通宇通讯首次覆盖报告：双轮驱动，5/6G+卫星互联网产业未来可期

公司首次覆盖报告 · 通信行业 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 双轮驱动，5/6G+卫星互联网产业未来可期 —— 通宇通讯首次覆盖报告 2025 证 11 证 24 证 核心观点 ⚫ 通信天线核心供应商，强研发+优质客户增厚领先优势：证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证20 证证证证证证证证证证证4/5G 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证708 证证证证 2025.6.30 证证证证证证 证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证 证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证70 证证证证证证证证证证证证6G 证证证证证证证证证 ⚫ 出海 +卫星生态布局双轮驱动，看好公司长期发展动能：证证证证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证证证证证 2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6G 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 投资建议： 证证证证证证2025/2026/2027证证证证证证证证证证证证0.34 /1.12/2.26 证证证证证-18.02 %/ 230 .33 %/ 101 .88 % 证证证2025/2026/2027证 PE证证证 281 .13 /85.10 /42.16 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 风险提示： 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证 证证证证证证证证 2024A 2025E 2026E 2027E 证证证证(证证证) 1,194 1,142 1,616 2,314 证证证证证% -7.71 -4.33 41.49 43.16 证证证证证(证证证) 41 34 112 226 证证证证证% -49.03 -18.02 230.34 101.87 证证证% 31.52 35.00 38.00 40.00 证证证% 22.21 21.22 23.99 26.15 证证 EPS( 证) 0.08 0.06 0.21 0.43 PE 230.47 281.13 85.10 42.16 PB 3.43 3.41 3.29 3.10 PS 7.99 8.35 5.90 4.12 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 通宇通讯证证证证证证002792 证 推荐 首次评级 分析师 赵良毕 证010 -80927619 证zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130522030003 王思宬 证021 -2025 -2616 证wangsicheng_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525070005 市场数据 2025 证 11 证 24 证 证证证证 002792 A 证证证证(证) 18.17 证证证证 3,836.77 证证证(证证) 52,493 证证证证 A 证(证证) 33,340 证证 A 证证证(证证) 61 相对沪深 300 表现图 2025 证 11 证 24 证 证证证证证证证证证证证证证证 相关研究 -40%-20%0%20%40%2024/11/252024/12/252025/1/252025/2/252025/3/252025/4/252025/5/252025/6/252025/7/252025/8/252025/9/252025/10/25证证证证证证300 公司首次覆盖报告 · 通信行业 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2 目录 Catalog 一、 5G 发展平台期拓展卫星+出海方向 ...................................................................................................... 3 证证证 证证证证证证证 ........................................................................................................................... 3 证证证 证证证证证证 .............................................................................................................................. 6 二、 估值分析及盈利预测 ......................................................................................................................... 7 证证证证证+证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证............................................................................. 7 证证证证证证证 ......................................................................................................................................... 8 证证证 证证证证证证证证 ......................................................................................................................... 9 三、 风险提示 ........................................................................