房地产行业周报：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 11 月 22 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.17-11.21） 新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 13,303.10 流通市值（亿元） 12,831.60 行业市盈率 TTM 61.5 沪深 300 市盈率 TTM 13.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.10-11.14）：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策 (2025-11-17) 2. 房地产行业周报（11.3-11.7）：湖南平江全面推行现房销售，各地楼市政策创新 (2025-11-10) 3. 房地产行业周报（10.27-10.31）：三季报披露收官，新房与二手房成交持续走弱 (2025-11-02) 4. 房地产行业周报（10.20-10.24）：新房与二手成交持续走弱，土地市场回暖 (2025-10-26) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（11.17-11.21），申万房地产板块下跌 5.8%，跑输沪深 300指数 2.1pp（沪深 300下跌 3.8%）；交易额 1673.8亿元，环比13.6%。从个股涨跌幅来看，本周 ST 中迪、世联行、财信发展等个股涨幅显著。荣盛发展、盈新发展、上海临港等个股跌幅显著。  43城新房成交面积同比-33.5%，环比+19%；14城二手房成交面积同比-18%，环比+52%。截至 11/21，11 月 43 城新房累计成交面积同比-33.5%，环比 10月+19%，全年累计同比-15.3%。其中，一线城市 11月成交同比-39.8%，环比+17.4%，全年累计同比-11.3%。二线城市 11月成交同比-28.3%，环比 +27.3%，全年累计同比-15.6%。三四线城市 11月成交同比-40.7%，环比-5.8%，全年累计同比-19.7%。截至 11/21，11月 14城二手房累计成交面积同比-18%，环比10 月同期+52%，全年累计同比+1.8%。  17 城商品房库存面积环比持平，去化周期 171 周；100 大中城市供应土地面积同比+28.8%，成交土地面积同比+82.7%。截至 11/20，17 个重点城市商品房库存面积 18839.8万平方米，较上周（11/13）环比持平，去化周期 171周。上周（11.10-11.16），供应土地 8340.3万平方米，同比+28.8%；供应均价 1640元/平方米，同比+3.8%；成交土地 2330.8万平方米，同比+82.7%；土地成交金额 409.6亿元，同比+56.5%。上周土地成交楼面价 1757元，溢价率 0.5%。  政策方面，11 月 21 日，戴德梁行发布报告指出，“十五五”标志着中国房地产经济地位转变。报告认为，“十五五”时期，中国房地产行业将由新生生产力驱动的办公室和工业需求、内需扩张带动的零售业发展以及民生改善助力房地产发展，房地产在国家经济发展中的作用将发生根本性转变。  公司方面，珠免集团（600185.SH）拟向投捷控股转让其持有的格力房产 100%股权，交易价格 551753.65 万元。招商蛇口（001979.SZ）发布 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行公告。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -21%-13%-5%3%11%19%24/1125/125/325/525/725/925/11房地产 沪深300 房 地产行业周报（11.17-11.21） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪.......................................................................................................................................................................