具身智能行业研究：智元机器人发布灵心平台，优必选再获1.43亿元大单

敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点： 机器人：景气度加速向上，产业链即将进入订单释放及量产阶段。 优必选再获 1.43 亿元大单，全年人形机器人订单超 13 亿元领跑全球。优必选中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，金额达 1.43 亿元，推动其 2025 年人形机器人累计订单提升至 13 亿元，继续保持行业领先。公司自9 月以来连续斩获多笔亿元级大单，显示工业级人形机器人需求加速释放，Walker S2 量产与交付能力同步兑现。 智元机器人发布灵心平台，开启人格化智能体规模化应用。智元机器人推出灵心平台（LinkSoul），实现机器人在人设、声音、行为、记忆与任务等五大维度的全面自定义，推动机器人从执行工具向人格化智能体升级。平台采用无代码模块化设计，让用户像“搭积木”一样构建独特的智能伙伴，可广泛落地于家庭、商场、教育与康养等多场景。灵心的上线构建出类似“机器人智能体应用商店”的生态基础设施，标志具身智能从技术突破迈向大规模商业化的新阶段。 宁波华翔子公司华翔启源参投瓴智基金，提升一级产业资源投资能力。11 月 24 日，宁波华翔子公司（宁波华翔启源科技有限公司）拟参与投资上海瓴智新创创业投资合伙企业(有限合伙)，认缴出资额 500 万元，认缴出资比例 3.85%。该基金的管理人为珠海高瓴私募基金管理有限公司，该创业投资基金将主要围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资，将为公司补充机器人一级产业资源，提升公司收集、研判及投资布局能力。 领益制造与多家头部具身智能企业签订战略合作，多产品线持续布局。公司 11 月 26 日在互动平台称，公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作，正积极推动具身机器人硬件制造业务的落地。公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术，在机器人底盘、灵巧手、关节模组、手臂、皮肤/外壳、散热方案、充电方案等具备研发能力和量产经验，已为多家北美和国内行业头部客户提供相关硬件，也在人形机器人/机械狗整机ODM 组装方面有成熟经验。 投资建议 具身智能是 AI 最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的 ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。在机器人领域，下半年可关注新技术迭代及零部件门票行情。（1）本体：汽车主机厂、3C 品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。看好特斯拉、Figure、华为、字节、小米和智元等机器人制造商。（2）供应链：25H2 紧握“门票行情”+技术迭代。1）门票行情：25H2 重点关注特斯拉、智元、华为的供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，Q2 业绩说明会再次表明其量产规划无虞，预计供应链短暂停滞后将重新启动，H2 各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK 以及粉末冶金工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，重点推荐全尺寸人形机器人 ODM 宁波华翔，并关注潜在的 PEEK 布局；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。2）技术迭代：H2 重点关注灵巧手、电机和 PEEK 等。灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，H2 关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的迭代（电阻、视触觉等，用量的提升）、丝杠加工技术的迭代（冷锻工艺）等；电机赛道，关注新型磁材如钐铁氮等。由于成本下降和龙头公司示范效应，PEEK 替代传统材料将会加速，PEEK 有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。 本周重要行业事件 11 月 24 日，智元机器人发布灵心平台（LinkSoul），实现机器人在人设、声音、行为、记忆与任务等多维度的自定义配置；11 月 24 日，奇德新材披露碳纤维制品获多车型定点，并在人形机器人领域实现小批量订单落地；11 月 24日，三协电机无刷与步进电机通过海康威视、大华股份、法奥机器人等客户定型验证并进入批量供货；11 月 28 日，优必选再获江西九江市 1.43 亿元人形机器人数据采集与训练中心项目订单，2025 年累计订单增至 13 亿元。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、机器人 ..................................................................................... 3 1.1 行业动态：标准体系与产业布局并进，推动具身智能健康规范发展 ............................. 3 1.2 本体 ................................................................................... 4 1.2.1 智元机器人：灵心平台上线，推动“千人千机”人格化智能体规模化落地...................... 5 1.2.2 优必选：再获 1.43 亿元大单，全年人形机器人订单超 13 亿元领跑全球 ....................... 5 1.3 核心零部件 ............................................................................. 6 1.3.1 奇德新材：多线产品取得突破，人形机器人碳纤维部件实现小批量订单 ....................... 8 1.3.2 中鼎股份：子公司获液冷假负载定点，拓展数据中心热管理新业务 ........................... 8 1.3.3 三协电机：多家机器人客户完成定型验证，核心电机产品进入批量供货阶段.................... 8 二、投资建议 ................................................................................... 8 三、风险提示 ................................................................................... 8 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、机器人 行业景气度：本周具身智能板块热度继续抬升。（1）政策端持续强化：北京、发改委等部委与地方密集表态推动人形机器人规模化落地，工信部推进标准体系建设，政策方向清晰、产业预期增强。（2）本体端商业化提速：优必选多地斩获亿元级订单、智元推出灵心平台、利元亨携手赛博格布局工业场景，行业从示范应用向规模化部署加速迈进。（3）零部件端加速渗透：碳纤维、热管理、电机、结构件等核心环节订单放量，三协电机、中鼎智能、叠动科技、领益智造等公司获批量合作或战略绑定，供应链整体呈现从验证走向量产的加速态势。 1.1 行业动态：标准体系与产业