港股市场速览：全风格均衡上涨，创新药板块领先

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市港股市场速览全风格均衡上涨，创新药板块领先核心观点行业研究·海外市场专题港股优于大市·维持证券分析师：王学恒证券分析师：张熙010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外策略笔记-流动性稳中向好，风险偏好初现隐忧》 ——2025-11-13《港股成长指数对比研究——科技浪潮下的港股成长优选》 ——2025-11-12《港股 2026 年投资策略-聚焦 AI 应用主线，把握 PPI-CPI 轮动节奏》 ——2025-11-09《港股市场速览-市场分化大，中上游传统行业较优》 ——2025-11-09《海外策略笔记-流动性的“危”，买入的“机”》——2025-11-05股价表现：全风格均衡上涨，创新药板块领先本周，恒生指数+1.3%，恒生综指+1.3%。风格方面，中盘（恒生中型股+1.5%）＞小盘（恒生小型股+1.3%）＞大盘（恒生大型股+1.2%）。主要概念指数分化明显。上涨的主要有恒生生物科技（+7.0%）；下跌的主要有恒生互联网（-2.0%）。国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有 ROE 策略进攻型（+3.7%）；下跌的主要有 ROE 策略全天候型（-1.9%）。22 个行业上涨，8 个行业下跌。上涨的主要有：农林牧渔（+7.2%）、医药（+6.8%）、钢铁（+5.8%）、房地产（+5.7%）、纺织服装（+5.1%）；下跌的主要有：国防军工（-2.1%）、电力设备及新能源（-2.1%）、煤炭（-2.0%）、商贸零售（-1.7%）、电子（-0.8%）。估值水平：传统行业与医药表现较优本周，恒生指数估值（动态预期 12 个月正数市盈率，后同）+1.1%至 12.2x；恒生综指估值+1.3%至 12.1x。主要概念指数估值分化。估值上升的主要有恒生生物科技（+7.4%至 28.7x）；估值下降的主要有恒生互联网（-1.2%至 18.1x）。国信海外选股策略估值多数下降。估值上升的主要有 ROE 策略进攻型（+3.5%至 15.6x）；估值下降的主要有 ROE 策略全天候型（-2.1%至 13.6x）。20 个行业估值上升，8 个行业估值下降，1 个基本持平。估值上升的主要有：钢铁（+14.0%）、农林牧渔（+7.4%）、房地产（+6.8%）、医药（+6.2%）、石油石化（+5.3%）；估值下降的主要有：电力设备及新能源（-6.1%）、国防军工（-2.0%）、商贸零售（-1.7%）、建材（-1.5%）、电力及公用事业（-1.2%）。业绩预期：平稳上修持续，电新表现亮眼恒生指数 EPS（动态预期 12 个月正数 EPS，后同）较上周+0.4%；恒生综指EPS 较上周+0.4%。主要概念指数 EPS 预期分化。上修的主要有恒生生物科技（+0.7%）；下修的主要有恒生汽车（-0.6%）。国信海外选股策略 EPS 预期均有所上修。上修的主要有红利贵族 50（+0.6%）。18 个行业 EPS 上修，10 个行业 EPS 下修，1 个基本持平。上修的主要有：电力设备及新能源（+4.3%）、建筑（+1.8%）、建材（+1.6%）、非银行金融（+1.5%）、有色金属（+1.4%）；下修的主要有：钢铁（-7.2%）、煤炭（-5.6%）、房地产（-1.1%）、汽车（-0.8%）、计算机（-0.7%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、 中观表现汇总 ............................................................. 52.1 投资收益 .......................................................................... 52.2 估值水平 .......................................................................... 62.3 盈利和股息 ........................................................................ 8旧版：港股通成分股数据跟踪 ................................................... 101 涨跌幅 ............................................................................. 102 量价指标 ...........................................................................113 业绩预期 ...........................................................................124 收益率归因 ......................................................................... 135 资金流向 ...........................................................................13旧版：恒生综指成分股数据追踪 ................................................. 151 涨跌幅 ............................................................................. 152 量价指标 ...........................................................................163 业绩预期 ...........................................................................174 收益率归因 ......................................................................... 18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 投资收益