标报价共计约 165.39 亿元。  电动车：碳酸锂 2026 年或基本实现供需平衡，建议配置供需紧平衡环节 天齐锂业董事长预测 2026 年全球锂需求达 200 万吨碳酸锂当量。龙蟠科技签署超 450 亿元磷酸铁锂正极材料大单。广汽建成国内首条大容量全固态电池产线。2025 年三季报发布，蔚来营收与毛利率同比增长且亏损收窄，理想汽车受产品周期等因素影响出现净亏损。建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、负极石墨化、铜箔、碳酸锂等。  人形：具身智能行业准入退出机制有望建立，推荐新订单和价值量高的标的 优必选中标 1.43 亿元项目且年内 Walker 系列订单达 13 亿元。具身智能行业准入退出机制将建立。艾克斯智节举办发布会并推出人形机器人关节模组产品。当下时间点重点推荐 T 链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。  风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%12-0202-0204-0206-0208-0210-02电力设备沪深300 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .......................................................................................................................................................................... 4 1.1 光伏：产业链价格维稳，国内招投标有序推进 ............................................................................................................... 4 1.2 风电：国内招投标高景气延续 ........................................................................................................................................... 5 1.3 储能：发改委新规明确储能盈利模式，中国储能出海订单持续突破 ............................................................................ 5 1.4 氢能：氢能无人机获海外订单，隆基绿能签约绿色甲醇项目 ........................................................................................ 7 1.5 电网设备：今年前 10 月电网工程投资额同比增长 7.2%，国网特高压项目开标 ......................................................... 9 1.6 电动车：碳酸锂 2026 年或基本实现供需平衡，建议配置供需紧平衡环节 ................................................................ 10 1.7 人形机器人：具身智能行业准入退出机制有望建立，推荐新订单和价值量高的标的 .............................................. 10 2 行业概览 ........................................................................................................................................................................ 12 2.1 新能源发电产业链价格跟踪 ...........................................................................................................................