基础化工行业周报：有机硅、R134a价格上行，持续关注反内卷

证券研究报告 行业周报 有机硅、R134a 价格上行，持续关注反内卷 ——基础化工行业周报（2025.11.8-2025.11.14） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（11.8-11.14），基础化工指数涨跌幅为2.61%，沪深300指数涨跌幅为-1.08%，基础化工板块跑赢沪深300指数3.69个百分点，涨跌幅居于所有板块第9位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有： 氨纶（7.69%） 、 氟 化 工 （7.55%） 、 涤 纶 （5.21%） 、 其 他 化 学 原 料（4.80%）、纯碱（4.56%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为硫酸（15.45%）、R134a（13.21%）、液氨（10.64%）、煤焦油（10.23%）、硫磺（8.96%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-50.00%）、国际丁二烯（-7.91%）、盐酸（山东 ） （-7.69%） 、CPP（ 复 合 膜 ） （-4.65%） 、 醋 酸 乙 烯 （-3.91%）。 ◼ 行业重要动态 关注有机硅行业自律行动。据隆众资讯，11月12日，主流单体厂在山东召开行业会议，会后山东单体厂报盘涨至12500元/吨，其余单体厂报盘不低于12000元/吨，多数延续封盘暂停报价；预计18日再次召开以“反内卷”为主题的行业会议，共同商谈产能减产及重启新一轮报价，届时计划减产30%，现货价格或将进一步上行。据钢联数据，截至11月14日，有机硅DMC华东市场价为12500元/吨，较前一周上涨1000元/吨，涨幅达8.70%。 R134a报盘调涨。据隆众资讯，近期，R134华东及华南主流大厂均明盘调涨至60000元/吨（含税出厂），较上期主流明盘报盘调涨区间5000-6000元/吨。R134a在2025年生产配额和内用配额分别增量0.6万吨和0.3万吨，配额调整后生产配额和内用配额分别为21.4万吨和8.3万吨，反映出企业对该产品下游市场，如汽车空调、数据中心液冷的判断预期偏强，正在进行内部资源再配置。 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《磷化工景气高涨，持续关注反内卷 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2025.11.1-2025.11.7）》 ——2025 年 11 月 11 日 《VE、VA 涨幅居前，超高分子量聚乙烯进展 积 极 ——基 础 化 工 行 业 周 报（2025.10.25-2025.10.31）》 ——2025 年 11 月 05 日 《“十 五五”规划 引领 行业 高质 量发 展，2026 年制冷剂配额方案公布 ——基础化工行业周报（2025.10.18-2025.10.24）》 ——2025 年 10 月 29 日 -9%-4%1%7%12%17%23%28%33%11/2401/2504/2506/2509/2511/25基础化工沪深3002025年11月20日行业周报 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4 图 3：硫酸价格走势 ............................................................... 6 图 4：R134a 价格走势 ........................................................... 6 图 5：液氨价格走势 ............................................................... 7 图 6：煤焦油价格走势 ........................................................... 7 图 7：硫磺价格走势 ............................................................... 7 图 8：液氯价格走势 ..............................................