计算机行业月报：11月市场数据及重点事件分析

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本月（11.3-11.28）沪指再创新高 4034.08 点之后出现明显调整，沪深 300 指数全月收跌 2.46%，计算机行业指数大跌 5.26%，跑输沪深 300 指数 2.81个百分点。  本月国内外 AI 产业链有较多的行业利好催化事件，重点事件包括谷歌正式发布新一代大语言模型 Gemini 3、百度发布“天池 256／512 卡超节点”及昆仑芯路线图、中科曙光发布全球首个单机柜级 640 卡超节点等，其中谷歌发布 Gemini 3 加快赶超 OpenAI 对国内外谷歌产业链相关公司产生了较为明显的利好提振。  维持计算机行业增持的投资评级，由短期市场数据来看，计算机行业数据表现方向感依旧欠缺，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整阶段，长期依然可以继续关注 AI 服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。  风险因素分析：国内新技术落地风险、算力成本与ROI 压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。 行业重点股票 评级 - - - - - - 行业指数相对沪深 300 表现 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》 2025-01-17 《计算机行业—Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》 2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》 2025-03-18 《计算机行业月报—9 月市场数据分析及展望》 2025-09-29 《计算机行业月报—10 月市场数据分析及展望》 2025-11-2 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 – 计算机设备 2025 年 11 月 30 日 计算机行业月报 —11 月市场数据及重点事件分析 评级：增持（维持） 2025 年 11 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、2025 年 11 月计算机行业指数继续调整 .............................................. 4 二、本月 AI 产业链利好不断，Google 加快赶超 OpenAI ................................... 7 一）Google 加快赶超 OpenAI ...................................................... 7 1、技术规格与突破：重新定义的“最强模型” ...................................... 8 1）原生全感官交互，端到端的跨模态模型 ...................................... 8 2）“无限”上下文落地，拥有照相机记忆的超级大脑 ............................ 9 3）深度集成 AlphaProof 逻辑推理引擎，大幅降低了幻觉率 ....................... 9 2、 “Action-First”战略，构建“代理化（Agentic）”护城河 ..................... 10 1）Android 系统的“上帝视角” ............................................. 11 2）Chrome 的“浏览器自动化” .............................................. 11 3）Google 全家桶的“原生连通” ............................................ 12 3、Google 线路面临的挑战与风险 ................................................. 13 二）百度发布“天池 256／512 卡超节点”及昆仑芯路线图 ........................... 14 1、百度“天池超节点”的关键参数与方案亮点 ..................................... 15 2、百度“天池超节点”的核心竞争优势 ........................................... 16 1）全栈式 AI 生态的垂直整合 ............................................... 17 2）实现真正国产 AI 芯片的自主可控 ......................................... 17 3）深度绑定飞桨生态，降低客户学习和迁移成本 ............................... 18 三）中科曙光发布全球首个单机柜级 640 卡超节点 scaleX640 ......................... 19 1、产品核心功能与技术突破 ..................................................... 19 2、中科曙光 scaleX640 与国内外主要超节点方案对比 .............................. 20 三、计算机行业本期市场数据（11.3 日-11.28 日） ..................................... 22 一）计算机行业市占率本月依旧呈现低位小幅振荡状态 .............................. 22 二）行业换手率指标表明当前市场热点明显发散 .................................... 23 三）对行业短期市场机会的综合判断 .............................................. 24 四、行业风险因素分析 .............................................................. 24 2025 年 11 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 图表目录： 图表 1：11.3-11.28 区间计算机行业指数涨跌 ....................................... 4 图表 2：11.3-11.28 区间申万行业指数涨幅前 10：(%) ............................... 5 图表 3：11.3-11.28 区间申万行业指数跌幅前 10：(%) ............................... 5 图表 4：计算机行业成分个股 11.3-11.28 日