电力设备行业周报：碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人26年底规模化量产

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人 26 年底规模化量产 [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-11-23 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱：liuqianlin@hazq.com 分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 邮箱：wanglu1@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱：zhengyang@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.华安电新周报：锂电材料价格上涨，储能需求持续火热 2025-11-19 2.储能系统涨价落地，变压器出口同比高增 2025-11-10 3.华安电新周报：国内独立储能需求旺盛，海风延续高景气 2025-11-02 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 光伏：产业链价格弱势持平，反内卷收储政策关注度较高 本周硅片、电池片价格延续小幅震荡下行，其他环节价格弱势持平，硅片、电池片库存天数提升，硅料库存仍处于高位运行，下游市场需求疲弱，当前市场仍受终端需求变动影响。 ⚫ 风电：国内海风高景气延续 近期，国家电投广东 500MW 海上风电项目 EPC 招标；国华江苏 300MW 海上风电项目公示；中广核签约 120 万千瓦风电项目。本周国内海风进展高景气延续。 ⚫ 储能：欧盟新规 1MW 以上储能强制构网，天合光能海外大储订单持续突破 全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热。国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 ⚫ 氢能：氢能企业加速出海，中英两国氢能合作不断深入 IMO 减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 ⚫ 电网设备：英伟达三季报业绩超市场预期，关注 AIDC 布局机会 英伟达三季度营收达到 570 亿美元，此前市场对英伟达三季度营收预期为 552 亿美元，超市场预期，AI 芯片销售超预期，关注 AIDC 布局机会。 ⚫ 电动车：碳酸锂价格震荡上涨趋势维持，建议配置供需紧平衡环节 需求旺盛，碳酸锂价格持续增长。多家车企发布三季报，对市场前景持乐观态度。宁德时代全固态电池 2027 年有望小批量生产。建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、负极石墨化、铜箔、碳酸锂等。 ⚫ 人形：小鹏宣布 2026 年底实现人形机器人规模化量产，推荐 T 链核心和有新订单的标的 小鹏宣布 2026 年底实现高阶人形机器人规模化量产，良质关节携核心产品亮相欧洲人形机器人德国峰会，智元远征 A2 创人形机器人行走最远距离世界纪录。机器人板块到年底催化不断，当下时间点重点推荐 T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 ⚫ 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 -29%-12%5%21%38%55%11/242/255/258/25电力设备沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 13 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .............................................................................................................................................................................. 4 1.1 光伏：产业链价格弱势持平，反内卷收储政策关注度较高............................................................................................ 4 1.2 风电：国内海风进展高景气延续 ....................................................................................................................................... 4 1.3 储能：欧盟新规 1MW 以上储能强制构网，天合光能海外大储订单持续突破 ................................................................ 5 1.4 氢能：氢能企业加速出海，中英两国氢能合作不断深入 ............................................................................................... 6 1.5 电网设备：英伟达三季报业绩超市场预期，关注 AIDC 布局机会 .................................................................................. 8 1.6 电动车：碳酸锂价格震荡上涨趋势维持，建议配置供需紧平衡环节 ............................................................................ 8 1.7 人形机器人：小鹏宣布 2026 年底实现人形机器人规模化量产，推荐 T 链核心和有新订单的标的 .......................... 9 2 行业概览 ............................................................................................................................................................................ 10 2.1 新能源发电产业链价格跟踪 .................................................................................