锂电行业跟踪：储能锂电需求向好，锂电材料价格温和抬升

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 11 月 25 日行业及产业电力设备储能锂电需求向好，锂电材料价格温和抬升——锂电行业跟踪强于大市投资要点：排产：10 月份锂电行业排产超预期。2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于 2024 年同期。2025 年 10 月，国内电池产量 170.6GWh，同比增长 50.84%，环比增长 12.83%；2025 年 10 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.69 万吨，同比增长 45.92%，环比增长 8.36%，产能利用率为 63.54%，超过 2024 年同期值。价格：原材料和电芯价格温和抬升。1）材料端：锂电主要原材料价格普遍上行。截至 2025年 11 月 21 日，工业级碳酸锂价格突破 9.24 万元/吨，周涨幅+10.13%；磷酸铁锂（动力型）价格报 3.81 万元/吨，周涨幅+8.09%；六氟磷酸锂价格从 9 月底的 6 万元/吨左右持续上涨，11 月 21 日收报 16 万元/吨，周涨幅+13.39%；2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势，2025 年 11 月 20 日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价较11 月 6 日均上涨 0.01 元/Wh 至 0.385，0.310，0.310 元/Wh。三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42 元/Wh 提升至 0.43 元/Wh 并维持稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，2025 年 11 月 20 日，直流侧（2h）液冷集装箱储能系统均价较 11 月 6 日上涨 0.01 元/Wh 至 0.43 元/Wh；交流侧（1h）、交流侧（2h）、交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价保持不变，报 0.77、0.50、0.46 元/Wh。需求：多省陆续推出容量电价补偿机制。1）国内：黑龙江省发布《黑龙江省新型储能规模化建设专项实施方案（2025—2027 年）》，提出至 2027 年全省新型储能装机规模达到 6GW以上，建立“建设清单”制度，第一批涉及 1.45GW，有序建立可靠容量补偿机制。此前，已有甘肃、山东、广东推出容量电价补充机制。2025 年 10 月，磷酸铁锂电池月度装车量67.5GWh，同比增长 43.62%，环比增长 8.52%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量 16.5GWh，同比增长 35.25%，环比增长 19.57%。2025 年 1-10 月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于 2024 年同期值。2025 年 10 月，储能 EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储能电芯新增招标项目共计 12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降 11.24%。2）海外：2025 年 10 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，出口 19.4GWh，同比增长 79.63%，环比提升 10.23%。上游新能源车销量方面，2025 年 9月全球新能源车销量 210.78 万辆，同比增长 23.53%，环比增长 23.02%。投资建议：1）2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同期，原料和电芯价格呈现回升趋势，国内电池月度装车量和新型储能招标容量高于 2024 年同期，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求回暖，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）。风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升》2025-11-19《电新行业 2025Q3 公募基金持仓分析》2025-11-19《25Q3 光伏组件出口超预期，储能需求旺盛》2025-11-19《新能源细分领域景气度回升，关注基本面改善低估值标的》2025-11-17《场景拓展打开增量空间，龙头引领固态技术升级》2025-10-22证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 11 月 25 日目录1. 储能锂电需求向好，锂电材料价格温和抬升...................................... 41.1 排产........................................................................................................................................... 41.2 价格........................................................................................................................................... 41.3 国内需求................................................................................................................................... 61.4 海外需求................................................................................................................................... 72. 风险提示.............................................................................................. 8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 11 月 25 日图表目录图表 1 ：国内动力与其他电池月度产量..................................................................................... 4图表 2 ：磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率......................................................................... 4图表 3 ：近期碳酸锂每日均价（万元/吨）..........................................................