医药行业周报（11月第4周）：地方跟进医疗器械支持政策

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 地方跟进医疗器械支持政策 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 01 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（11 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（11 月 24 日-11 月 28 日）医药生物板块收涨 2.67%，跑输 Wind 全 A（2.9%），但跑赢沪深300（1.64%）。从细分板块来看，原料药（-4.27%）、化学制剂（4.18%）和其医药流通品（3.71%）领涨。血液制品（-0.41%）是唯一收跌板块。从个股来看，海王生物（38.2%）、粤万年青（36.2%）和广济药业（31.7%）涨幅居前，*ST 长药（-15.3%）、惠泰医疗（-9.6%）和康为世纪（-8.8%）跌幅居前。 2) 地方跟进医疗器械支持政策，11 月 24 日，上海印发《上海市全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的若干措施》。同日，北京市六部门联合发布《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》的通知。继 6 月份药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》之后，北京上海作为核心区域，快速跟进了医疗器械支持政策，从监管审批端改革提速、鼓励产业创新到打造有全球影响力的创新医疗器械产业高地，全面支持创新医疗器械走出去。我们认为医疗器械领域在经历了广泛且深入的集中采购之后，后续有望复刻创新药方向以创新引领产业发展、提升产业全球竞争力的有效路径，建议关注医疗器械领域龙头的转型进展。 3) 流感活动持续上升。2025 年第 47 周（2025 年 11 月 17日－2025 年 11 月 23 日），南方省份哨点医院报告的流感样病例占比为 7.8%，高于前一周水平（6.8%），高于 2022 年和 2024 年同期水平（3.4%和 3.3%），低于2023 年同期水平（8.1%）。北方省份哨点医院报告的占比为 8.6%，高于前一周水平（7.0%），高于 2022 年、2023 年和 2024 年同期水平（2.4%、6.9%和 4.1%），逼近历史高点。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件.................................................................. 4 2.2 行业要闻...................................................................... 4 2.3 公司公告...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（11 月 24 日-11 月 28 日）医药生物板块收涨 2.67%，跑输 Wind全 A（2.9%），但跑赢沪深 300（1.64%）。从细分板块来看，原料药（-4.27%）、化学制剂（4.18%）和其医药流通品（3.71%）领涨。血液制品（-0.41%）是唯一收跌板块。从个股来看，海王生物（38.2%）、粤万年青（36.2%）和广济药业（31.7%）涨幅居前，*ST 长药（-15.3%）、惠泰医疗（-9.6%）和康为世纪（-8.8%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851511.SI 原料药 4.27 -0.80 19.45 851512.SI 化学制剂 4.18 -3.06 36.50 851542.SI 医药流通 3.71 3.45 5.07 851524.SI 其他生物制品 3.32 -6.34 27.63 851534.SI 体外诊断 2.63 -0.11 8.62 851532.SI 医疗设备 2.39 -4.66 1.44 851533.SI 医疗耗材 1.90 -4.67 11.50 851523.SI 疫苗 1.33 -3.58 -5.12 851563.SI 医疗研发外包 1.32 -9.04 46.03 851521.SI 中药Ⅲ 1.29 -0.60 -1.58 851564.SI 医院 1.25 -5.38 0.74 851543.SI 线下药店 0.39 -3.96 0.95 851522.SI 血液制品 -0.41 -5.72 -13.15 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 2.902.671.64-20246810通信电子综合传媒轻工制造社会服务机械设备电