通信行业双周报：全球已有12家运营商推出5G-A商用网络

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。通信行业超配（维持）通信行业双周报（2025/11/7-2025/11/20）全球已有 12 家运营商推出 5G-A 商用网络2025 年 11 月 21 日分析师：陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：chenweiguang@dgzq.com.cn分析师：罗炜斌SAC 执业证书编号：S0340521020001电话：0769-22110619邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn分析师：陈湛谦SAC 执业证书编号：S0340524070002电话：0769-22119302邮箱：chenzhanqian@dgzq.com.cn通信行业（申万）指数走势资料来源：东莞证券研究所，iFind相关报告投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（11/7-11/20）累计下跌3.26%，跑输沪深300指数0.53个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第25位；申万通信板块11月累计下跌1.88%，跑输沪深300指数0.25个百分点；申万通信板块今年累计上涨58.84%，跑赢沪深300指数42.83个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（11/7-11/20）总体承压，跌幅从低到高依次为：SW通信工程及服务（+0.13%）＞SW通信应用增值服务（-0.94%）＞SW通信网络设备及器件（-3.53%）＞SW其他通信设备（-3.63%）＞SW通信终端及配件（-6.07%）＞SW通信线缆及配套（-7.58%）。近期行业新闻与公司公告：（1）CAICT：9月国内手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%；（2）Dell'Oro Group：全球已有12家运营商推出5G-A商用网络；（3）全国卫星导航定位基准站将被纳入统一监管；（4）IDC：中国视频云市场止跌回升；（5）Omdia：第三季度全球RAN市场接近80亿美元；（6）中贝通信：与弘信电子签订10亿元算力综合服务框架协议。通信行业周观点：全球推出5G-Advanced商用网络的运营商数量持续增加，意味着行业建设重点正从初期的非独立组网快速覆盖，在商用领域逐步转向需要更大投资但能力更强的SA网络，标志着5G独立组网发展进入深度建设阶段，5G-A商用网络发展普及有望为泛化场景提供如无源物联、内生智能、通感一体等能力。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。行业周报行业研究证券研究报告通信行业双周报（2025/11/7-2025/11/20）2请务必阅读末页声明。目录1、通信行业行情回顾 ....................................................................... 32、产业新闻 ............................................................................... 43、公司公告 ............................................................................... 64、行业数据更新 ........................................................................... 64.1 通信运营用户规模数据 .............................................................. 64.2 光纤光缆数据 ...................................................................... 74.3 5G 发展情况 ....................................................................... 85、通信板块本周观点 ....................................................................... 96、风险提示 .............................................................................. 10插图目录图 1 ：申万通信行业 2023 年初至今行情走势（截至 2025 年 11 月 20 日） ..................... 3图 2 ：移动电话用户规模 ............................................................... 7图 3 ：互联网宽带接入用户规模 ......................................................... 7图 4 ：光缆线路长度 ................................................................... 8图 5 ：光缆产量情况 ................................................................... 8图 6 ：5G 基站数建设情况 ............................................................... 9表格目录表 1 ：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（统计区间为 2025/11/7-2025/11/20） ........... 3表 2 ：申万通信行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（统计区间为 2025/11/7-2025/11/20） .... 4表 3 ：建议关注标的的主要看点 ......................................................... 9通信行业双周报（2025/11/7-2025/11/20）3请务必阅读末页声明。1、通信行业行情回顾申万通信板块近 2 周（11/7-11/20）累计下跌 3.26%，跑输沪深 300 指数 0.53 个百分点，涨幅在 31 个申万一级行业中位列第 25 位；申万通信板块 11 月累计下跌 1.88%，跑输沪深 300 指数 0.25 个百分点；申万通信板块今年累计上涨 58.84%，跑赢沪深 300 指数