电子行业2025年三季报综述：自主可控势在必行，行业整体景气度持续提升

请认真阅读文后免责条款电子报告日期：2025 年 11 月 17 日自主可控势在必行，行业整体景气度持续提升——电子行业 2025 年三季报综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com相关阅读《整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑—电子行业 2024 年年报及 2025 年一季报综述》2025.05.19《对英伟达反垄断调查凸显国产替代紧迫 性 — 电 子 行 业 事 件 点 评 报 告 》2024.12.12《拜登新一轮对华半导体制裁影响几何 ？ — 电 子 行 业 事 件 点 评 报 告 》2024.12.05摘要：2025 年前三季度，电子行业实现营收、利润双增，利润增速快于收入，且环比增速持续加快，行业景气度提升。具体看，6 个子行业前三季度均实现营收、归母净利润同比增长，除光学光电子、电子化学品以外，其他子行业收入增速超 10%，且全部子行业均实现利润双位数增长。其中，光学光电子、半导体、元件板块利润增速较快，盈利能力迅速提升。在自主可控、国产替代大潮下，电子行业整体景气度提升、盈利能力改善趋势确定。半导体：自主可控加速，景气度提升。2025 年前三季度，半导体板块实现营业收入 5013 亿元，较 2024 年同期 4381.01 亿元增长14.43%，保持双位数增长；实现归母净利润 438.98 亿元，较 2024年同期 292.94 亿元大幅增长 49.85%，增速进一步提升。分季度看，半导体板块 2025Q3 实现营收 1788.03 亿元，同比增长 12.55%，增速略有放缓，但 2025Q3 环比 2025Q2 仍增长 4.32%。2025Q3实现归母净利润 197.54 亿元，同比大幅增长 73.15%，环比 2025Q2增长 32.16%。消费电子：景气度逐步提升，零部件率先复苏。2025 年前三季度，消费电子板块实现营业收入 1.48 万亿元，较 2024 年增长 25.77%，实现归母净利润 605.45 亿元，较 2024 年增长 22.8%。分季度来看，消费电子板块 2025Q3 营业收入为 5889.46 亿元，同比增长27.21%，环比增长 22.34%，增速加快；板块 2025Q3 归母净利润为 271.67 亿元，同比增长 34.02%，环比大幅增长 45.41%。光学光电子：板块利润大幅增长，面板景气度较高。2025 年前三季度，光学光电子板块实现营业收入 7188.11 亿元，较 2024 年增长 6.85%，实现归母净利润 144.28 亿元，同比增长 60.79%。分季度来看，光学光电子板块 2025Q3 实现营业收入 2538.26 亿元，同比增长 7.53%，增速继续小幅提升，环比提升 5.72%。2025Q3 实现归母净利润 46.49 亿元，同比增长 48.96%，显著改善，环比下降 1.91%。投资建议：2025 年前三季度行业维持收入、利润双增，利润增速快于收入增速，且环比增速加快。在自主可控、国产替代趋势下，行业景气度有望维持高位。维持行业“推荐”评级。半导体板块自主可控为核心方向，国产替代不断加速，建议关注技术研发能力较强的龙头企业如：中芯国际（ 688981.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、恒玄科技（688608.SH）、通富微电（002156.SZ）、证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款长电科技（600584.SH）、北方华创（002371.SZ）、长川科技（300604.SZ）。消费电子景气度持续回升，短期可能受海外关税政策影响，建议关注具备规模优势的龙头企业如歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）。光学光电子整体盈利回暖，但内部表现分化，建议关注面板及元件方向龙头公司和受海外关税政策影响较小的公司如： TCL 科技（000100.SZ）、京东方 A（000725.SZ）。风险提示：下游需求恢复不及预期；科技研发进度不及预期；新产品销售不及预期；行业竞争加剧；地缘政治风险及关税政策变化；第三方数据资料可能存在错漏。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/11/14EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000100.SZTCL 科技4.360.080.270.410.5360.415.910.68.2未评级000725.SZ京东方 A4.00.140.210.290.3731.118.913.510.7未评级002156.SZ通富微电37.780.450.770.991.2266.248.837.930.7未评级002241.SZ歌尔股份28.80.790.941.191.4433.830.223.919.7未评级002371.SZ北方华创407.510.5710.0613.2116.7337.139.930.324.0未评级002475.SZ立讯精密56.511.862.322.953.5922.124.419.215.7未评级300604.SZ长川科技78.610.731.622.152.7560.347.735.828.1未评级600584.SH长电科技37.050.91.251.571.7749.729.623.620.9增持688256.SH寒武纪-U1,325.01-1.085.051117.19-262.4120.577.1增持688608.SH恒玄科技224.13.864.726.769.0984.845.331.623.5未评级688981.SH中芯国际118.180.460.640.780.93205.7183.1151.4126.8未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（长电科技、寒武纪-U 盈利预测来自华龙证券，其他盈利预测来自万得一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 电子行业：自主可控势在必行，带动行业整体景气度持续提升...................................................... 11.1 收入利润变化.................................................................................................................................... 11.2 盈利水平变化.................................................................................................................................... 22 半导体：自主可控加速，景气度提升...................................................................................................42.1 收