电子行业周报：AI-半导体：阿里巴巴AI产品收入持续高增长

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 11 月 29 日行业研究●证券研究报告电子行业周报AI &半导体：阿里巴巴 AI 产品收入持续高增长投资要点 阿里巴巴集团发布 2026 财年第二季度财报。季度营收同比增长 5%至 2477.95亿元，剔除高鑫零售和银泰已出售业务影响，同口径收入同比增长 15%。经调整 EBITA 同比下降 78%至 90.73 亿元，主要是因为对即时零售、用户体验以及科技的投入，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长、云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵消。归属于普通股股东的净利润 209.9 亿元。中国电商集团第二财季收入 1325.78 亿元，同比增长 16%。其中客户管理收入同比增长 10%至 789.27 亿元。本季度即时零售收入 229.06 亿元，同比增长 60%。阿里国际数字商业集团本季度收入同比增长10%至 347.99 亿元。云智能集团收入为 398.24 亿元，同比增长 34%，主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括 AI 相关产品采用量的提升。AI 相关产品收入保持强劲势头，实现了又一个季度的三位数同比增长。过去四个季度，阿里在 AI+云基础设施的资本开支约 1200 亿元。 戴尔科技集团公布 2026 财年第三财季业绩。季度营收 270 亿美元，同比增长11%；每股摊薄收益 2.28 美元，同比增长 39%；non-GAAP 每股摊薄收益 2.59美元，同比增长 17%。公司第三财季基础设施解决方案集团营收达到 141 亿美元，同比增长 24%。其中服务器和网络业务营收 101 亿美元，同比增长 37%；存储业务营收 40 亿美元，同比下降 1%。客户端解决方案集团营收为 125 亿美元，同比增长 3%。其中商用客户业务营收 106 亿美元，同比增长 5%；消费业务营收 19 亿美元，同比下降 7%。公司预计 2026 财年第四财季营收在 310 亿至 320 亿美元之间，公司将 2026 财年 AI 服务器出货指引上调至约 250 亿美元。 投资建议：随着下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，持续看好 AI PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等。持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、香农芯创、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等。华为正式发布《智能世界 2035》与《全球数智化指数 2025》报告，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，到 2035 年全社会算力总量将实现高达 10 万倍的增长。看好人工智能推动半导体周期向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U 等。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。投资评级领先大市(维持)首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-5.14-1.6224.86绝对收益-8.66-0.2141.75分析师熊军SAC 执业证书编号：S0910525050001xiongjun@huajinsc.cn相关报告电子：AI &半导体：NAND 市场供不应求趋势有望持续-华金证券-电子-周报 2025.11.16电子：AI &半导体：数据中心有望成为 NAND最大市场-华金证券-电子-周报 2025.11.9电子：AI &半导体：海外 CSP 厂商持续上调资本开支-华金证券-电子-周报 2025.11.1行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、行业动态........................................................................................................................................................32、行情回顾........................................................................................................................................................32.1 周涨跌幅排名.........................................................................................................................................32.2 全球行情一览.........................................................................................................................................43、行业高频数据跟踪......................................................................................................................................... 63.1 面板价格................................................................................................................................................ 63.2 存储器价格.............................................................................................................................................74、投资建议........................................................................................................................................................95、风险提示....................................................................................................................................